兼评第五次全国金融工作会议：稳增长、促改革、防风险并行不悖

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1、宏观经济DONGXINGSECURITIES稳增长、促改革、防风险并行不悖2017年07月27日宏观经济专题报告东——兼评第五次全国金融工作会议兴证券股核心观点：份分析师:谭凇供给侧结构性改革取得初步成果有Tel:010-66554042tansong@dxzq.net.cn限执业证书编号:S1480510120016公联系人：司陈巧巧证Tel：010-66555181chen_qq@dxzq.net.cn券研究报金融业增加值占GDP比重居历史高位告9.00%8.00%7.00%6.00%5.

2、00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%1952195719621967197219771982198719921997200220072012资料来源：国家统计局，Wind资讯，东兴证券研究所企业降杠杆效果明显，金融去杠杆初见成效相关研究报告1、上半年经济数据简评：经济稳中前进，结构优化明显2017.7.172、下半年报告：金融安全渐成闭环，资产价格边际调整2017.7.17第五次全国金融工作会议强化金融监管与风险防范敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源稳增长

3、、调结构、防风险可以实现有机统一风险提示：在重大格局、重大政策前景明朗之前，建议保持谨慎。东兴证券专题报告DONGXINGSECURITIESP3稳增长、促改革、防风险并行不悖目录1.结构性改革取得初步成果...................................................................................................................................................

4、...................51.1去产能既有强制行为，也有自发行动........................................................................................................................................51.1.1钢铁、煤炭行业去产能取得了积极进展.....................................................

5、..................................................................51.1.2有色金属行业自发性结构调整.......................................................................................................................................61.1.3供给侧改革显成效，PTA、钛白粉价格上涨盈利改善.

6、...............................................................................................81.2税费改革有利于降低成本，促进经济增长................................................................................................................................91.2.1

7、降低税费达到了预期效果...............................................................................................................................................91.2.2财政政策注重补短板..................................................................................

8、.....................................................................91.3混合所有制改革效果逐步显现..................................................................................................................................................102.企业降杠杆稳步