境外上市之新加坡企业上市指南

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境外上市之新加坡上市指南第1节新交所：躲避风险三重门　　上市前：充分利用中介机构　　新交所的上市条例，鼓励上市公司在上市之前让它的投行跟交易所见面，见面的时候，投行除了介绍该公司的企业架构和根本情况外，往往也会谈到操作层面的东西，如怎样股改，如何重组，企业目前有什么想法。　　上市时：“内部环境控制报告〞决定企业能否上市　　在企业上市时，新交所需要上市企业的会计师检查公司内部控制的环境，并提供有关企业“内控环境控制报告〞。　　内部控制的环境包括很多因素，控制的程序很重要，有的企业是收很多现金，这就存在潜在的隐患，因为你吸引力大，人家就会做手脚。也有的投资只有董事会的两个成员来批，这就存在很大的风险。　　上市后：年度培训+巧妙却“敏感度〞极高的上市公司调研　　在新加坡上市的或拟上市的企业，每年都会接到邀请来参加新交所举办的研讨会，在研讨会上，会有律师来讲上市公司董事的责任，公司什么样的行为是对的，什么样是错的；还有一些专家来讲会计准那么与公司治理。　　在新加坡的法规如，在?公司法?里面，董事、管理层都有一定的责任，没有履行责任是违法的。同时，律师与会计师也要承当非常重的责任。另外，新交所的同仁们会经常带着监管机构去拜访一些上市公司。第二节新加坡市场中国概念股行情新加坡市场中国概念股编号公司名称〔中文〕股票代码股票市场发行方式1发奋国际控股新加坡交易所主板2彩菱动画新加坡交易所主板3牛奶国际控股新加坡交易所主板4达科亚洲新加坡交易所主板5龙置地新加坡交易所主板6东亚科技新加坡交易所主板7永义国际集团新加坡交易所主板8依利安达国际新加坡交易所主板9金山电池国际新加坡交易所主板10金山电子新加坡交易所主板11香港置地新加坡交易所主板12和通投资控股新加坡交易所主板13奂鑫控股新加坡交易所主板14万威控股(新加坡)新加坡交易所主板15业高国际新加坡交易所主板16怡和控股新加坡交易所主板17怡和策略控股新加坡交易所主板18建滔控股新加坡交易所主板19连康电子新加坡交易所主板20龙记五金控股新加坡交易所主板21八方电信国际控股新加坡交易所创业板

122汉铭科技新加坡交易所创业板23亚细亚集团控股新加坡交易所创业板24亚洲创立控股新加坡交易所创业板25亚洲环保控股新加坡交易所创业板26亚洲电力投资股份新加坡交易所创业板27亚洲绢丝纺新加坡交易所创业板28虎威集团新加坡交易所创业板29亚洲水务新加坡交易所创业板30亚洲制药新加坡交易所创业板31辰通智能新加坡交易所创业板32妍华控股新加坡交易所创业板33金迪生物科技新加坡交易所创业板34东明控股新加坡交易所创业板35营养集团新加坡交易所创业板36成冠集团现代科技股份新加坡交易所创业板37中国航油〔新加坡〕股份新加坡交易所创业板38中国乳业集团新加坡交易所创业板39中国安利兴新加坡交易所创业板40CES新加坡交易所主板41中国时装新加坡交易所主板42中国软包装控股新加坡交易所主板43中国食品工业新加坡交易所主板44华地控股新加坡交易所主板45中翔路桥集团新加坡交易所主板46中国休闲食品新加坡交易所主板47招商局亚太新加坡交易所主板48招商局蛇口控股股份新加坡交易所主板49润迅通信国际新加坡交易所主板50临沂震元纸业新加坡交易所主板51神州石油科技新加坡交易所主板52峻煌生化科技集团新加坡交易所主板53雪城国际控股新加坡交易所主板54双威通讯网络新加坡交易所主板55华夏科技〔控股〕新加坡交易所主板56科玛国际新加坡交易所主板57中远投资(新加坡)新加坡交易所主板58德龙控股新加坡交易所主板59迪森环保热能新加坡交易所主板60龙置地新加坡交易所主板61鹰牌控股新加坡交易所主板62泛马新加坡交易所主板63中国金属新加坡交易所主板64化纤科技新加坡交易所主板65FM控股新加坡交易所主板

266翔峰(控股)新加坡交易所主板67丰彩印刷包装集团新加坡交易所主板68光兆工业森林生物科技集团新加坡交易所主板69越秀投资新加坡交易所主板70鸿国国际新加坡交易所主板71稽山控股新加坡交易所主板72源光亚明控股新加坡交易所主板73赛特科技新加坡交易所主板74骏马化纤股份新加坡交易所主板75科达通信新加坡交易所主板76凯欣达数码娱乐新加坡交易所主板77龙旗控股新加坡交易所主板78力王集团控股新加坡交易所主板79万德国际新加坡交易所主板80麦达新控股新加坡交易所主板81新湖滨控股新加坡交易所主板82海洋国际控股新加坡交易所主板83东方食品〔控股〕新加坡交易所主板84群众食品控股新加坡交易所主板85中嘉国际新加坡交易所主板86山松生物科技新加坡交易所主板87建光电子新加坡交易所主板88上海联合水泥新加坡交易所主板89上海亚洲控股新加坡交易所主板90华南资讯科技新加坡交易所主板91新加坡新达科技集团新加坡交易所主板92南方包装新加坡交易所主板93新浦化学新加坡交易所主板94星雅集团新加坡交易所主板95中圣集团新加坡交易所主板96三瑞控股新加坡交易所主板97天津中新药业集团公司新加坡交易所主板98联合环保技术新加坡交易所主板99联合食品控股新加坡交易所主板100亚安科技新加坡交易所主板101祐康食品国际新加坡交易所主板102中国吉龙新加坡交易所主板103中国利达工业新加坡交易所主板104中辉控股新加坡交易所主板第三节帮您走向新加坡二板市场新加坡股票交易所的二板市场于1987年2月18日正式运行，由于采用类似美国NASDAQ市场的电脑无纸化交易，使得新加坡这个自动报价市场(StockExchangeofSingaporeDealingandAutomatedQuotationSystem，简称SENASD)素有东南亚地区的“纳斯达克〞之称。

3　　自动报价股市成立之初，只开放给在新加坡注册的公司申请上市，它的宗旨是向具有开展潜力的中小企业提供到资本市场募集资金的渠道。自1997年3月起，自动报价股市也向外国公司开放。　　新加坡股票的上市标准，在1999年金融管理局出台金融开放政策后已经“非常灵活〞，二板上市唯一的要求只是具有开展潜质，上市方案并不强迫要求包括盈利预测数字，上市公司假设不公开发行证券，局部上市规定还可以放宽。证券交易市场的竞争非常剧烈，为吸引更多公司到新加坡上市，新交所目前已经采取了取消对股票佣金的限制，缩短结算期，允许外国公司以新元发行新股和上网选购新股等措施。尽管面对剧烈的竞争，新加坡交易所仍然愿意为亚太地区公司向环球的开展作跳板。　　与主板市场相比，二板对申请上市的公司的税前赢利、上市市值、资本额和营业记录都没有量的要求，唯一要求是具有开展潜力，但要求证明有能力取得资金、进行工程融资和产品开发，同时，在股权分布方面，主板还要求上市公司的25%的股份必须由至少1000名股东拥有，而二板那么只要求15%的股份必须由至少500名股东持有，这比主板股东人数要求少了一半。　　不过，与主板一样，二板也对主要股东及关联人士以及上市时拥有5%或以上的执行董事出售持有股份都设有限制期，但是，一板规定公司上市后头六个月内上述人士不得出售任何所持股份，在其后的六个月里只可售出不超过50%的原有股份，二板规定公司那么把这两个期限分别放宽到12个月和24个月，即上市后上述人士不得在一年内出售任何所持股份，在第二年里只许售出不超过50%的原有股份。　　一般而言，进入SENASD系统有两条途径：一是公司方案向公众募股，该公司须向社会公布招股说明书，详细介绍公司状况、历史、经营业务和财务状况；二是公司已经拥有足够的适宜股东，并有足够的资本，无须向公众募股，这时该公司须准备一份与招股说明书类似的通告交给交易所，备公众查阅。新加坡自动报价市场的显著特征是它的交易制度。它以电脑交易为根底，并受竞争性的做市商制度制约。也就是说，在SENASD进行的股票交易，必须通过由当地33个证券经纪商、8家商业银行及其分支机构和两家外国证券公司组成的自动报价市场“清算参与者〞和“做市商〞来做。　　由于新加坡的入市门槛很低，而且与中国的文化背景有相同之处，中国的民营企业到海外或地区上市，到新加坡上市那么不失为一种好的选择。　　由于与香港股市相比，新加坡的市盈率要高，因此在新加坡能筹集更多的资金。新加坡是中国企业海外上市费用相对较低的一个地方，自动报价股市上市费用包括初次上市费1000至5000新元，支付占目前总资产2.3%一3%的营销费，以及支付给参谋、会计和律师等专业人士的费用，上市后新交所每年收取2000-3000新元的上市费。　　相比美国与香港资本市场，新加坡的二板市场和主板市场之间没有清楚的界限，在二板市场上表现良好，满足主板要求那么两年后就可以升入主板。更为诱惑的是新交所二级市场的配股和增发也很活泼。新加坡市场规那么相对制定比拟宽松，企业上市6个月内如果有再融资需求，可以和交易所沟通后进行融资。二次融资不但费用更低而且周期也短，许多企业上市后的再融资成功募集到比首次上市更多的资金。从时间周期来看，新加坡上市的周期短于美国和香港，一般6个月就可以完成IPO的全部过程，融资费用也相对较低，首次上市费大约在600万人民币左右。二级市场融资时间只要2-4周，费用也更为低廉。

4新交所审核处理上市申请需要六周时间，这段时间的主要工作是经理入与公司及其他专业人士联系，答复交易所询问，交易所审核上市申请书包含的全部材料；上市前准备工作需要两周，其中主要工作是经理人及公司决定公开出售价，签署包销或私下出售股票协议，提呈售股方案书草稿供交易所批阅，向公司注册局注册售股方案书，以及为公开售股进行宣传；公开认购时间是5天，即宣布公开出售后的5天时间供申请认购，公开售股截止后进行抽签及分配股票；上市时间定为二天，通常在公开出售股票截止后第二个交易日开始进行发行后的股票交易。不过，由于国家制度的差异以及会计制度与准那么并不相同，中国的民营企业要想上市，就必须对上市规那么进行详细、认真地研究，首先要过的一道坎就是会计报表要按国际准那么转化，这仍需要一个过程。第四节新加坡活泼券商〔发股经理〕局部名单IssueManagerInformationCompanyNameBSBank(星展银行〕Address:6ShentonWay#28-01DBSBuildingTowerOneSingapore068809ContactPerson:MrKanShikLumDesignation:ManagingDirector,CapitalMarketsTel:68786381Fax:62218847/62279162Email:ShikLum@dbsIssueManagerInformationCompanyName:DBSBank(星展银行〕Address:6ShentonWay#28-01DBSBuildingTowerOneSingapore068809ContactPerson:MrTanJehWuanDesignation:ManagingDirector,CapitalMarketsTel:68785353/Hp:97379388Fax:62218847/62279162Email:JehWuan@dbs.sgIssueManagerInformationCompanyName:HLBank〔丰隆〕Address:20CollyerQuay#01-02TungCentreSingapore049319ContactPerson:MrKhongChounMunDesignation:Head,InvestmentBankingTel:63498284Fax:65339340Email:khongcm@hlbank.sgIssueManagerInformationCompanyName:HongLeongFinance〔丰隆〕Address:1FinlaysonGreen#06-02Singapore049246ContactPerson:MrAlexTan

