2017油脂油料季度报告：下探空间受限

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1、南华期货研究NFR2017油脂油料季度报告下探空间受限摘要虽然2017美豆已呈现丰产趋势，但因前期利空因素基本消化，丰产因素对美豆期价的影响力度逐步淡化。四季度应关注美豆出口需求增速及运费、美元等外围因素的影响，预计美豆再度走出收割低点的概率仍较高，若无重大利空则美豆指数在870-900美分一线提供较强的支撑，对比豆粕指数走势而言，2500-2600元/吨也是多次试探的价格底部区域，建议可依托该位置试探做多。油脂方面，预计短期油脂将偏弱运行，四季度后期随着库存的逐渐消化以及新年油脂需求旺季的到来，预计出现新一轮的上涨行情，可寻找

2、机会逢低做多以及看扩豆棕价差。南华期货研究所何琳0451-58896629helin@nawaa.com投资咨询资格证号TZ015285助理分析师王雪莹马莹请务必阅读正文之后的免责条款部分1油脂油料季报目录第1章行情回顾及策略建议...................................................................................41.1.三季度涨跌龙虎榜........................................................

3、...............................41.2.行情回顾与策略...........................................................................................4第2章天气炒作结束美豆期价回归理性...............................................................72.1.天气好转利于美豆丰产.....................................

4、...........................................72.2.美豆生长状况稳定.......................................................................................82.3.美豆年末库存持稳.......................................................................................92.4.美豆出口需求转好...........

5、............................................................................92.5.基金持仓由空翻多.....................................................................................10第3章供应压力犹存豆粕弱势反弹.....................................................................103.1.现

6、货价格坚挺基差由弱转强....................................................................103.2.压榨利润好转库存压力缓解.....................................................................113.3.下游需求清淡猪价回暖渺茫....................................................................12第4章油脂涨势受阻回吐前期

7、涨幅.....................................................................124.1.生物柴油题材提振油脂市场......................................................................124.2.马棕油季节性增产.....................................................................................144.3.菜油压

8、榨利润好转.....................................................................................174.4.豆棕价差历年同期最低.........................