fof投资组合（机构版）：寻找振动点相同的人

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1、寻找振动点相同的人--长城FOF投资组合（机构版）长城证券研究所基金研究中心阎红010-88366060-8735执业证书编号：S1070510120018联系人：刘轩010-88366060-8707从业证书编号：S10705120800021序言研究公募基金十年，认同公募基金的投资逻辑，十年研究也亲历了公募基金不择时给投资者带来的伤害。积累，专自2010年以来，我们公开发表模拟FOF投资组合，业打造希望通过对公募基金的筛选与择时，为投资者带来稳健的收益。截至2017年6月稳健型组合收益率104.35%。得到市场的认可。为公募FoF专门打造的模

2、拟投资组合，把原来公开发表的投资组合中的基金配置数量，由5只扩大到15只。从大类资产配置到基金筛选与配置等角度，全方位持续维护，以期为公募FOF的投资提供一些有意义的参考。2历史回顾--基金研究与评价体系的构建与市场影响2014年FOF2012年升级基量化投资模金评价体系，型的研究与2011年完成使用了多项创构建2010年9月量化基金评新指标，相关长城证券基价体系，开2007年长城软件开发工作金研究中心始软件开发基金研究初完成成立准备工作具市场影响3过往业绩2010年推出的两个不同风险偏好的权益类实战投资偏股型组合：主动均衡型和稳健均衡型。2012年

3、推出保守均衡型投资组合。组合收益稳健，截止2017年中期以来累积收益大幅超越指数：受到CCTV-证券资讯频道等主流媒体持续跟踪报道。年度主动均衡型稳健均衡型保守收益型深证成指沪深300上证指数2010年度1.19%9.53%-9.06%-12.51%-14.31%2011年度-17.99%-7.42%-28.41%-25.01%-21.68%2012年度5.48%7.59%4.50%0.96%5.99%1.80%2013年度6.48%10.28%3.75%-10.91%-7.65%-6.75%2014年度16.36%12.38%9.72%35.62%5

4、1.66%52.87%2015年度30.28%44.67%7.54%14.98%5.58%9.41%2016年度-4.82%0.08%1.91%-15.44%-9.11%-9.72%2017/6/305.46%4.39%1.63%3.46%10.78%2.86%全部累计41.83%104.35%32.50%-20.11%3.53%-1.05%数据来源：WIND长城证券4核心投资理念与风格投资范围：主动权益类基金：20%-80%；主动固收益类基金：20%-80%投资目标：投资于长期业绩优秀的基金，实现资产的稳健增值。稳健投资•经济周期与宏观调控•产业结构与

5、产业政策•金融市场状况•量化择时与风控系统寻找确定的投资机会5投资决策流程宏观经济周期与经大类资产配置济政策变化金融市场状况与股股票债券现金票市场风格特征定性/定量结合股票池：主动股债券池：债券现金池：货币基票型，偏股型，择时/仓控模型型基金金混合型基金6投资决策-大类资产配置理念与思路策略方向：自上而下，寻找大类资产的投资机会基本面：宏观：经济周期—美林时钟，国内外宏观经济走势及宏观调控政策变化；中观：行业发展趋势及产业政策变化。金融市场：整体估值水平；量化择时系统。7投资决策—择时方法基本技术理性面面择时基本面择时市场行为择时量化择时模型•宏观

6、•技术分析•宏观经济指标•中观•市场情绪•技术分析指标•微观•基金投资行为•市场情绪指标8量化择时业绩对比图—主要股指数据来源：WIND长城证券9基金池的构建—流程定量分析•绩效评价：3年期、5年期•风格划分：价值与成长定性访谈•业绩归因•风格持续性构建基金池•风格标签10基金池的构建--科学的基金评价与筛选体系定量评价体系：科学、系统。长城证券基金评价体系基金产品评价基金公司评价基金经理评价权益类固定收益综合管基金分基金产基金评单指标基金管个人素质管理能类管理能理能力类体系品评级级展望排名理能力综合力评价力评价评价定性评价体系：严谨、规范。基金公司

7、基金经理基金产品•股东背景•从业经历•投资决策体系•公司治理结构•管理经验•投资风控体系•投研团队管理•投资风格与理念•机构持有人占比•风险控制•个人素质•外部评价•财务状况•品牌效应与荣誉11基金池的构建—定量筛选基金分类：WIND二级分类评价内容：绩效评价；风格划分评价周期：三年、五年前置筛选：规模大于1亿，成立（管理）满三年评价类型：满30只基金三年期评价类型：偏股混合型，灵活配置型，混合债券一级，混合债券二级，货币市场型五年期评价类型：偏股混合型，一级债基，货币市场型。量化筛选原则：最近12个评价期，半数在4-5星级12星级累计收益率--偏股混合

8、型基金-三年期、五年期星级收益123452013S1-1.55-2.44-0.8