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时间:2018-03-12
《海通策略·行业比较:【每周酷图】这次银行股上涨和历史哪次最像?》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、证券研究报告【每周酷图】这次银行股上涨和历史哪次最像?——海通策略·行业比较(18年1月第4周)2018年1月26日策略首席分析师联系人荀玉根姚佩S0850511040006Tel:(021)23154184Tel:(021)23219658E-mail:E-mail:yp11059@htsec.comxyg6052@htsec.com一、本周聚焦:这次银行股上涨和历史哪次最像?2017年12月28日以来上证综指上涨8.3%,躁动行情如约而至,期间银行指数以13.8%涨幅居于板块前列,且成交量不断放大,我们通过历史
2、对比认为本次银行股上涨和14年11月行情类似,低估低配的金融、地产带动大盘上行。风险提示:经济增长速度快速回落;通胀快速高企引发货币政策从紧。2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明本次银行股上涨和14年11月类似2005年以来共有16次银行股大涨行情(指数涨幅>15%&存在超额收益),结合市场背景,我们认为本次银行股表现更像牛市初期,如05年6月、08年10月、14年11月,均是低估值板块先表现,从形态上看更像14年11月,低估低配的金融、地产带动大盘上行,不同之处在于14年11月央行降息,银行指数涨幅高达72
3、%,这次更多属于基本面推动。中信银行指数涨幅>15%历史区间市场背景上涨区间开始上涨区间结束区间涨幅(%)区间交易日天数沪深300涨幅(%)上涨区间开始PB(LF,倍)上涨区间前一季度基金持仓(%)熊市2005/01/212005/04/1118.45014.12.42牛市初期2005/06/022005/09/1428.27520.12.14牛市中期2005/11/162006/05/0951.111147.82.19牛市中期2006/06/142007/01/29192.1156111.32.38熊市2008/
4、04/182008/09/22141.4108125.83.4527.0牛市2008/10/102009/07/31162.1200134.42.0823.1震荡市2009/08/312009/11/1737.55130.52.3334.5震荡市2011/01/212011/04/1419.15315.81.677.7震荡市2012/09/262013/02/0462.38631.71.067.6震荡市2013/07/292013/09/1229.53416.81.035.4震荡市2014/03/122014/08
5、/0124.29914.10.873.0牛市初期2014/10/272015/01/0671.95056.00.847.0熊市2015/08/252015/11/0938.34831.80.923.5震荡市2016/02/292016/12/1231.119527.00.884.9震荡市2017/05/052017/08/0223.56214.20.896.2牛市初期2017/12/182018/01/2418.32710.80.986.8资料来源:Wind,海通证券研究所3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1
6、8年初VS14年底金融、地产领涨2014年10月底金融、地产率先启动上涨行情,随后带动大盘升温。2018年初迎来春季躁动,金融、地产领跑。图:沪深300及行业走势(14/07-15/02)图:沪深300及行业走势(17/07-18/01/25)沪深300银行11000沪深300*1.7银行非银房地产非银房地产1100010000900090007000800050007000300060001000500014/0714/0814/0914/1014/1114/1215/0115/0217/0717/0817/
7、0917/1017/1117/1218/01资料来源:Wind,海通证券研究所4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明18年初VS14年底金融、地产成交不断放大2014年11月金融、地产上涨过程中占市场成交比重不断上升。2018年1月金融、地产上涨过程中占市场成交比重不断上升。图:行业占全部A成交额比重(14/07-15/02)图:行业占全部A成交额比重(17/07-18/01/25)行业占全部A股成交额比重(%,日频)行业占全部A股成交额比重(%,日频)30银行非银房地产14银行非银房地产1225102081
8、56104520014/0714/0814/0914/1014/1114/1215/0115/0217/0717/0817/0917/1017/1117/1218/01资料来源:Wind,海通证券研究所5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明18年初VS14年底增量资金加速进场2014年11月公募基金新发行442亿元,较1-10月月均273亿元明显增长。
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