电子行业新股系列3:电连技术,国内微型射频接器领军企业

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1、证券研究优质电子新股系列3电连技术:国内微型射频接器领军企业华创电子团队:张健/张劲骐/黄浩阳/张纯2017年8月5日本报告由华创证券有限责任公司编制报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。报告信息均来源于公开资料,华创对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点,并不构成对所涉及证券的个人投资建议。请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。www.hczq.com主营业务:微型电连接器及互连系统相关产品微型电连接器是智能手机

2、等智能移动终端产品以及其他新兴智能设备中的关键电子元件互连系统是智能移动终端产品中起到电气连接、支撑固定或电磁屏蔽作用的元件主营收入和归母净利润持续增长业务构成变化专注连接器,完善布局,提升技术水平2006200720082009201320142015弹性接触件微型射频测试卧式/立式射线缆微同轴组通用同轴连接车用射频连接智能终端天线电磁屏蔽件连接器频开关连接器件器器微型射频同轴FPC/BTB连接连接器器产业链下游广泛,智能手机为主公司业务所处环节实际控制人:陈育宣、林德英夫妇基本情况成立日期:有限公司2006年11月20日股份公司2015年8月17日实际控制人

3、公司实际控制人为陈育宣、林德英夫妇,合计持有公司50.16%的股份主要股东备注陈育宣:董事长,总经理林德英:总经理办公室经理任俊江:董事,副总经理陈微微:陈育宣近亲林爱英:林德英近亲资料来源:公司公告、华创证券实际控制人:陈育宣、林德英夫妇1、陈育宣中国国籍,无境外永久居留权,男,1966年9月出生,北京大学汇丰商学院EMBA。深圳市连接器行业协会副会长•1997-2001,于乐清市康利电子有限公司任主要负责人•2001-2006,于深圳铭锋达精密技术有限公司历任董事长、总经理、销售副总•2006年设立至今在在电连有限及发行人历任总经理、执行董事、董事长等职务2

4、、林德英林德英,中国国籍,无境外永久居留权,女,1965年4月出生,中山大学岭南学院EMBA,陈育宣先生配偶2006年至今在电连有限及发行人历任执行董事、总经理办公室经理公司竞争优势1:技术优势•发行人在国内具有显著优势•关键技术指标与国际领先供应商持平•发行人拥有较多技术水平较高的精密制造设备•拥有<5μm级别的精密加工能力公司竞争优势2:客户优势•公司积累大量优质客户•世界前十大智能机有8家是公司的客户中国是最大的连接器需求市场资料来源:Bishop&Associates、华创证券中国连接器市场规模将快速增长•2017年全球连接器市场将达630亿美元•201

5、8年中国连接器市场规模将增长到180亿美元全球连接器市场规模中国连接器市场规模行业竞争格局:市场份额相对集中在少数企业大型跨国莫仕、厂商安费诺、日资和台泰科电子资国产领军矢崎、JST、广澜电机、鸿海精密品牌立讯精密、得润电子、电连技术小型企业数量众多的小厂行业竞争格局:国产连接器细分领域公司公司行业地位:国产连接器行业第5,细分领域龙头16年公司在中国电子元件百强企业排第26,连接器行业排第5行业竞争格局:公司细分领域主要竞争对手微型射频连接器及线缆连接器组件的主要竞争对手电磁兼容件产品主要竞争对手公司超高盈利水平1、微型电连接器及互连系统相关产品:市场竞争的日

6、益加剧以及部分国内连接器厂商开始涉入2、公司主要竞争对手为日本厂商,近年日元较大幅度贬值,加大了公司竞争压力公司各产品毛利率变化电磁兼容件业务占比提升,其较低的毛利率拉低了综合毛利率客户集中在手机领域,华为OPPO是核心大客户主营产品销售单价下降核心原材料价格资料来源:公司公告、华创证券公司研发情况募投1:9.62亿增资合肥电连1.射频连接器及互连系统:拟投资4.2亿元,年产53.7亿Pcs(16年产量26.3亿Pcs)2.FPC/BTB窄间距连接器:拟投资2.51亿元,年产12.48亿Pcs(现阶段可批量生产)3.Type-C高速连接器:拟投资1.55亿元,年

7、产1.14亿Pcs(现阶段小批量试生产阶段)4.汽车用射频连接器:拟投资1.35亿元,年产9000万Pc(现阶段,试生产,小规模出货阶段)募投2:7.69亿改扩深圳总部产能1.改扩现有产线的产能,引入OracleEBS管理方案,提升公司效率2.Type-C高速连接器:新增各类连接器产能合计50.77亿PCS。募投战略布局免责声明华创电子团队:张健/张劲骐/黄浩阳/张纯2017年8月

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