燃气行业2017年中期投资策略：“煤改气”促进天然气消费

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1、增持——维持证券研究报告证券研究报告/行业/行业研究研究/行业/中期深度策略报告日期：2017年6月14日行业：公用事业“煤改气”促进天然气消费分析师：冀丽俊——2017年燃气行业中期投资策略Tel：021-53686156E-mail：jilijun@shzq.com主要观点SAC证书编号：S0870510120017生产量和消费量维持增长行业经济数据跟踪（2017年1-4月）1-4月份，天然气累计产量509亿立方米，同比增长6.16%；天然气进口销售收入（亿元）2234.50通行量280亿立方米，增长5.25%；天然气表观

2、消费量781亿立方米，增长累计增长行业经济数据跟踪（12年1-3月）10.905.80%。总体来看，1-4月份，天然气生产量和消费量维持增长。利润总额（亿元）174.30通行累计增长-0.30“煤改气”促进天然气消费《天然气发展“十三五”规划》中提出：提升天然气消费，扩大城市高污染燃料禁燃区范围，加快实施“煤改气”。以京津冀及周边地区、长三角、珠三角、东北地区为重点，推进重点城市“煤改气”工程，增加用近6个月行业指数与沪深300指数比较气450亿立方米，替代燃煤锅炉18.9万蒸吨。近期，从各项政策来看，“煤改气”加速推进，如：《

3、京津冀及周边地区2017年大气污染防治工10.00%5.00%作方案》、《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告0.00%（征求意见稿）》、中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作等。“煤-5.00%改气”的推进，是能源结构调整、环境治理的需求，同时促进了天然气-10.00%消费增长。-15.00%投资建议：评级为：未来十二个月内，增持。燃气Ⅱ(申万)沪深300天然气是一种优质、高效、清洁的低碳能源，天然气的使用有利于能源供应清洁化。随着我国能源消费结构、节能减排等因素的影响，天然气报告编号：JLJ17-AIT0

4、1成为大力发展的能源品种，预计未来发展空间较大，维持行业“增持”相关报告：的投资评级。建议关注管道利用率提升，业绩进入加速增长阶段的公司，以及受益于京津冀地区“煤改气”的公司，如陕天然气、国新能源和金鸿能源等。数据预测与估值重点关注股票业绩预测和市盈率EPSPE股票代码公司名称股价PBR投资评级16A17E18E16A17E18E002267陕天然气8.680.460.370.4318.9823.3420.031.73谨慎增持601139深圳燃气8.560.350.400.4624.5521.4018.612.45谨慎增持60

5、0617国新能源10.140.340.400.4629.6025.3522.042.89谨慎增持600333长春燃气6.610.120.310.4755.7821.0613.932.15中性603393新天然气38.511.271.421.5430.3027.1325.033.56中性资料来源：WIND上海证券研究所重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。1中期策略目录一、近期动态情况.............................................................

6、......................41、总体情况：产量、消费量维持增长.........................................42、价格：先跌后涨.........................................................................63、固定投资完成额增长.................................................................74、经济数据跟踪.................

7、............................................................7二、“煤改气”促进天然气消费...........................................................81、生产和消费维持增长.................................................................82、清洁能源消费占比提升...........................................

8、................103、“煤改气”促进天然气消费...................................................12三、市场表现：跑输沪深300................................