5Designation:SeniorVicePresident,CorporateFinanceTel:64159885Fax:65384397Email:alextan@hlf.sgIssueManagerInformationCompanyName:G.K.GohStockbrokersPteLtd〔吴控股〕Address:50RafflesPlace#33-00SingaporeLandTowerSingapore048623ContactPerson:MrMahKahLoonDesignation:SeniorVicePresident,CorporateFinanceTel:62398889Fax:62398890Email:Mah.KahLoon@gkgohIssueManagerInformationCompanyName:BNPParibasPeregrineAddress:30CecilStreet#19-00PrudentialTowerSingapore049712ContactPerson:MrLowCheeWahDesignation:Director,SEAsiaCorporateFinanceTel:64389812Fax:65367275Email:cheewah.low@asia.bnpparibasIssueManagerInformationCompanyName:KimEngCapitalPte.Ltd.Address:9TemasekBoulevard#39-00SuntecTowerTwoSingapore038989ContactPerson:MsTayTohSinDesignation:Director/Head,CorporateFinanceTel:64321826Fax:63419920Email:tayts@kimengIssueManagerInformationCompanyName:NomuraSingaporeAddress:6BatteryRoad#34-01Singapore049909ContactPerson:MrChanHweeDesignation:ExecutiveVicePresidentTel:64202100Fax:64202119Email:SINchanh@nomura.hk

6IssueManagerInformationCompanyName:OmegaCapitalLimitedAddress:101CecilStreet#13-09/10/11TongEngBuildingSingapore069533ContactPerson:MrDavidTanChaoHsiungDesignation:CEOTel:62238102/HP:96153360Fax:62200018Email:davidtan@omegacapital.sgIssueManagerInformationCompanyName:PhillipSecuritiesPteLtdAddress:250NorthBridgeRoad,#06-00RafflesCityTower,Singapore179101ContactPerson:MrLooNganSengDesignation:DirectorandHead,CorporateFinanceTel:62121830Fax:65332809Email:loonganseng@phillip.sgIssueManagerInformationCompanyName:PricewaterhouseCoopersCorporateFinanceAddress:8CrossStreet#17-00PWCBuildingSingapore048424ContactPerson:MrBenjaminKanYutKeongDesignation:PartnerTel:62363998Fax:62364005Email:yut.keong.kan@sg.pwcglobalIssueManagerInformationCompanyName:WestcombFinancialGroupAddress:5ShentonWay#09-07UICBuildingSingapore068808ContactPerson:MrChooCheeKongDesignation:ChiefExecutiveOfficerTel:97328844(H/P)Fax:62273936/62230479Email:peterchoo@westcombfinancialIssueManagerInformationCompanyName:WestcombFinancialGroupAddress:5ShentonWay#09-07UICBuildingSingapore068808ContactPerson:MrAwSoonBengDesignation:ChiefOperatingOfficerTel:63194951/Hp:98225163

7Fax:62273936/62230479Email:soonbeng@westcombfinancialIssueManagerInformationCompanyName:StirlingColemanCapitalLimitedAddress:4ShentonWay#07-03SGXCentre2Singapore068807ContactPerson:MrAngKayTiongDesignation:CEOTel:63275703/HP:96793630Fax:65385700Email:angkt@stirlingcolemanIssueManagerInformationCompanyName:StirlingColemanCapitalLimitedAddress:4ShentonWay#07-03SGXCentre2Singapore068807ContactPerson:MsLucyLimDesignation:Director,HeadofExecutionTel:63275702Fax:65385700Email:lucylim@stirlingcolemanIssueManagerInformationCompanyName:UOBAsiaLtdAddress:80RafflesPlace#12-00UOBPlaza1Singapore048624ContactPerson:MsJoanLingDesignation:Director,CorporateFinanceTel:65302319Fax:65342232Email:joan.lingsc@UOBGroupIssueManagerInformationCompanyName:UOBAsiaLtdAddress:80RafflesPlace#12-00UOBPlaza1Singapore048624ContactPerson:MrSoonBoonSiongDesignation:SeniorVicePresident,CorporateFinanceTel:65302138Fax:65342232Email:Soon.Boon.Siong@UOBgroupIssueManagerInformationCompanyName:UOBAsiaLtdAddress:80RafflesPlace#12-00UOBPlaza1Singapore048624ContactPerson:MrChanHengToongDesignation:Director,CorporateFinance

8Tel:65302688Fax:65342232Email:Chan.HengToong@UOBgroup第五节中国企业赴新加坡上市概述2003年，选择赴境外上市的中国公司显著增加。年内已成功上市的公司有中国人寿、中国财险、中航科工、首创置业、中国外运及中芯国际等多家"行业巨无霸"。2003年年底，中国最大的国有保险公司中国人寿保险股份在美国、中国香港同时上市，募集资金约35亿美元，创下了2003年度全球资本市场集资额最高记录。其他中等规模的中国公司在国际资本市场上也取得了良好的业绩。例如，2003年6月中国大型连锁超市企业联华超市股份在香港联交所主板上市，募集了约6．68亿港元；同年9月，世界上最大的棉纺生产企业之一魏桥纺织股份在香港联交所主板挂牌，募集约24．4亿港元；此后，北京地区最大的民营连锁超市企业物美商业集团股份募集了约5．49亿港元，创下了该年度香港创业板市场首次公开出售规模的最高纪录。　今年年初，中国建设银行率先敲定了三地上市方案，标志着中国国有银行业也将驶上境外上市的快车道。中行、工行及农行也已将其上市方案排入日程。显然，在今后几年内，四大国有商业银行的重组改制和上市工程将会进一步吸引众多活泼在国际资本市场上的海外投资者的注意力。此外，近期有意赴境外上市的其他大型中国公司也为数众多，目前已有上市方案的包括国航、平安保险、中电国际、东风汽车以及众多民营企业。种种迹象说明，自去年以来，良好的市场环境及先期上市的中国公司的示范效应推动国内企业掀起了又一个境外上市热潮。　这股热潮与中国政府对国内企业赴境外上市采取积极支持的态度密不可分。中国证监会从2003年4月起，不再对于"涉及境内权益的境外公司"在境外上市出具"无异议函"，该举措大大简化了"涉及境内权益的境外公司"在境外上市的程序，缩短了上市准备时间，对国内的民营企业到境外上市产生了积极的影响。国务院于2004年1月31日公布的?关于推进资本市场改革开放和稳定开展的假设干意见?第九条那么明确表示，中国政府将积极利用境外资本市场，支持符合条件的内地企业到境外发行证券并上市。目前，全球范围内比拟适合中国公司上市的境外股票交易市场主要有：香港联合交易所的主板市场和创业板市场、美国纽约证券交易所及纳斯达克交易所、英国伦敦交易所和新加坡交易所等。本文根据新加坡证券交易所?上市规那么?、新加坡金融管理局的监管准那么和个人的执业经验，详细介绍了中国公司在新加坡上市的标准、模式、程序和费用等假设干根本问题，以供各方参考。一、新加坡证券市场简介新加坡证券交易所〔SingaporeExchange〕〔SGX〕〔以下简称"新交所"〕成立于1973年5月24日，其前身可追溯至1930年的新加坡经纪人协会。新交所采用了国际标准的披露标准和公司治理政策，为本地和海外投资者提供了管理良好的投资环境，经过几十年的开展，新加坡证券市场已经成为亚洲主要的证券市场。新加坡政治经济根底稳定、商业和法规环境亲商，作为国际知名的基金管理中心，在新加坡管理的基金总额自1992年起就以超过26%的年增长率成长，在2001年底到达了3000亿新元；超过800家国际基金经理和分析员网络也为期望拥有广泛股东根底的上市公司提供了一个具吸引力的投资者群，特别是在动乱

9的市场环境下，这些长线投资者将提供更大稳定性的公司融资成长环境，使新加坡证券市场所成为亚太区公认的领先股市。另外，外国公司在新交所上市公司总市值中占了40%，使新交所成为亚洲最国际化的交易所和亚太区首选的上市地之一。　　新交所目前有两个交易板，即第一股市〔"主板"〕〔Mainboard〕及自动报价股市〔"副板"〕〔TheStockExchangeofSingaporeDeallingandAutomatedQuotationSystemorSESDAQ〕。自动报价股市成立于1989年，至今已有15年的历史，它的成立宗旨是要提供具有开展潜力的中小型企业到资本市场募集资金的一个渠道，自动报价股市成立之初，只开放给在新加坡注册的公司申请上市，自1997年3月起，新交所开始允许外国公司登陆SESDAQ。所以，现在不管是新加坡本地公司或外国公司都可以申请在第一股市或自动报价股市上市。根据新加坡交易所上市部助理副总裁林梅介绍，截至2004年6月11日，新加坡证券交易所的上市公司有579家，其中外国企业有143家，占了24%，而外国企业中来自中国大陆的企业最多，有47家，占了外国企业的32%，中国成为新加坡证券市场最大的外国企业来源地，中国企业已经成为新交所的主力。第六节新加坡市场最低上市标准主板最低上市标准标准一标准二标准三税前利润过去三年总和750万新元且每年至少100万新元过去一或二年总和1000万新元无市值无无上市时8000万新元(以上市时发行价计算)股权分布25%股份由至少1000名股东持 (如果市值超过新币3亿元,可酌减至最低10%)营业记录三年无无管理层的连贯性三年一或二年,依据不同情况而定无会计标准新加坡,美国一般或国际公认会计原那么持续上市的义务有有有如果同时在一个国际认可的证券交易所上市,不需要遵守持续的上市义务          创业板〔SESDAQ〕最低上市标准税前利润无(业务具备可行性,盈利性并有开展力)资本额无营业记录没有营业记录的公司必须证明有能力取得资金,进行工程融资和产品开发,该工程或产品必须已进行充分研发

