零售行业新三板季报：自动售货机迎来黄金发展期，跨境电商持续高景气

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1、证券研究报告2017年9月13日新三板：零售自动售货机迎来黄金发展期，跨境电商持续高景气新三板行业季报营业收入（百万元）2Q17上市三板公司上市日期转让方式20152016市场动态三十九铺2017/5/16协议转让25.331.5截止到2017年二季度末，零售行业新三板公司共有141家：帮辉汽配2017/5/17协议转让73.8-►全部零售新三板公司2017年上半年收入232亿元，同比沃农股份2017/5/23协议转让445.4205.3+1%；净利润5.24亿元，同比+331%。百时尚2017/6/14协议转让20.

2、524.2正正电商2017/6/26协议转让79.079.9►二季度共有47家公司发生交易，总交易额4.64亿元，发生交易公司总市值326.51亿元，平均TTM市盈率56.5倍，市零售主要三板公司净率21.4倍，EV/EBITDA25.3倍。新三板零售行业公司共孩子王2016/12/9做市转让2,760.34,454.8有10家公司增发，增发总数量4945万股，总金额4.03亿元，东田时尚2016/1/29协议转让253.3269.6平均增发市盈率38.5倍。傲基电商2015/11/16协议转让910.92,218.2

3、►二季度，新三板零售行业新上市公司5家，退市公司4家。顺电股份2014/11/12协议转让2,572.42,898.3新上市公司包括三十九铺（茶叶批发零售以及高端黑茶定宝贝格子2015/12/10协议转让86.9139.8制）、正正电商（进口商品销售和电商综合服务）、沃农股份（农资流通业务和农业技术服务）、帮辉汽配（商用车配件销2Q17定增公司售）、百时尚（眼镜产品零售及配套验光配镜），退市公司4汇源珠宝2016/5/9协议转让89.774.8家分别为恩施商贸、力诚百货、商之都、酒仙网。锦聚成2015/12/14协议转

4、让156.0277.7►目前，零售行业新三板的热点公司包括：孩子王（主营母婴明通四季2016/8/22协议转让75.898.7童商品零售与增值服务）、东田时尚（提供时尚美发造型服爱淘城2016/11/15协议转让164.5300.6务）、傲基电商（跨境出口零售电商）、顺电股份（主营家用风雪户外2016/4/12协议转让22.876.4电器销售）、宝贝格子（垂直类母婴产品进口电商）。板块热点相关研究报告►自动售货机行业迎来黄金发展期：①中国自动售货机行业成•跨境出口电商蓬勃发展，母婴童产业迎来黄金十年（2017.04.2

5、6）金龙汽车长空间广阔，2016年我国自动售货机保有量约20万台，目•东田时尚｜稳步成长的时尚造型连锁服务商（2017.04.26）（2015.03.12•傲基电商｜快速成长的跨境出口零售电商（2017.04.26）前尚处于萌芽阶段，对标欧美日，我国自动售货机保有量仍金龙汽车有较大的提升空间，预计2020年中国自动售货机保有量将达（2015.03.12到138万台，2015~2020CAGR达55.9%；②新三板公司友汽车及零部件宝在线凭借先发优势、业态升级，造就中国无人零售领先企（2015.03.11业，2017年上

6、半年实现营收10.09亿元，同比增长14.89%，汽车及零部件归母净利润7672万元，同比增长54.26%，未来有望分享行（2015.03.11业快速增长红利。汽车及零部件（2015.03.11►跨境电商持续高景气：①跨境电商核心特征是借助互联网技术缩短流通环节，升级传统外贸效率，在消费升级、政策引导等因素影响下，业态有望持续高速增长，预计到2020年，我国跨境电商贸易规模将达到12万亿元，2015年~2020年复合增速约20.1%；②优秀跨境电商公司受资本热捧，浔兴股份7月发布公告拟以现金10.14亿元收购价之链65

7、%的股权，对应2016年约28倍P/E，跨境电商正受到产业资本青睐。资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部樊俊豪郭海燕分析员分析员junhao.fan@cicc.com.cnhaiyan.guo@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080513080004SAC执证编号：S0080511080006SFCCERef：BDO986SFCCERef：AIQ935请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2017年9月13日目录新三板市场动态：零售行业略有壮大......................

8、........................................................................3新三板价值发现：零售行业投融资活跃............................................................................