新兴能源行业：新能源汽车环球补贴梳理

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1、股票研究资本货物[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest评级：]增持2017.07.05上次评级：增持新能源汽车环球补贴梳理行[Table_subIndustry]细分行业评级新兴能源增持业更徐云飞（分析师）王浩（分析师）庞钧文（研究助理）0755-239767750755-23976068021-38674703新xuyunfei@gtjas.comwanghao013539@gtjas.compangjunwen@gtjas.com证书编号S0880517030003S0880513090004S08801150

2、80135本报告导读：中国的补贴政策一直在汲取国外先进市场的经验，去其糟粕取其精华。中国目前的补[Table_Report]相关报告贴政策已经趋于成熟，长期利好我国新能源汽车行业发展。新兴能源：《特斯拉Model3量产启动，7摘要：月底交付》2017.07.04[Table_Summary]2016年全球新能源汽车市场依然如火如荼，中国是最大市场，但产品结机械行业：《6月挖机继续高增长动车组招构偏低端，补贴政策有调整的需要。2016年中国市场规模继续领跑全球，标冰点已过》由于中国补贴政策在2017年迎来退坡，2016年中国市场出现抢装潮。其2017.07.02

3、新兴能源：《光伏行业离平价上网还有多中A0级和A00级车占比较大，产品结构较为低端，不利于我国新能源汽久？》车行业的发展，政府需要改进补贴政策引导市场健康发展。2017.06.28发达国家的补贴政策发展经验值得中国借鉴。国外发达国家推出了3种机械行业：《煤机产值呈现加速增长信号叉车数据映射中游景气度较高》不同类型的补贴政策：①直接补贴：直接对消费者进行补贴，使得消费者2017.06.25购买成本下降，使得新能源汽车具有经济性。②间接补贴：减免购车增值航空航天军工：《军民融合再度发力，专项证税，购置税或减免购消费者的其他应缴税额，间接降低了消费者的购车成计划保驾

4、护航》本，使得新能源汽车具有经济性。③积分制：建立积分制政策，通过积分2017.06.23券研交易推动新能源汽车行业发展。这些政策各有利弊，实施阶段效果不一，究各国政府为了保证新能源汽车市场发展屡次调整政策，这些发展经验值得借鉴。报告我国新出台的双积分政策配合补贴退坡有效解决原有补贴痛点，长期利好我国新能源汽车行业发展。我国原有补贴政策属于直接补贴，是我国新能源汽车行业的风向标，但也客观上造成了新能源汽车行业大干快上过度依赖补贴的现象。2018年即将实行的双积分政策能将市场主导权交还给企业，配合补贴退坡将会最大限度激发企业的积极性，使得新能源汽车行业形成有效竞

5、争，良性循环，长期利好我国新能源汽车行业发展。看好新能源汽车产业龙头企业，推荐比亚迪看好量价齐升的正极材料环节，推荐杉杉股份、当升科技看好锂电隔膜龙头供应商，推荐创新股份、星源材质、沧州明珠看好锂电结构件龙头企业，推荐科达利看好锂电龙头企业，推荐国轩高科请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新目录1.全球范围内，新能源汽车发展依赖补贴.............................................32.直接补贴、间接补贴、积分制是全球补贴三板斧.............................42.1.直接补贴：以车价补贴形式

6、为主要手段的国家..........................42.2.间接补贴——以税收减免形式进行补贴的国家..........................72.3.另辟蹊径的积分制政策..................................................................83.中国补贴政策：取国外补贴政策之精华.............................................9请务必阅读正文之后的免责条款部分2of11行业更新1.全球范围内，新能源汽车发展依赖补贴2016年全球

7、新能源汽车市场继续快速发展，市场主要集中在有稳定补贴政策的国家。2016年全球累计销售新能源汽车77.4万辆，同比增长40%。销量排名前七的国家分别是：中国、美国、挪威、英国、日本、法国、德国，合计销量达到63.7万辆，全球销量占比83%。从名单里可以看到，大力发展新能源汽车的国家均为对环保有着强烈诉求的工业强国。这些国家推广新能源汽车的时间较长，市场比较成熟，补贴政策相对稳定，效果明显。我国新能源汽车市场绝对数量较大，但从产品结构看低端产品占比较高。2016年新能源乘用车主要由A0级与A00级高增长拉动整体增长，虽然销量世界领先，但大而不强，主要车型在品牌知

8、名度、核心性能、科技体验等方面皆与世界