10股市分布15%股份由至少500股东持有持续上市的义务有如果同时在一个国际认可的证券交易所上市,不需要遵守持续的上市义务第七节新加坡证券交易所上市有什么要求？1．最低公众持股数量和业务记录　〔1〕至少1000名股东持有公司股份的25%，如果市值大于3亿，股东的持股比例可以降低至10%。　〔2〕公司的股票必须已经具备一个公开市场，拥有该公司股票的十大股东，不得少于2000人。〔对于作为第二市场上市，至少有2000名股东持有公司股份的25%〕　〔3〕可选择三年的业务记录或无业务记录。2．最低市值　8000万新币或无最低市值要求。3．盈利要求　〔1〕过去三年的税前利润累计750万新币，每年至少100万新币。　〔2〕过去一至二年的税前利润累计1000万新币。　〔3〕三年中任何一年税前利润不少于2000万新币且有形资产价值不少于5000万新币。　〔4〕无溢利要求。4．上市企业类型　吸引国内外优质公司上市，寻找国际伙伴，开放市场引入国外券商。5．采用会计准那么　新加坡或国际或美国公认的会计原那么。6．公司注册和业务地点　自由选择注册地点，无须在新加坡有实质的业务运营。7．公司经营业务信息披露规定　如果公司方案向公众募股，该公司必须向社会公布招股说明书；如果公司已经拥有足够的适宜股东，并且有足够的资本，无需向公众募集股份，该公司必须准备一份与招股说明书类似的通告交给交易所，备公众查询。8．其他因素　交易所分两个市场，一个为小规模市场〔SES-SESDAQ〕，另一个为主要市场〔SES-Mainboard〕第八节新加坡交易所总裁汪瑞典谈中国企业新加坡上市汪瑞典：54岁，1970年以一等荣誉学位毕业于新加坡南洋大学会计专业。工作一年后，获亚洲基金奖学金赴美留学。1973年获西北大学商业管理硕士学位。回国后，汪先生先后在新加坡金融管理局多个部门任职。历任银行管理局货币市场署署长〔1976/1977年〕以及保险管理局副总监。1983年，汪先生获任命为新加坡国际货币交易所〔SIMEX〕总经理，1989年晋升为交易所主席。1999年12月1日新加坡国际货币交易所〔SIMEX〕与新加坡证券交易所合并为新加坡交易所后，汪先生获任命为交易所总裁。

11------------------------------------------------------------●大家对中国经济的开展前景非常看好。中资概念股在新加坡市场的表现非常好；●新加坡交易所收取的费用比香港、东京和伦敦交易所相对要少；●新加坡的小资本板没有市值和利润方面的要求，但要求公司有良好的开展前景；●要实现到新加坡上市融资，最重要的是能够说服中介机构；●我们不但是远亲还是近邻。希望中国公司到海外上市时能选择新加坡。-------------------------------------------------------------主持人：首先请简要介绍一下新加坡交易所的情况。汪瑞典：新加坡交易所是新加坡证券交易所和新加坡国际金融期货交易所于1999年合并组成的控股公司，目前是一所综合性的交易所。除了证券市场之外，我们还有期货市场。现在共有上市公司540家，市值为560亿新元左右，今年以来每天的交易量都超过十亿股。在540家上市公司中，有20％的上市公司是属于海外企业，如果以市值计算海外企业已经到达40％左右。在一百多家海外上市的企业中，来自中国的企业有27家。主持人：新加坡交易所对海外上市的企业有什么要求？汪瑞典：我们以同样的标准对待所有到新加坡交易所上市的企业。上市的标准是以信息披露为主要原那么，当然公司的开展潜能也要非常好，有一个非常好的管理层，能够得到中介机构的推介。我们非常依赖中介机构对上市公司的推介，就是中介机构要对企业的开展潜力有信心，能够将好的公司介绍给投资者。主持人：中国企业如果想在新加坡上市应该怎么做？汪瑞典：企业如果断定了通过新加坡交易所上市融资的话，首先最重要的是要了解新加坡证券市场的需求、上市的标准和准那么，以及企业本身是不是适合这样的准那么。企业可以通过有关的证券市场网站索取资料，或者是举办介绍会等进行对话，也可以通过中介机构了解上市的时机以及情况。此外，已经有相当多的中国企业到新加坡交易所上市，所以也可以向这样的企业了解情况。主持人：上市前应该做哪些准备工作？汪瑞典：首先是了解海外证券市场上市的要求，同时了解海外上市的规定，跟证监会或者是有关的当地政府沟通，需要得到他们的批准，同时尽早跟中介机构联络，商讨上市的方案以及展开上市前的准备工作。主持人：具体的上市申请程序如何？汪瑞典：首先上市公司要根据上市的目的做一些准备的工作。这些准备工作大致和国内上市一样，要通过中介机构包括律师、会计师的协作，对公司的账务、结构、招股书进行准备和整理，需要时间大概是四个月到六个月。在专业机构认为工作根本完成、文件准备齐全之后，可以随时向我们新加坡交易所提交申请。如果文件齐全的话，我们会在三周内给予答复。如果符合上市标准我们会给公司发符合信，上市公司拿到符合信就可以拿着招股书听取意见，如果没有问题的话就可以上市了。主持人：相比于美国、韩国等证券市场，新加坡交易所上市的费用以及区别在哪里？汪瑞典：费用跟融资规模是有关系的。根据我们的统计，如果在新加坡市场融资1500万美元，上市费用大概是10％左右；如果融资规模到达5000万美元，费用只有5％。总体上我们收取的费用比香港、东京、伦敦等交易所收取的费用相对要少。主持人：与香港、伦敦、东京的交易所相比，你们的优势在哪里？

12汪瑞典：我想我们的优势主要在这几个方面：首先，新加坡一般投资者对中国概念股的投资兴趣非常浓，这是非常重要的；其次，我们是国际金融中心，有很多基金公司以及金融机构，通过他们的遍布世界的联系网络可以把上市企业介绍给更多的国际投资者；第三，我们的标准以及上市规那么符合国际标准，我们整个管理过程非常严格，上市公司到新加坡交易所上市可以借此时机向国际的营业准那么靠拢，也可以提高企业在国际上的知名度。主持人：新加坡交易所上市发行的市盈率通常是多少？林梅：市盈率是随市场变化而变化的，今年九月底上市了两家中国公司，他们上市时的市盈率大概是8.2倍，但是第一天的收市价比发行价上涨了70％到100％，所以说目前市场可以接受的市盈率应该在十几倍。第九节新加坡创业板简介新加坡早在1987年就建立了SESDAQ市场(新加坡股票交易所自动报价市场)，其设立的目的就是使那些具有良好开展前景的新加坡中小型公司能筹集资金以支持其业务之扩展。中国的民营企业到海外或地区上市，就比拟优势而言，到新加坡上市那么不失为一种好的选择。因为：　　〔1〕新加坡的入市门槛很低，而且与中国的文化背景有相同之处。新加坡SESDAQ股市免除了利润和营业记录等要求，更加适合中国公司来新加坡上市，也就是说外国公司在新加坡自动报价股市申请上市更容易，对利润指标没有硬性规定，关键是公司的素质和开展潜能。由于文化背景相同，也易于沟通。如一些企业去美国上市不成功，主要原因是美国社会对中国企业缺乏了解，从而影响了中国企业的上市交易。有的企业在美国上市时成交量也不错，但由于在美国上市的企业很多，再加上地理、文化的差异，一段时间后，企业的股票有的就成为被人遗忘的股票；如果股票没有交易量，企业就很难再开展下去。而新加坡对中国企业那么是很欢送。　　〔2〕与香港股市相比，新加坡的市盈率要高，因此在新加坡能筹集更多的资金。　　〔3〕近两年，新加坡为了加强本国的竞争力，采取了对到新加坡上市的海外公司视同本国上市企业一样，一视同仁。过去海外公司到新加坡上市，新加坡交易所要求其三年的利润累计到达500万新币，而新加坡本地企业上市那么要求到达750万新币，海外公司较新加坡企业的要求是翻番的。　　〔4〕新加坡实行新的上市准那么，鼓励更多的高科技企业去新加坡上市筹集资金。　　〔5〕新加坡是中国企业海外上市费用相对较低的一个地方。　　因此，中国的民营企业可以选择到新加坡上市。上市条件：　　1、无需最低注册资本　　2、有三年或以上连续、活泼的经营纪录，并不要求一定有盈利，但会计师报告不能有重大保存意见，有效期为6个月　　3、公众持股至少为50万股或发行缴足股本的15%〔以高者为准〕，至少500个公众股东　　4、所持业务在新加坡的公司,须有两名独立董事；业务不在新加坡的控股公司，有两名常住新加坡的独立董事，一位全职在新加坡的执行董事，并且每季开一次会议。

13申请手续：　　1、上市公司帐目被国际通用审计师所接受　　2、委任会计师/律师和证券银行为代理和保荐人上市费用：　　1、设立公司费用：1万～2万新元〔根据注册资本大小〕　　　2、公司审计费用：1万～2万新元　　3、律师效劳费用：2万～4万新元　　4、SESDAQ会员保荐：3万～5万新元〔包括评估报告〕5、其他印花税费用等：5～6%、第十节新加坡上市问答公司没有营利，可否上市？答：可以，只要公司的市值超过八千万新元($80m)。没有利润也能在SESDAQ板上市，但必须有已完成开发的产品或有具体工程。什么是市值？答：市值简单来说就是股价x流通股份数量。那市值不是一直在变？答：是，所以一般大家会拿一个平均数。没上市怎么知道市值？答：所以除非特别情况，不能以满足市值条件而在新加坡上市。一般只有已在其它市场上市的公司才会引用这件。在SESDAQ板上市的公司可否转到主板上市？答：可以，不过需同时符合以下条件(1)到达主板上市的要求(2)在SESDAQ板上市2年。在新加坡上市，按照什么会计标准？答：按照新加坡会计标准(SAS)或国际会计标准(IAS)或美国会计标准(USGAAP)。外国公司可否到新加坡上市？答：可以。公司到新加坡上市是否需要象国内公司在境内上市那样，前期工作要由律师事务所、会计师事务所、评估师事务所出具相应的文书和报告？答：是的，全世界都一样要这些，新加坡也不例外。有没有注册资本的要求？答：没有，大注册资本的公司不能因为资本大而可以不满足上市条件。同时，小注册资本的公司不会因注册资本小而被排在外，重点问题是有没有满足上市条件。SESDAQ是不是新加坡的创业板？答：可以这么说，但SESDAQ上市的公司需有已完成开发的产品或有具体工程。有没有中文版的上市手册？答：没有，新加坡是以英文制定法律法规和条例，官方没有译本。我们会尽量在日后把上市手册重点编入网站，希望你多支持我们。

