电子元器件行业被动元件深度研究报告：涨价缺货、国内被动元件企业迎来关键成长机会

《电子元器件行业被动元件深度研究报告：涨价缺货、国内被动元件企业迎来关键成长机会》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业研究被动元件证券研究报告2017年07月10日报被动元件行告业深涨价缺货、国内被动元件企业迎来关键成行业评级推荐度研究长机会评级变动首次评级主要观点证券分析师1.被动器件市场集中度高，受益新应用提升市场空间证券分析师：牛播坤被动器件市场主要有电阻、电容、电感等组成，其中电容市场占据40%以执业编号：S0360514030002电话：010-66500825上份额。下游应用的创新是推动被动器件市场扩大规模的重要因素，目前邮箱：niubokun@hcyjs.com在消费电子创新周期下，被动器件市场增长稳定。从整体格局来看，日本联系人：张健韩国占据

2、了被动器件大部分市场份额，集中度逐步提高。2.短期把握涨价带来的结构性投资机会电话：021-31217336邮箱：zhangjian@hcyjs.com被动器件迎来了涨价潮，带来结构性投资机会。供给端日韩厂商退出中低端市场，重点布局汽车电子市场，造成短期的中低端产品供给缺口；需求联系人：张劲骐端来看消费电子创新周期扩大了对于被动器件需求，元器件短缺阴影下厂电话：021-31217336商提前备货造成需求高涨。我们判断短时间内龙头厂商扩产难以实现，涨邮箱：zhangjinqi@hcyjs.com价有望维持到年底，带来龙头被动器件企业的业绩持续增长。

3、而对于此轮涨价，我们认为对国内企业利好有限，涨价不一定能辐射到国内大部分企联系人：黄浩阳业。主要由于国内大部分被动器件厂商不具备强价格传导机制，此轮涨价电话：邮箱：主要集中在中规格MLCC与R-chip产品，国内被动器件厂商很少能有产huanghaoyang@hcyjs.com品供货，但不排除部分企业能实现提价例如风华高科。推荐公司及评级3.创新周期刺激下，国内被动器件厂商迎来关键成长机会公司名称及代码评级从国内被动器件厂商供给来看，主要布局在低端市场，产品具备高性价比；风华高科000636推荐顺络电子002138推荐中高端市场也在努力研发，与国

4、外厂商技术差距逐步缩小，具备打入国内艾华集团603989推荐品牌手机产业链的基础。日韩、台湾、中国大陆三层竞争结构逐步形成，法拉电子600563推荐中低端及一般性市场被日韩企业让出，台湾企业扩产进度相对保守，国内洁美科技002859推荐企业产能加速释放，结合国内企业创新带来的需求释放，将迎来一波关键成长机会。行业表现对比图(近12个月)4.投资建议：2016-07-11～2017-07-0715%我们认为国内供应链体系，很有希望借着这一波涨价缺货浪潮，或顺利进7%入国产手机供应链体系，或扩大原有的份额，大陆被动元件投资机会凸显。-1%上游关注国内

5、领先的陶瓷材料公司，建议关注国瓷材料；中游生产商，国-8%内企业涨价预期相对不强，建议关注国内被动器件龙头、产能及时开出、16/0716/0916/1117/0117/0317/05沪深300元件具备成长性企业，推荐风华高科（产能释放在即、布局完善，具备产品提价实力）、顺络电子（国内电感龙头，H2国产手机进入备货周期）、法拉相关研究报告电子（薄膜电容扩产，新能源需求旺盛）、艾华集团（铝电解电容产业链完整布局）等企业；同时建议关注为被动元件提供配套载带的洁美科技。5.风险提示：被动器件下游市场景气度下滑、产品价格下滑、国内厂商扩产进度不及预期证监会

6、审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载行业深度研究报告目录一、RCL被动元件：小产品大用途，市场规模稳步提升...........................................................................................5（一）R电阻：片式电阻需求稳步提升..........................................................................................

7、.....................5（二）C电容：陶瓷电容占据主流，MLCC是升级重点.....................................................................................6（三）L电感：呈现小型化与片式化发展，片式电感份额有望持续提升............................................................9二、下游市场变革带动行业成长，龙头企业掌握规模溢价..........................

8、............................................................11（一）回顾历