能源化工策略半年报（橡胶）：橡胶反转需要时间

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1、中信期货研究

2、能源化工策略半年报（橡胶）2017-06-23投资咨询业务资格：橡胶反转需要时间证监许可【2012】669号摘要能源化工条线观点：研究员：下半年橡胶反转需要耐心：下方价格过低时可能会遇到产区的抵触，割胶积极性下林菁021-60812988降导致供应缩减，从而形成对价格的支持。我们认为反转的时间点至少要等到9月以linjing@citicsf.com后。从业资格号：F3006689投资咨询号：Z0010841主要逻辑：童长征供应：尽管由于泰国洪水导致产量缩减，但是越南、印度、中国等国家的产量增长021-60812980将弥补这个缺口。目前天胶的潜在产能仍然较大。供应的变

3、化主要需要通过价格变化来tongchangzheng@citicsf.com调节。从业资格号：F3005900投资咨询号：Z0010782需求：在可预见的将来，需求的增长有限。策略：沈利萍0571-853789239月中，1709合约关注底部区间，逢低做多，入场区间预计在10000-12000元/吨。shenliping@citicsf.com1805与1801的价差在200元/吨以内可考虑入场，目标：400-500元/吨。从业资格号：F0301927投资咨询号：Z0011684风险因素：许俐1.美联储收缩流动性速度超过预期。0755-83212745xuli@citicsf.co

4、m2.产区极端天气。从业资格号：F0271452投资咨询号：Z0012283联系人：桂晨曦021-60812997guichenxi@citicsf.com：中信期货研究

5、策略半年报（橡胶）目录专题摘要......................................................................................................................................................................1一、顶峰过后橡胶一泄如注..............

6、......................................................................................................................3二、库存庞大的负累................................................................................................................................................31.青岛保税区库存现状..........

7、..............................................................................................................................32.保税区库存的季节性规律................................................................................................................................43.交易所仓单庞大，高于同期往年数据.......

8、.....................................................................................................5三、产量有所恢复....................................................................................................................................................61.洪水导致泰国产量下降.......................

9、.............................................................................................................62.但是越南的产量上升...................................................................................................................