从经济周期理论看通信设备的周期波动

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1、行业深度研究内容目录一、经济周期理论为研究通信产业周期波动提供新视角..................................41.1经济周期理论：通信产业周期研究的理论依据.......................................41.2熊彼特周期理论：技术创新驱动周期.....................................................5二、国内外通信运营商设备投资周期与经济周期的对应关系...........................62.1欧美

2、通讯设备投资周期现象...................................................................62.2日韩通信设备投资周期现象...................................................................82.3我国运营商资本开支周期.......................................................................92.4运营商资本开支周期、通信技术

3、创新周期与宏观设备投资周期的关系...9三、运营商投资周期节奏特点.......................................................................123.1国外运营商固网投资与无线投资节奏不同...........................................123.2我国运营商投资常表现为固网先行......................................................13四、大周期起点：5G技术升级周期叠加

4、通信投资建设周期...........................134.15G投资周期将是全球通信设备投资浪潮..............................................134.2我国运营商固网投资回暖预示着向上周期的启动..................................154.3全球设备商研发进度超预期，无线网投资或提前到来...........................16风险提示.......................................

5、...............................................................17图表目录图表1：中周期与短周期嵌套示意图...............................................................4图表2：长周期、中周期、短周期嵌套示意图.................................................4图表3：美国私人设备投资同比增速（%）..........................

6、...........................6图表4：日本私人设备投资同比增速（%）.....................................................6图表5：中国固定资产投资增速（%）显示，90年代至今我国经历三轮朱格拉周期...............................................................................................................6图表6：美国通信设备投资同比

7、增速周期现象明显（%）................................7图表7：美国通信设备投资增速与整体设备投资增速高度吻合（年度数据）...7图表8：美国通信设备投资增速与整体设备投资增速高度吻合（季度数据）...7图表9：巴西通信投资周期与整体设备投资周期高度吻合................................8图表10：KDDI、NTT资本开支周期与日本整体设备投资周期基本吻合..........8图表11：除2012年以外，SK资本开支与韩国整体设备投资周期基本吻合....9图表1

8、2：我国三大运营商资本开支同比（去除基建等投资）也存在周期性.....9图表13：韩国SK公司资本开支可明显看出技术换代周期（单位：十亿韩元）.................................................................................