14第十一节新加坡上市常见问题解答1、问：亏损的公司能否上市？答：可以。只要寻求上市的公司能到达我们的首次上市要求，即其市值至少8000万元，并且能找到首次售股方案的主理商，它就能上市。2、问：目前在自动报价股市上市的公司可否转移到主板挂牌？答：交易所定期检讨自动报价股市上市的公司转移到主板挂牌一事。符合在主板挂牌，而且希望转移的自动报价股市挂牌公司，应向交易所提出书面申请。申请不需要遵守上市手册第7章列出的主板挂牌程序。如果公司符合以下要求，交易所可能允许公司转移到主板挂牌：a.它在自动报价股市上市至少两年b.它符合上市手册附录1a列出的在主板挂牌的最低要求。3、问：公司可能被除牌吗？答：如果证券或上市公司没有遵守上市手册的要求，或是交易所认为除牌符合公众利益，交易所保存将证券除牌的权利。如果公司做到以下事项，交易所可能同意让上市公司自行申请除牌：上市公司召开股东大会获取股东批准除牌。公司除牌的决议获得持有面值至少75%股票的在场投票股东的批准，这些股东可以是亲临现场投票或委派他人代投票。〔上市公司的董事和控制股东亲自在场投票，或委派他人代投票。)决议没有遭到持有10%或更多股票的在场投票股东反对，这些股东可以是亲临现场投票或委派他人代投票。公司应给予上市公司股东和其他级别证券的持有人一个合理的套现选择，而这通常应该是现金。此规定并不适用于当时持有未挂牌证券的投资者身上。上市公司通常应该委任独立财务参谋来为套现献议提出意见。4、问：上市有哪些好处？答：较廉价的融资来源、额外的资本资源、提高企业形象、出售新股为收购方案融资、吸引员工。5、问：上市有哪些费用？答：当公司被批准在交易所上市，以及当已上市公司出售的新级别证券上市时，它应付首次上市费。除了首次上市费之外，上市公司每年也须付上市年费，把文件提呈给交易所审阅时也须付审阅费。如果公司在上市后出售额外新股，而这些新股不是因为行使凭单、选择权或可转换证券而兑现的，它将根据上市股票的票面价值支付额外上市费。6、问：哪些因素影响股价的走势？答：有许多因素影响股价。政治与经济表现可能在宏观层次起着影响，而公司的盈利前景与潜能一般上也会直接影响股价。当然还有许多其他因素影响股价，这里不再列举。7、问：何谓以披露为根底的政策？这个政策有哪些好处？答：以披露为根底的原那么认识到，市场比证券监管机构能更好的决定交易的好处。广阔的投资者，包括身为行业或领域专家的分析员，拥有实时的资讯与分析工具，在市场上不断交换信息，最能判断交易的好坏。在一个以披露为根底的环境中开展良好的市场，投资机构的活泼参与，将协助提高企业披露水准和市场纪律。它改善企业监管，保护所有投资者，因此该获得鼓励。以披露为根底的原那么

15允许市场在很大程度上带动交易，高水准的披露将带来更多投资选择和更蓬勃的企业活动。这将吸引更多海内外的散户和机构投资者，提高市场的流通性。较高的市场流通性将吸引更多国内外公司前来新加坡上市和集资。市场活动增加，将吸引更多专业人士前来，把新加坡开展为专业人士进行增值金融市场活动的区域枢纽。8、问：何谓在新加坡交易所作第二上市？答：作第二上市意味公司已经在其他海外股票交易所上市，受到这个交易所条例的约束。它申请在新加坡交易所作第二上市，但只继续遵守海外〔首次上市〕交易所的条例。9、问：主板和自动报价股市有什么不同？答：自动报价股市是让未符合主板上市要求的公司从股市上集资的市场。10、问：上市的步骤有哪些？答：希望在新加坡上市的公司应中选定一家设在新加坡的金融机构作为上市主理商。该上市主理商一般上应是新加坡交易所的成员公司、证券银行或者其它受新加坡交易所成认的金融机构。上市主理商在公司准备上市的过程中将扮演积极的角色。它不单主理公司股票的推出，也代表公司呈上上市申请。另外，主理商也会直接与新加坡交易所联系，处理申请上市过程中的其它相关问题。除了主理商外，该公司也需聘请一名律师来监管上市的法律问题。另外，公司也需要一名公共核准会计师来评估公司是否已经准备好上市及协助它提升管理层的能力。在上市前和上市期间，公司可以聘请一家经验丰富的公关公司为它塑造良好的形象并将投资信息传达给投资者。IPO的时间安排：在呈交上市申请前，希望上市的公司应先和新加坡交易所就任何相关的问题进行探讨。这将加快其上市的过程并减少因延迟上市造成额外的损失。上市过程包括申请前的准备工作及审批时间。整个过程所需时间将按不同条件的公司而有所差异，可短至四个月也可长达两年。一般前期准备过程是四至九个月，而从审批到上市那么是五至七周。上市审批时间，即主理商至完成申请上市前的所有准备工作及将上市申请递交新加坡交易所及相关机构开始，直至申请被批准所需时间。因此，公司管理层应当事先预算管理层用于上市筹划的时间，并聘请专业人士协助上市的过程。上市申请审批时间如以下：前21天和新交所探讨相关问题呈交上市申请及招股书给新交所新交所按上市要求审核申请，确定上市资格呈交招股书给金融管理局和新交所开始售股。呈交替代或补充招股书给新交所和金管局公司进行交易前资料披露(如有)新交所将挂牌公司股票上市并开始第二级交易11、问：银行扮演的角色是什么？答：银行通常充当主理商的角色。银行可充当首次公开售股方案或是附加股、股票联系债务出售方案的包销商、配售经纪或参谋，并提供与公开售股方案相关的效劳。12、问：公司应该采用哪个会计标准？

16答：如果公司作第一上市，跟新上市申请一起提呈的财务表，以及符合交易所继续上市要求的定期业绩报告，须根据新加坡会计标准〔SAS〕、国际会计标准〔IAS〕或是美国会计标准〔USGAAP〕准备。根据IAS或是USGAAP准备的帐表，无须再根据SAS调整。如果公司作第二上市，跟新上市申请一起提呈，以及在上市后发布的财务表，只须根据SAS、IAS或是USGAAP调整。13、问：公司在申请上市时应提呈哪些文件？答：上市申请需包括：1.新加坡交易所上市指南附件2.1所需的相关资料及检查表.2.招股书，出售备忘录或介绍文件及其它宪法制定文件.3.主理商确实认函：(一)申请公司符合上市标准;(二)按上市规定，所需上市相关文件已或将会递交与新加坡交易所;及(三)其它重要问题已披露在招股书内.4.董事，有控制权股东及执行官的申报函.5.过去三年的财务报告。其它详细资料请参阅新加坡交易所上市指南第二章，第二百四十六条。14、问：公众可从哪里获得上市公司的资料？答：所有上市公司的招股书、公告、年度报告和新闻消息均可在新加坡交易所网站上查询。第十二节中国内地在新加坡上市公司自中远投资于1993年率先在新加坡上市以来，中国内地企业在新加坡交易所上市的数量已达50家,这些中国公司的股票在市场上的换手率高达200%至300%。这些来自中国内地的上市公司所处的行业主要是制造业、交通、基建、通信、商业贸易、效劳业和房地产。主要有以下公司：　制造业的公司有：天津中新药业、广州越秀、亚细亚陶瓷、亚洲创立、鹰牌控股、进升、上海联合水泥、百嘉力、源光亚明国际、群众食品、联合食品、鸿国国际、翔峰控股、迪森股份、TSM资源、建光电子、新浦化学、华夏科技、中国食品工业、凯新达、三瑞控股、东明控股、赫比国际、天圜营养集团、中国软包装控股、泰达新控股、新湖滨控股、化纤科技、亚洲药业。交通、基建、通信类的公司有：中翔路桥、中远投资、亚洲电力、润讯通信；商业贸易类的公司有中航油、蛇口招商港务、妍华控股；效劳业的公司有电子科技软件、新达科技、亚洲环保、金迪生物科技、星雅集团、联合环保技术、稽山控股、双威通讯、神州环石油科技；房地产业的公司有中国招商亚太、龙置地。第十三节新加坡上市条件新加坡上市条件税前营利要求：公司要在主板上市首先需通过税前营利要求，近三年累积税前营利需要超过新币七百五十万元(S$7,500,000)并在这三年里每年税前营利不低于新币一百万元(S$1,000,000)。如果近两年累积税前营利超过新币一千万元(S$10,000,000)也可以到达营利要求。公司在SESDAQ板(创业板)上市，没有营利要求，但有营利有助于上市申请。

17在计算税前营利时，特殊收益将不会考虑在内。如果有特殊损失，而这些特殊损失不会再发生，交易所可以给于适当的调整，但需与公司直接有关的因素，像九一一或洪水带来的损失，就不会考虑。另外，申请上市营利来源需要稳定，带来营利的业务要继续，已转移走或终止的业务所带来的利润可能不会被考虑，并从累积营利上扣除。财务要求公司要在新加坡上市(主板或SESDAQ)财务要健全，流动资金不能有困难。公司如果向股东或董事借钱需先还清或以股抵债。管理层管理层需根本稳定，也就是说近几年为公司带来利润的管理层根本不变，如有要员离开，公司需证明其离开不影响公司的管理。第十四节新交所上市相关问题解答相关问题解答1.新交所提供哪些金融产品的交易？交所提供多样化的证券及衍生产品交易，它的全球化的经纪会员网络，包括、互联网、资讯效劳供给商和他们的终端能够满足即时的交易需求。证券交易品种包括：股票和股票期权认股权证和备兑认股权证债券、无抵押债券和贷款证券存款凭证交易所买卖基金衍生产品交易品种：短期利率期货和期货期权长期利率期货和期货期权股票指数期货和期货期权单支股票期货能源期货2.对在新交所募集的资本有哪些限制，例如币种和税收？在新交所可以募集的币种有新元或美元或人民币，对发行获得的资本不征税。3.新加坡对资本的流动有无限制？上市公司可不可以将在新交所募集的资本立即调回中国使用？新加坡对资本的自由流动无任何限制，上市公司可以将在新交所募集的资金调回中国使用。4.上市公司可以同时或再一次在其他证券市场上市吗？可以，只要公司也符合其他证券市场的有关规定。根据中国证监会的最新规定，外商投资企业可以在新交所上市后，在中国的证券市场二次上市，只要符合证监会的有关规定。5.从提交上市申请开始，公司需要排队多久等候新交所的上市批准？新交所对上市申请不采取排队制度，接到申请后即按规定进行审批，公司一般上可以在提交申请后的6－8周内拿到审批结果。对于中国公司在新交所的上市申请，还需要获得中国证监会的有关批准。对于中国的外商投资企业，需要'无异函'；对于内资企业，那么需要'海外上市批准书'，一般需要六至九个月的等待时间。6.在新交所上市，对董事会和管理层有什么要求和限制？公司应采用现代公司制度，董事会应设有独立董事〔二名〕，及审计委员会。

