事件研究系列报告之五：多维度、全覆盖

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1、2017年7月25日金融工程事件因子选股：多维度、全覆盖——事件研究系列报告之五金融工程深度传统的事件选股策略通常不得不面对仓位管理、资金分配等问题；同时，分析师单个事件的效应也容易受到同期发生的其他事件的影响。为了解决这些问题，事件因子化为众多投资者所关注。本文致力于全方位、多维度地研究事件因子刘均伟(执业证书编号：S0930517040001)化过程，构建有效的事件因子选股体系。021-22169151liujunwei@ebscn.com事件因子选股优势明显因子计算周期稳定可控，不存在仓位管理的问题；综合考虑多事件的影联系人响，把握多事件共振收益；负面清单谨防“踩雷”，有效预防风险

2、；易于加入新的具有明显效应的事件。周萧潇021-22167060全面覆盖4大类、39个细分事件zhouxiaoxiao@ebscn.com事件池的构筑是事件因子体系的基础。本研究全面覆盖了基本面、股权、公司经营、特殊类型4大类事件，囊括了20个子事件、39个细分事件，不仅包括了定向增发、员工持股、股权激励、一季报正面业绩预告等显著存在超额收益的事件，还包括了解禁、评级下调、实施ST、高管减持等具有较强负面效应的事件。多维度分析事件因子选股策略事件效应方面，我们不仅关注事件的超额收益效应，更从事件后换手率相关研究和波动率的变化的角度进行深入分析；事件权重方面，我们发现“胜率+时《卖方深度

3、乘势起，多次点评占先机间”组合加权的方法计算事件因子，策略表现最优；事件效应窗口期方面，——卖方推票事件驱动策略研究》相比滚动三年的情形，滚动五年统计事件效应可以有效提高模型的稳健性；《员工持股引关注，超额收益再深挖——员工持股计划事件驱动策略研究》股票筛选方面，剔除ST股票，能够有效控制退市风险。《山重水复疑无路，高管增持露先机历年策略表现优异——事件研究系列报告之三》《新监管下的高送转（附中报预测名单）若以中证500为基准，分年度表现来看，事件因子选股策略在大部分年——事件研究系列报告之四》度具有较高的信息比率，尤其在2011、2012、2015年度，信息比率均超过1.8，超额收益均

4、超过15%。小市值指数为基准仍有可观的超额收益通过对持仓股票的市值分析，我们发现历年持仓股票市值的中位数略低于同期中证500成分股。若以偏小市值的中证1000为基准，策略在大部分年度下仍具有正的超额收益，尤其在2011、2012、2014、2015、2016年度，信息比率均超过了1.3，超额收益表现亦相当可观。敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017-07-25金融工程目录1、事件因子选股策略概述............................................................................................

5、.................51.1、事件因子选股体系构建流程....................................................................................................................51.2、事件因子选股体系的优与劣....................................................................................................................51.3、事件因子选股体系的逻

6、辑支撑................................................................................................................62、全面覆盖各类事件.....................................................................................................................62.1、多维度分析事件效应.........................................

7、......................................................................................62.1.1、超额收益...................................................................................................................