187.公开上市的优点有哪些？[1]　提升企业形象[2]　拓展融资渠道[3]　降低资金本钱[4]　扩大企业规模[5]　吸引高素质人才[6]　为现有股东实现资本增值[7]　为现有股东提供套现时机8.在什么情况下会被除牌？〔1〕新交所保有将某支股票从交易名单上除去的权力，只要这支股票或其发行人未遵守上市守那么或新交所认为这样做符合群众的利益。〔2〕发行人可以自行申请除牌，由新交所审议。如果此项除牌申请是经过公司股东大会同意的〔同意除牌的股东或其代表必须至少拥有出席大会并参与投票的的股东或其代表所拥有的公司股本75％的股票，不同意除牌的股东或其代表必须拥有不超过公司股本10％的股票〕。从新交所退出上市的一个较为合理的方法是将拥有的股票出售给本股票的其他股东或是出售给其他股票的股东，通常通过指定一个独立的财务参谋进行咨询指导来进行操作。9.上市的费用是怎样的？在做上市前准备时，公司要支付上市经理人费用、承销费用、经纪费用、会计师费用、法律费用、公关费用和其他费用。公司一旦被纳入新交所交易名单且有新股票上市，就必须缴纳一个初始费用S＄5,000。除此之外，公司每年必须缴纳上市年费。如果公司还有新股上市〔不包括行使保证权、期权或可转换票据权〕，还要根据发行新股的名义价值缴纳上市费用。10.如何决定上市股票的发行价？上市后，公司股价有无市场支持？发行人本身可否操纵公司股票在市场上的价格？一般而言，由上市经理人、财务参谋和公司三方依据公司业绩预测和市场同类股票的市盈率协商决定一个发行价区间。之后，以此区间向机构投资者和战略投资者做上市前发行的询价，并最终确定上市发行价。公司股票上市后，上市经理人无义务一定要提供对股价进行市场支持。这就需要财务参谋帮助寻找和协商提供此项效劳的上市经理人，在必要市稳定公司股票的市场价值。第十五节新交所上市的根本程序新交所上市的根本程序▲　上市主要相关各方的角色与责任·准备上市公司/财务参谋准备上市前，公司应当根据上市标准进行自我评估并且明确上市目的，以决定上市方案。准备上市公司在聘请上市各中介机构〔包括上市经理人〕后，需要调配适当的人力、物力等资源全面参与上市的准备工作；如参与及配合全面筹备过程、参与招股说明书的草拟以及参与路演、介绍公司。在上市申请前，财务参谋的作用非常重要，他帮助公司完成整个上市申请前的重组、包装和筹备工作，并充当联系各方的枢纽。·上市经理人〔主理行〕及承销商

19上市经理人必须是由新加坡金融管理局认可的银行或其他金融机构，主要是大华银行、开展银行和华侨银行。上市经理人会根据新加坡交易所上市要求给予公司建议，代表公司递交上市申请给新加坡交易所并且与新加坡交易所接洽。上市经理人通常也会是新发行股票的主承销商、制定上市构架并帮助公司组成适合的承销团、筹备行销方案、评估发行价格、安排行销前期活动和路演。·审计师〔会计师〕审计师会对公司过去年度的营业记录进行稽核，准备财务报告，审阅公司的盈利预测、内部控制程序、税务工程等事项。·律师具有上市经验的律师会协助公司解决在上市过程中所遇到的各种法律问题并起草相关的法律文件，如参与公司重组并全面审核相关法律文件，起草确证会议文件，为承销商之承销契约提供意见等等。·公关参谋公关参谋将协助公司，特别是首次发行股票的公司，进行公关推介工作、召开上市前公关会议并且进行上市前后的投资推介工作。▲　准备首次上市的公司需要进行的准备工作·聘用财务参谋。·准备上市前公司重组和包装上市工作。·选择并指定一家上市经理人/承销商。·选择律师和会计师。·财务参谋和上市经理人(联系上市申请公司、律师和会计师)起草整个上市过程的时间表，所有各方必须根据时间表完成各自的工作局部。·完成所有需要提交新交所审批上市申请的文件。·选择一家公共关系公司，负责一旦上市申请获得批准后即将召开的新闻发布会、路演、公共宣传等活动。·新交所处理上市申请，如果一切合规，颁发'原那么同意书'给申请公司。·财务参谋和承销商在与公司讨论后决定上市发行的时间安排。▲　上市的步骤·申请公司决定申请上市。·申请公司提交两份申请给新上市申请公司审查部门。·新交所审查招股说明书和上市信息备忘录〔或介绍资料〕的草本并给出意见。·新交所决定是否接受上市申请。▲　上市申请公司需要提交的资料·财务报表：母公司、子公司和关联公司最近三年的年报；列表最近五年的发行人及其子公司和关联公司的收入、税前〔后〕利润。·利润和现金流量预测：除非新交所要求，否那么不需要。·审计师报告：需要提交审计师就发行人及其子公司和关联公司的内部控制、会计制度等方面给出的报告。如果是二次发行，那么不需要。·评估报告第十六节新加坡上市优势新加坡上市优势〔1〕

20新加坡股市是独立开放的公开市场，上市条件明确。公司在寻求在新加坡上市过程中可以随时与新交所联系、了解新交所的相关规定并讨论上市前后遇到的各种问题。〔2〕中国公司在新交所上市可以融集外资供公司进一步开展之用。新交所根据新型经济开展而设计的上市标准，特别是主板标准二、标准三，有利于新兴而且具有潜力的中国公司在新加坡市场融资。在公司开展的最关键时期，给予公司最需要的资金。〔3〕新加坡股票市场的流通性较好。(4)新加坡市场对制造业，尤其是高科技企业有更深的认识，估价较高。〔5〕企业上市售股，可以选择出售新股或由股东卖出原有股份。公司上市后亦可以根据自身业务开展的需要及市场状况，自由决定在二级市场上再次募集资金的形式、时间和数量。〔6〕新加坡没有外汇及资金流动管制，发行新股及出售旧股所募集的资金可自由流入、流出新加坡。〔7〕在国际市场上市，有利于企业树立更好的企业形象。〔8〕新加坡是中西文化交融之地。中国公司既可在新加坡得到文化上的认同，又可以登上国际舞台。第十七节新加坡创业板市场上市程序新加坡创业板市场上市程序希望在新加坡证券交易所作第一上市的公司首先要指定一个新加坡机构作为其保荐人或经理人。该经理人会向公司就上市要求提供咨询和替公司进行上市方面的准备。它代表公司递交上市申请，其中包括由新加坡的会计公司根据新加坡或国际会计标准准备的财务报告。对于外国公司来说，其财务报告至少需要包括3年的经营。关于上市程序和有关时间的提示：一、向SES申请上市：8周●经理人及其他业内人士接受SES问询。●SES原那么上同意上市申请。对于那些材料的各方面都完整的申请，审核的过程一般需要2个月。根据个别材料的不同时间可能会更长。二、IPO公开发行前：1个月●经理人和公司商定发行价格，签署承销和/或募集协议。●向公司登记处递交招股书草稿。●准备公开发行。三、公开发行：2周●公开发行开始，通常公开招购时间为7个交易日。●发行结束后公布中签情况和分配股份。●股份的交易通常在“whenissued〞的根底上于发行结束后的第二个交易开始。已经在外国证券交易所上市的外国公司可以在新加坡证券交易所作第二上市。这类公司需要指定一家新加坡公司作其经理人。如果该公司尚需公开发行证券，其上市要求将得到放宽，对其审核的期限也较短，如果是这种情况，公司在上市时需要提供一份信息备忘录，而不是上市招股书。关于费用和开支的提示：新加坡证券交易所方面：上市初费：

21　　按证券面值每一百万新元征收500新元。最低标准2000新元，最高不超过20000新元。上市年费：按证券面值每一百万新元征收100新元。最低标准400新元，最高不超过2000新元。审核费：按每份文件500新元收取，最多不超过3000新元。经理人、承销商、销售机构方面有管理费、承销费、经纪人费，会计师、审计师方面有财务报表、工程费等，由公司与有关各方商定。新加坡证券交易所定期对SESDAQ市场向主交易板的转移作考察。已符合主交易板上市资格的SESDAQ公司需向交易所递交书面申请，在符合以下要求之后即可转至主交易板上市。(1)在SESDAQ市场已上市至少2年；(2)符合主交易板上市公司关于最小股本和盈利记录的要求；(3)公司需要增加发行股本和实收股本比例，以符合主交易板最小股东方面的要求。(4)股东分布要求符合且无需再对其股份作市场销售之后，公司即可在向股东寄发公告之后宣布其股份转入主交易板交易。(5)公司需在其转入主交易板之时交纳主交易板上市年费。(6)公司必须向交易所提供遵守交易所主交易板有关要求和政策的保证书。第十八节中国公司为什么到新加坡上市·新加坡是国际金融中心·新加坡是世界主要金融中心之一，有完善的银行效劳。外资占新加坡股市资金百份之四十，有超过800位国际基金经理人。·交易简单。·新加坡股市采用无股票交易方法，交易完全电脑化，系统连接国外交易所/证券商。简单与自动化交易系统减低了交易开支。·管理佳信誉好。·新加坡交易所管理佳，投资者对新加坡上市公司较有信心。·按市场需要，制定条例。·新加坡交易所上市条例以市场为本，在不影响上市公司质素的前提下，制定符合市场的条例，不会因为严格的条例影响有质素的公司上市。第十九节中国公司到新加坡上市的程序·公司欲到新加坡上市首先应委任新加坡律师、会计师、金融参谋等专业人士(简称专业人士)对公司进行初步分析，看看俱不俱备上市资格。一些专业人士会收取一定的费用，也有一些将这部份的费用打入后期工作费用里。专业人士也可能提出改组建议。·专业人士觉得可以一试，就可以介绍公司到上市经理。上市经理是新加坡交易所批准的上市工程总经办，他们都是券商或投资银行。上市经理的决定非常关键，如没有一个上市经理愿接，上市就没门。公司可以直接与上市经理联系不需经专业人士介绍，但除非公司知名度高，否那么未经专业人士初步分析的建议书往往直接进入档案室，所以专业人士的初审还是必要的。

22·上市经理觉得可行，就与律师、会计师一起做个更详细的公司分析，并将资料处理编成上市申请书报新加坡交易所。·新加坡交易所答复，答复共有三种：a.不批，公司可以重新申请，但需针对不批理由进行改组，前题是上市经理对公司还有信心；b.有条件批准(非常可能)，公司要满足条件后再报新加坡交易所；c.无条件批准。·当交易所无条件批准或确认条件满足后，上市经理会安排招股书与其他手续工作如财务与账目审计、产业评估、法律评估、包销商等，这些工作也可以在之前就开始。·之后，上市经理会安排公开招股工作。一般上市过程需要四到八个月。提交上市申请时，可以先与新加坡交易所联系，且预先解决问题。前期与新加坡交易所联系且解决问题-21天呈上申请，交易所审核0天呈上招股书14天呈上招股书补充21天公司股票上市28天上市过程结束当然，上市前期工作时间会因种种因素加长。几时上市也要看股市情况。第二十节中国公司到新加坡上市的条件中国公司到新加坡上市的条件：税前营利要求公司要在主板上市首先需通过税前营利要求，近三年累积税前营利需要超过新币七百五十万元(S$7,500,000)并在这三年里每年税前营利不低于新币一百万元(S$1,000,000)。如果近两年累积税前营利超过新币一千万元(S$10,000,000)也可以到达营利要求。公司在SESDAQ板(创业板)上市，没有营利要求，但有营利有助于上市申请。在计算税前营利时，特殊收益将不会考虑在内。如果有特殊损失，而这些特殊损失不会再发生，交易所可以给于适当的调整，但需与公司直接有关的因素，像九一一或洪水带来的损失，就不会考虑。另外，申请上市营利来源需要稳定，带来营利的业务要继续，已转移走或终止的业务所带来的利润可能不会被考虑，并从累积营利上扣除。财务要求公司要在新加坡上市(主板或SESDAQ)财务要健全，流动资金不能有困难。公司如果向股东或董事借钱需先还清或以股抵债。管理层

23管理层需根本稳定，也就是说近几年为公司带来利润的管理层根本不变，如有要员离开，公司需证明其离开不影响公司的管理。第二十一节中国民企如何快速到新加坡上市为什么去新加坡上市：两年多来，中国的创业板是一个玩心跳游戏，那些翘首以盼的人，一会儿站在希望的巅峰，转眼又跌入失望的深谷。现在，游戏暂停。最近，中国政府高层明确表态，中国的创业板在近期不会设立。关注创业板的人悬着的心终于可以放下了，虽然这是一个令许多人沮丧的结局。这一结局是可以理解的。今年以来美国的纳斯达克、香港创业板所暴露的问题，让中国政府不得不谨慎小心。全国人大常委会副委员长成思危表示，幸亏中国政府将推出创业板的方案推迟,才得以防止了一次像美国新经济泡沫崩溃那样的风险。现在，最感失望的自然是那些排着队等待上创业板的企业。据中国证监会与深圳证交所的摸底调查,目前符合创业板根本条件的申请企业有1200多家,已经改制和正在接受改制的企业有500家,已经完成辅导期的企业有335家。长信创投董事总经理吕行健抱怨说：“老百姓或企业，他是根据政府的政策来决策的，当几千家的企业都已经做好准备，铆足劲，准备在创业板上市的时候，你突然告诉他们，喔，对不起，我们不开了。朝令夕改，让人无所适从。〞融资的困难是困扰着中国中小企业的一个大问题。一直以来，许多中小企业都把上市融资作为孜孜不倦的追求目标。除了一直期待着的内地的创业板，香港的创业板也成了这些企业的梦想之所。去年以来，内地的创业板迟迟不出，一些失去信心或者耐心的企业转向香港。香港股市对此表示热烈的欢送，投资者正需要这些内地的科技概念企业。在去年4月份，香港交易及结算所主席李业广亲率百余人在中关村展开了声势浩大的“游说〞。去年“9·11〞事件之前，平均每个月至少有2家民企在香港上市，每家的平均集资额为1亿港元。2002年，港交所进一步加强在内地的推介力度,为吸引更多的内地企业到香港上市融资，港交所还特意在上市申请的程序上作了调整,缩短了公司的申请时间,减少了工作量。尽管还有数千家企业在排队等待上国内地创业板，但是，到今年下半年的时候，打算去香港上市的内地民营企业已呈蜂拥之势。因为越来越多的人认为，在短期内推出国内创业板的希望是渺茫的，眼前只有香港股市是唯一现实的上市通道。可能谁都没有想到，香港股市这条通道发生了严重的交通事故。自去年的科龙事件开始，中国民营企业的质量问题开始引起关注，到前不久欧亚农业的杨斌事件，中国的内地民营企业在香港遭遇空前的“信誉危机〞。号称“民企杀手〞的香港中文大学教授郎咸平研究认为，香港证券市场上的民营企业，尽管其资产的收益率较高，但其每单位资产的市场价值极低。也就是说，股民对民营上市公司的信任度不高。这是因为，民营企业家多会把自己的全部财产放在一个企业之中，他们无法分散风险。为了降低风险，民营企业家很可能与政府官员挂钩争取支持，并极有可能剥削中小投资者以减轻其所承当的风险。一只特别幸运的鹰

24中国第一家在新加坡上市的乡镇企业，中国证监会与新加坡交易所都给予豁免优惠如果现在让庞润流形容1999年2月8日这天的心情，只能是4个字：如履薄冰。这一天是鹰牌控股首次在新加坡股市公开交易。结果获得2.54倍的认购额，发行市盈率为7.3倍。与过去中国企业海外上市几十倍甚至几百倍的认购额相比拟，这个结果不算理想，但当时已实属不易。鹰牌控股上市的时机实在不佳。1998年适逢亚洲股票状态最差的一年，新加坡的股票发行只及1997年的40%。更糟糕的是，就在该公司财务总监黎汝雄到达香港开始做巡回路演的同一天，以香港为基地的广东粤海集团因负债三十亿美元而倒闭，这那么坏消息在每个人的心里都投下了一片阴影。出人意料，鹰牌1月28日在新加坡正式开始招股，招股说明书刚刚发出，90%的配售股票就被私人机构抢购一空。剩下的10%在新交所挂牌上市时，也被超额认购。此次鹰牌共出售了2.3亿股，筹资超过3300万美元。鹰牌控股的主承销商、新加坡开展银行资本市场部高级副总裁简锡霖兴奋之情溢于言表：“这是新加坡1998年以来美元计价的最大的一次成功招股活动。〞庞润流如释重负。这位中国第一家在新加坡上市的乡镇企业的掌门人，在12岁时就因家贫当起了陶瓷小工，那时他做梦都想不到新加坡上市的事情。现在他笑起来像佛一样慈祥开怀，“鹰牌控股被新加坡投资者接受，说明那里的投资者是理性的。〞他说。成绩优异鹰牌控股偏居在广东省佛山石湾镇的一个小地方，但在中国的建筑陶瓷生产行业里，却不是无名之辈。1974年鹰牌是一家生产美术陶瓷的福利小厂。1987年庞润流出任厂长，将鹰牌的产品定位调整为高档陶瓷产品，开发出当时中国国内罕有、在国际上也属于前沿的大规格瓷砖和用于圆柱及弧面墙壁装饰的瓷砖。此举大获成功，鹰牌成为当时国内唯一大规模制造一平方米大砖片的生产商，在这一领域的利润达50%以上。当时低档瓷砖的售价是一平方米为30元至50元人民币，而鹰牌控股的中高档产品平均售价高过100元人民币。在新加坡上市前夕，鹰牌已有12家子公司，1998年销售额超过11亿元人民币，利润超过2亿元人民币。虽然鹰牌控股是一家乡镇企业，但全球私人证券投资公司华平亚洲的董事郑可玄称，鹰牌公司的管理者是他在中国见过的最优秀的管理团队之一，“他们懂得如何控制本钱，设计新产品并把新产品成功推向市场。〞郑可玄说服华平亚洲购置该公司预留给社会公共机构的50%股票，相当于鹰牌控股10%的股份。选择新加坡在鹰牌控股打算上市时，选择在香港还是在新加坡，一段时间举棋不定。最终鹰牌控股的“新加坡背景〞决定了在新加坡上市。“天时不如地利，地利不如人和，人和还是最重要的。〞庞润流说。1996年，鹰牌与新加坡的财团开始结识。当时，新加坡政府投资公司希望吸引中国企业赴新加坡上市，他们到中国国家建材局询问，中国哪家企业在未来的市场竞争中会保持强势？当时国家建材局推荐了鹰牌。经过9个月的调查，新加坡政府投资公司决定与鹰牌合作，购置鹰牌30%的股份，成为鹰牌控股的第二大股东。鹰牌还向风隆国际、华登国际投资集团和中国国际金融投资控股转让了局部股权。选择在新加坡上市另外的原因是，新加坡股票交易所给予鹰牌控股上市豁免优惠。按照惯例，外资企业在新加坡上市，公众持有该企业上市证券的最低百分比必须为已发行股本的25%，而鹰牌股票的总发行量只占鹰牌经扩股后总股本的20%。香港也要求企业上市证券最低为总股本的25%。在澳大利亚留学并获得会计师资格的鹰牌控股财务总监黎汝雄表示：“面对市盈率偏低，我们要预留局部股票作日后之用。〞一帆风顺鹰牌上市之旅开始了。首先在百慕大注册一家鹰牌控股公司作为上市的“壳〞，好处是注册程序简单，可以得到减少风险、逃避外汇管制和合法避税等便利和优惠。再下来就是要获得中国证监会的批准，意外幸运的是，鹰牌通过保荐人中国国际金融公司向中国证监会申请时，证监会那么

25认为该公司向当地政府申请便可以。鹰牌很容易就获得广东省证券委员会的批文。这一事件被证券业内称为“第二豁免〞的事件，此前只有珠光开展被获准无需中国证监会的正式批文。“这可能和外方持有的鹰牌控股股份超半数有关。〞一位投行人士说。不过，按照当时刚公布的?中国证券法?第二十九条规定：“境内企业直接或间接到境外发行证券或者将其证券在境外上市交易，必须经国务院证券监督管理机构批准。〞，也就是说，无论是民营企业，还是在境内注册的外资企业，到境外上市都均必须经过证监会批准。对此，一位业内人士的解释是，批准并不等于审批，备案也是批准的一种形式。当时香港联交所的人士希望中国证监会在处理大陆民营企业或者其他境内企业在香港创业板上市的问题上，能以备案形式解决。而证监会也倾向采用这种模式。不管怎么说，鹰牌一路顺风。鹰牌控股的一位人士说：“幸运得让人不敢相信。〞佳杰三步跳中国内地民营企业→外资企业→新加坡主板上市公司2001年8月1日，佳杰科技〔中国〕在新加坡主板成功上市。从民营企业到外资企业，最后成为在新加坡主板上市的公司，这家中国的内地企业完成了一个漂亮的三步跳。佳杰科技是家IT行业公司，在广州起步，一开始是全面〔开发、代销〕开展业务，到后来只作分销商，现在在全国有8家分公司，是亚太地区小有名气的一个分销商。它的海量物流效劳，有遍布全国的体系。为什么当初选择在新加坡上市？据佳杰科技内部人士介绍，当初他们去香港，也去美国进行考察，虽然当时去香港也完全是可能的，但是考虑到佳杰与新加坡群众合资，具有新加坡背景，更重要要的是，佳杰的老板刘伟认为，香港的那种股市即使业绩不好，也有人炒作而暴涨，但也会暴跌，而新加坡股市非常严谨，一有大起大落，管理部门马上会进行调查，企业可能无法大规模圈钱，但只要业绩好，会很平稳。据了解，佳杰科技的波动一直很小，上市的时候是5毛多〔美元〕，最高7毛多，最低也4毛多。有一段时间一直在前十名，曾被新加坡权威机构评为十大潜力股之一。佳杰市场部的一位负责人告诉?经济?杂志说，“上市后，感到新加坡严谨得可怕。比方财务核算查得非常严格，必须要到达标准，我们请的是毕马威这样的会计公司作财务审计。〞第一跳1987年，刘伟大学毕业，分配到一家设计院工作。1989年，刘伟辞职去了南方四通公司，在四通做到了副总经理，负责销售的业务。1992年，刘伟在到了希望公司，操作整个华南区业务。用20万元启动资金、7个人、一年多时间，把广州希望公司开展成为华南最大的一家计算机公司。1995年，刘伟在香港收购一家公司，正式创办佳都国际，积累了第一笔财富。那个时候刘伟最大的快乐就是把每一个CAD〔计算机辅助设计〕做得很成功。1995年，刘伟参观一家美国的电子分销企业时受到强烈震撼，“以为到了股票交易现场〞。回国后，刘伟开始着手建立佳都的信息管理系统，把批发业务变为分销，库存、物流等都在信息平台上进行统一管理。1996年，在系统化的根底上，佳都国际迅速开展了6家分公司。第二跳1998年，佳都国际建立了全国性的营销网络。而这时，全球最大的电子分销企业英迈〔IngramMicro〕通过购并新加坡电子资源公司，在中国成立了英迈国际〔中国〕公司，佳都国际面临强大对手。刘伟意识到只有与国际大分销企业合作才是生存之道。1999年11月29日，刘伟和新加坡群众电子董事长林建在合作协议上签了字。2000年4月，佳都国际与群众合资的佳杰科技在广州成立。群众电子出资3100万美元，占50.1%的股份。佳都国际把局部电子分销业务和系统集成业务注入到佳杰科技，占49.9%的股份。2000财年，佳杰科技完成了28.3亿元的营收〔1999年佳都的营收为14.5亿元〕，跃居中国国内第三大分销商。2000年12月底，全球第一大电子OEM制造商美国旭电公司〔Solectron〕斥资26亿美元收购了群众电子，佳杰科技的合资方由群众

26电子变成了旭电。第三跳旭电接受群众电子所持的50.1%佳杰科技股份之后，建议进一步整合佳杰科技。随后不久，佳都国际把所有的分销、系统集成和支持效劳业务全部注入佳杰科技，佳都国际的股份由原来的49.9%上升到67%，旭电的股份由50.1%下降到33%。经过3个月的谈判，同在旭电旗下，同是整合供给链管理业务的ECS与佳杰科技达成收购协议：佳都国际将51%的佳杰科技股份转让给ECS，换取ECS22.5%的股票，共6000万股；ECS在总股本2.07亿股的根底上增发6000万股，支付给佳都国际，并向佳都国际支付1250万美元的现金。2001年8月1日，佳杰科技和ECS合并在新加坡主板上市。　如何六个月搞定去新上市？如果你是一家准备在新加坡上市的中国内地企业，那么首先，你必须要了解以下重要问题。要遵守游戏规那么据新交所一位官员说，从在新加坡上市的中资企业表现来看，现在最大的问题是有些中资公司上市后，没有做好宣传及与投资人的沟通工作。由于这些公司大多没有在新加坡营业，投资者对其业务和经营状况不很了解，有几家中资企业上完市就再没了踪影，投资者听不到任何消息，其股价当然如死水一潭。这种做法有损公司形象，以后再发新股就难了。同样，令新加坡经济开展局驻中国代表李培勤大惑不解的是：有的中资企业上市后，新加坡一些投资者找上门去，欲了解企业的状况，建立投资意向，结果发现办事处大门紧锁，连一个联络人员都找不到，“这怎么行？投资者不知情，谁敢贸然去投资？〞企业在新加坡上市有利没利，交投活泼不活泼，跟他们的战略有直接关系。李培勤希望企业考虑在新加坡上市时，把开展看成一个全盘方案，将上市作为企业开展整个开展战略的一局部，不只是视作一个单纯的工程来做。有上市的一局部，有设立业务点的一局部，还有研发的一局部。企业能把新加坡作为一个起点，能获取资金、国际知名度、国际市场，更重要的，是与国际知名企业建立合作渠道、商业伙伴关系，学会按国际规那么办事。“企业要了解这个重点。〞李培勤强调说。尽管新加坡是一个金融中心，但新加坡政府一直致力于建立良好的企业生态环境，而不是资本游戏的圈钱赌场。目前为止，新加坡已经吸引了6000家跨国企业到新加坡设立业务点，这6000多家中有60%把新加坡作为区域总部。这些企业主要来自美国、欧洲、日本，还有印度，单单印度就有300多家。中国企业到现在为止只有160多家，业务范围大多在贸易、市场开拓，还有一局部是药业，其中属于高科技领域的大概占15%，主要是从事电子研发。“新加坡政府与投资人都不欢送以圈钱为目的的企业〞，李培勤说。你是成长性企业吗？企业想在新加坡上市，首先要考虑能不能上，是不是“成长性企业〞？如果没有准备好，可能会白花一笔冤枉钱。“盲目效仿会很危险〞，因特联企业咨询执行董事卓侨兴警告说。那么新加坡所指的“成长性〞是什么呢？李培勤说：知识经济。这似乎是个不合时宜的词。李培勤对此的解释是，我们买什么东西做什么东西，比拟以知识的形态去考虑，就是有比拟深层一点的考虑。目前，在新加坡开展比拟快的行业有电子制造、通信、物流、生物科技、化工和一些效劳行业，这些行业约占新加坡GDP的40%。新加坡积极扶持这些行业的开展。

27卓侨兴对“成长性〞的定义是：从市场上看，第一是利润的增长性，第二是管理层素质。管理层素质包括整个企业标准不标准，公司企业文化是否和谐鼓励等；从产品、产业来看，要求“持久性〞。包括消费者产品、制造业、生物科技、环保产品等，一般有持久性利润的企业，每年能增长20%，都是可以的。对农产品也可以考虑。而有些波动性很强的企业不好上市，比方煤炭。煤炭既有价格风险，还有客户风险。如果90%的业务依赖一个客户的话，当他不签协议时，你就要一下子完蛋。做好企业重组的准备整个上市准备，最麻烦的是企业重组。重组好比翻家底，金银细软，烂鞋破袜都要兜出来翻晒。该舍的舍，该扔的扔。最后要有好的股权结构。〞卓侨兴介绍说。中国的内地企业很多都是集团公司，到底把哪块资产放进上市公司，业务整合时要考虑到关联关系，看彼此间有没有冲突。有些公司是在私人名下，不在企业名下，必须要进行变更。一些不合理的避税行为上市之前都要标准，股东要求企业有合法性，股东不愿意承当税务风险。还有财务预算，短期的财务预算要作的比拟细，如果短期的作的不细的话，市场会对你失去信心。最后要考虑到法律问题，法律问题包括产业政策，企业权利等，还有上市方式的选择，直接上所谓的S股，还是用境外权力去上。总之是要符合政府的有关政策。卓侨兴现在接手了三家准备到新加坡上市的中国内地民企：一个做环保的，一个做食品的，一个做生物科技的。环保这家内部标准已经比拟好，正在作上市前融资，进展顺利，已快完成。但生物科技的那家有点麻烦。卓侨兴发现他们有关联交易，会计制度不标准，账有时放在A公司，有时放在B公司，收入到底什么时候归A，什么时候归B，怎么划分，没有任何协议。而且，不同的账经常由一个会计管。“对投资者来说，这是不能接受的。〞卓侨兴对这家生物公司的重组方案是：第一，非核心业务，用个人名义的，把它拿出去，个人债务也拿出去。第二，提升内部标准，财务部必须作什么事情，每个月必须出什么报告、什么内容有明确规定。因为以后如果出了什么问题，管理层必须知道。第三，加强管理层，介绍一两个外国人担任董事，其中一个是业内人士，能保证企业领先。这两个董事可以是非股东董事，当然，公司可以考虑给他期权或董事费。获得“无异函〞容易吗？当初，“北京裕兴〞绕过中国证监会在香港上市，涉及到国有资产流失的敏感问题，中国政府规定，中国内地企业海外上市，必须获得中国证监会出具的“无异议意见函〞。取得“无异函〞容易吗？卓侨兴说，“这不好说。你符合政策就容易，不符合就难。必须讲清楚资金来源、股权结构等等。〞材料递交后，批复的时间无法确定，快的有两个星期，慢的有好几个月，半年的也有。“主要看你文件作的好不好。〞长信创投的董事总经理吕行健认为，证监会对到海外上市的企业备案、审核完全可以理解。据他说，目前取得“无异函〞

28并不是太难的问题。因为现在证监会具有一定的国际眼光、市场眼光，宏观调控能力也不错，越来越贴近市场。不过，令人担忧的是，目前国内创业板暂停，一些关于创业资金流失、民企将掀起海外上市大潮的舆论，对中国证监会形成压力，会不会导致证监会对企业到境外上市有所限制？上市门槛有多高？与香港上市的门槛相比，新加坡的要低一些。在新交所主板上市有三个标准，主要是为了满足不同行业类型的公司上市需要，企业只要符合其中的一个标准就可以。标准一：税前利润过去3年累计超过750万新元(1美元约合1.835新元)，每年均需超过100万新元；业务经营记录3年以上；管理层连续效劳3年以上。标准二：税前利润过去最近一年或两年累计超过1000万新元；管理层连续效劳一年以上。标准三：根据发行价，上市资本值至少为8000万新元。除了主板市场，中国内地企业还可选择在“新指〞SESDAQ(新加坡自动报价与交易系统)上市。这个市场是帮助有潜力的中小企业在股市集资，上市条件更较为宽松。上市的程序也比拟简单。首先，用国际会计法做会计整合，看核心业务有没有一个持久性的利润。第二，作业务重组，按国际审计法出审计报告。然后，一定要在呈交新交所之前拿到中国证监会出具的“无异函〞。无异函要说清股东是谁，权益者是谁，重组过程是怎么来的。注意：新加坡不是保荐人制度，是介绍人制度，就是呈交新交所的时候，必须有一家银行帮你呈交文件，递交的银行通常也是承销商，这家银行必须是在新加坡有业务，像大陆的工商、农业银行就可以。但券商必须用新加坡的。尽管新加坡上市的门槛比香港低，但是监管却比香港严格。新加坡一直是一个法规严厉的国家。上市本钱是多少？据有关资料，新加坡的融资本钱约为8%到10%(指占融资额的比例)，香港主板20%、创业板10%-15%，国内主板5%，纳斯达克10%。不过这种算法并不贴切。比方，在纳斯达克上市需要请美国律师，他们搭一趟飞机过来就要花费不少钱。国内是5%也值得推敲，因为没有考虑到时间本钱。国内的券商在一个时期同时申报多家上市公司，他们会先申报规模最大的。如果你是中小型企业，非常有可能排不上前五名，只好继续等待。有的报表过期了，又必须重新做，本钱就越来越高。而新加坡没有申请数量的限制，可以同时提交。拿到“无异函〞之后，到股票交易所去申请、审批，只需一个月，前后共有3到6个月时间就可以上市了。新加坡上市八大好处:中国内地企业去新加坡上市有八大好处一、新加坡股市是独立开放的公开市场，上市条件明确。公司在寻求在新加坡上市过程中可以随时与新交所联系、了解新交所的相关规定并讨论上市前后遇到的各种问题。二、中国公司在新交所上市可以融集外资供公司进一步开展之用。新交所根据新型经济开展而设计的上市标准，有利于新兴而且具有潜力的中国公司在新加坡市场融资。在公司开展的最关键时期，给予公司最需要的资金。三、新加坡股票市场的流通性较好，换手率(交易值/市值)高，市场是十分

29活泼的。四、新加坡市场对制造业，尤其是高科技企业有更深的认识，估价较高。试举一例。五、企业上市售股，可以选择出售新股或由股东卖出原有股份。公司上市后亦可以根据自身业务开展的需要及市场状况，自由决定在二级市场上再次募集资金的形式、时间和数量。六、新加坡没有外汇及资金流动管制，发行新股及出售旧股所募集的资金可自由流入、流出新加坡。七、在国际市场上市，有利于企业树立更好的企业形象。八、新加坡是中西文化交融之地。中国公司既可在新加坡得到文化上的认同，又可以登上国际舞台。第二十二节新加坡交易所凯利板简介概况新交所于2007年11月26日正式推出凯利板(Catalist)。凯利板面向处于成长阶段、盈利规模较小的企业。凯利板也采用伦敦AIM的保荐人制度，企业能否上市以及上市后监管均由保荐人直接决定。凯利板上市公司还需要满足一些根本条件：公司总资本的15%须由公众持有；董事会需设置至少两名独立董事，其中一名常驻新加坡；发行人在6个月内不得出售股权，战略投资者的限售期为1年等。凯利板的价值表达在以下几个方面：质量–凯利板将通过对保荐人的严格审批条件和持续性义务要求来保证市场的质量。而保荐人必须对所保荐的公司做出正确判断，并且履行监督责任。凯利板的公司必须严格遵守有关信息披露、再融资、公司交易、公司治理以及定期汇报等方面的规定。成长–凯利板是亚洲第一个由保荐人监督的市场。在这种模式下，凯利板拥有无限扩展空间满足市场需求，从而能够吸引世界各地的公司，包括那些正在快速开展的成长型公司。灵活–凯利板的设置不但缩短了上市审批时间还具有更大的灵活性。在凯利板上市的公司能较容易进行再融资或资产收购/处置，从而帮助公司把握商业时机。开拓性–凯利板旨在吸引新领域和新兴工业中的快速成长型公司。由于一些公司仍处开展的初期阶段，投资者在选择这些营运记录有限的成长型公司时，应该慎重考虑投资风险与回报的平衡。凯利板的主要特点凯利板的主要特点在于其“由保荐人监督〞的市场模式。公司将由受批准的保荐人帮助公司到凯利板上市。新交所对于公司上市没有特定的量化要求，而是由保荐人判定一个公司是否适合上市。在挂牌期间，公司必须拥有一个保荐人的保荐。保荐人在首次公开招股过程中的主要责任是评估一个公司是否符合上市标准，并协助该公司筹备上市。在上市后，保荐人将督导上市公司遵守规定，并且审阅他们的公开文件；当确定或疑心公司有违反规定的行为时，及时通知新交所。

30申请在凯利板挂牌的公司将享有更加快捷的上市过程。此外，公司只需在新交所的站"Catalodge"呈交招股文件。在首次公开招股后，凯利板的公司在再融资方面将享有更多的灵活性，只有当公司进行大规模的资产收购或处置时才需征得股东的批准。凯利板的运作将利用新交所已有的交易和结算根底设施。所有的投资者将可利用现有的交易和证券账户，通过新交所证券交易公司(SGX-ST)的会员买卖凯利板的股票。凯利板为主要市场参与者带来的好处凯利板及其前身-自动报价板(SESDAQ)自动报价板于1987年成立，它已根本实现了满足本地中小企业筹资需求的目标。自动报价板向凯利板的转型是为了扩展市场以吸引不同行业的国际公司来上市，从而实现长期增长的目标。这个市场将吸引更多优质的发行人和中介机构，而他们又将进一步促进该市场的增长和开展。这同时将使目前在自动报价板挂牌的公司，在更加灵活的规那么和更完善的市场中受惠。在第一批保荐人获得批准后，目前在自动报价板挂牌的公司将有至少两年的时间〔过渡期〕去适应凯利板的规那么。过渡期的主要目的是使这些公司找到能为他们提供持续监督的保荐人，当过渡期结束时，未能找到保荐人的公司将被除牌。在过渡期内，新交所将继续管理和监督这些公司，他们将被称为“凯利板无保荐人〞公司。在过渡时期，凯利板市场上将有两类公司的股票：受新的保荐人监督条例约束的股票；以及受现有的新交所监督条例约束的无保荐人的股票。新交所的实时股票价格网页将会注明凯利板股票以及无保荐人的股票。凯利板网页也将列出所有的挂牌公司和他们各自的保荐人。监管架构在这个由保荐人监督的市场上，新交所将继续通过上市标准和持续性义务规那么管理上市公司，它也将保存对公司的处分权力。而对于公司的直接监督，那么由保荐人执行。保荐人是在管理公司财务以及指导公司遵守条例等方面，具有丰富经验和相应资格的专业公司。新交所将通过严格的审批和持续性义务规那么，授权并管理这些保荐人。

31新交所认可的保荐人分为两种：上市及持续保荐人和持续保荐人。上市及持续保荐人负责在首次公开招股过程中评估一个公司是否符合上市标准，并协助该公司筹备上市。同时，上市及持续保荐人和持续保荐人将在负责上市公司的公共责任及义务方面继续扮演指导和监督的角色，但持续保荐人不负责评估及协助公司进行首次公开招股。当保荐人确认或疑心有任何违反规定的行为时，应该及时通知新交所。　　公司的上市标准与持续性义务　　凯利板对申请上市的公司没有量化的要求。公司是由凯利板批准的保荐人引导上市。在首次公开招股之后，对上市公司的规定将主要集中在保护股东利益和公司治理方面，以此为投资者提供保障。这些规定包括，披露重大信息和股东批准有关发行额外股票、资产收购/处置以及关联人交易等方面。为了满足成长型公司的需求，年度可发行额外股票的限额与须经股东批准的资产收购/处置的数额限制均已被提高。　　虽然保荐人在有关遵守条例和文件审查等方面为挂牌公司提供督导，公司管理层和董事的责任与角色将保持不变。投资者应该注意到，新交所在凯利板的公司上市与持续挂牌等方面将不再扮演以往的监督角色，这些责任将改由保荐人执行。保荐人的审批与持续性义务鉴于保荐人在凯利板中的重要作用，新交所在保荐人的选择和保存其资格方面有严格的标准。具体地说，保荐人必须拥有令人满意的工作记录和信誉。除此之外，从事凯利板工作的专业队伍必须是经注册的专业人士。

32保荐人及注册的专业人士在通过审批之后，必须始终维持高质量的工作。新交所将对保荐人进行定期评估。如果保荐人或注册的专业人士被确定或被疑心违反规定，新交所将展开适当的调查。保荐人或注册的专业人士可被控上纪律委员会。处分方式包括训斥、罚款、限制职责范围、暂停职务、撤消资格(保荐人)、取消注册(注册的专业人士)和接受教育等。第二十三节新加坡交易所凯利板简介〔二〕在凯利板挂牌上市为什么选择在凯利板上市凯利板是亚洲第一个为本地和国际成长型公司设立的由保荐人监督的上市平台。新加坡已被誉为是全球的金融中心之一。它蓬勃的金融效劳业不仅为充满活力的国内经济，也为广阔的亚太地区和世界其它地区提供效劳。在新交所上市的公司中，超过三分之一是外国公司，共占市场总资本的百分之三十。借助新交所在吸引和培育本地以及国外中小企业的良好表现，凯利板将在新的成长市场上提供一个新的上市平台。享誉国际的市场自九十年代初期以来，已有超过200家分别来自20个国家的国际公司在新加坡挂牌上市。在凯利板挂牌，不仅可以参加此行列，同时也将使公司享有在国际市场挂牌的声誉。保荐人监督的管理架构在一个由透明的国际化交易所管理的保荐人监督架构中，具有丰富经验的专业人士将在公司的整个上市过程中及上市后的公司营运中为公司提供指导。快速上市上市过程只需5到6个星期，公司将从快速的上市过程中受益。有利于成长型公司的环境凯利板的灵活管理条例有利于公司扩展，并能满足公司的成长需求。在首次公开售股后，公司在上市后的筹资方面将更加简单与便捷。公司只有当进行很大规模的资产收购或处置时才需征得股东的批准。投资者对国际公司既熟悉又有兴趣在新加坡挂牌的外国公司股票一直以来拥有较高的交易量。您的公司也将拥有这一优势。公司的上市条件寻求在凯利板上市的公司，必须符合以下条件：(1)保荐制

33申请上市的公司必须由认可的保荐人引导上市。保荐人评估该公司是否适合在凯利板上市。(2)招股文件申请者必须呈交招股文件。我们将获得新加坡金融管理局(MAS)的批准，使申请者豁免新加坡证券及期货法(SFA)的某些限制。因此，在凯利板上市不需要招股说明书。不过，在凯利板挂牌的信息披露标准将维持不变，因为投资者将根据所披露的信息做出决定。因此在内容上，对凯利板上市公司招股文件的披露要求与招股说明书相同。为了确保及时准确的信息披露，新加坡证券及期货法(SFA)中有关民事和犯罪的条款对招股文件仍然有效。豁免方案书的做法也意味着申请人不需要再向金融管理局呈交和登记招股文件，而是呈交给新交所。为了给予公众表达其顾虑和意见的渠道，并且多提供一种防范风险的措施，招股文件将呈交在新交所的Catalodge网页上至少14天，征询公众意见。(3)数值标准由于保荐人将决定一个公司是否适合上市，因此对上市申请者财务指标没有最低要求。(4)股权分布为了促进公司上市后的交易活动，股权分布要求如下：发行资本的15%必须由公众持有，并且至少有200个股东。(5)锁股期为了将发起人的自身利益与公众持股人的利益挂钩，发起人出售股权将受到限制。公司的持续性义务为了保障投资者的利益，现行的对主板发行人持续上市的要求大局部也适用于凯利板发行人。在管理某些事务方面，诸如上市之后的筹资以及收购和处置等，我们将实施更灵活的规那么，以满足那些我们要吸引的成长型公司的需求。其主要区别如下：(1)持续保荐制凯利板的所有挂牌公司必须在整个挂牌期间拥有保荐人的保荐。没有保荐人的公司将被除牌。(2)独立董事由于凯利板的公司由常驻新加坡的保荐人进行督导，所以外国公司中常驻新加坡的独立董事人数从2人减为1人。(3)对发行额外股票的一般性授权由于发行人所获股东一般性授权的顶限提高了，这使得资本变动更为容易。经股东授权，发行者可出售高达公司股本100%的新股(其中，不是按规定比例出售的股票不能超过50%)。在第一次股东大会之日或之后，这个50%的限度经股东大会特别议案的批准可提高至100%。(4)需股东批准的交易为了使公司能快速地利用商业时机，需经股东批准的收购和处置资产的数额顶限已被提高。下面两种情况需经股东(a)收购资产(i)

34高于相关资产(例如：集团净资产、利润、市值或发行的股票)的75%，但少于100%，视个别情况而定；(ii)收购行动可能导致发行人的业务发生根本性变化。(b)处置资产(i)o高于相关资产的50%；或者(ii)处置行动可能导致公司的业务发生根本性变化。上市费用发行人的上市费用如下：首次上市费年度上市费最低收费30,000新元15,000新元最高收费100,000新元50,000新元变动收费〔每百万新元〕100新元25新元增发证券的上市费〔每次〕8,000新元注：与中央托收公司(CDP)效劳有关的其它应收费用和主板相同。