新能源行业：新能源汽车进入采购高峰－月策略报告

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1、新能源行业：新能源汽车进入采购高峰－8月策略报告证券研究报告新能源汽车进入采购高峰——新能源行业8月策略报告投资亮点：??核电：7月份国内外核电形势持续改善，中国重启核电的环境正在逐步成熟，建议关注8月份核电窗口期动态，重启时点可能继续延后至11月，给予核电行业“中性”评级。从运营角度来看，装机规模到2020年将增长超过6倍，运营商及相关耗材长期向好，建议关注江苏神通等。同时国内所有已建和在建核电站的整体国产化率仅61.72%，尤其在核岛中，设备国产化任务仍然相当艰巨，建议关注刚刚实现和正在实现进口替代的设备商，推荐自仪股份等。短期来看2012-2013年是核电设备

2、交货高峰期，可关注交货周期最长、业绩受核电影响弹性较大的核岛设备提供商，包括东方电气等。??光伏：意大利第五能源法正式通过，德国最新补贴削减方案落定，预计下半年德、意市场逐步萎缩，但中国、日本、美国等新兴市场快速崛起，2012年全球整体需求与2011年基本持平,维持在25-30GW。光伏行业国际贸易战深化，核心问题仍是行业景气度下行，产能过剩矛盾突出。预计光伏产业全年仍处于产能调整阶段，高成本产能淘汰仍在继续，预计四季度或2013年第一季度基本完成第一轮洗牌。以2012年光伏企业的盈利能力来看，目前A股光伏企业估值仍然较高，给予光伏行业“中性”评级，可关注国内光伏电

3、站BT模式龙头中利科技。??新能源汽车：2012年上半年新能源汽车政策频出，行业发展加速。《节能与新能源汽车产业发展规划》正式出台，明确了以“纯电驱动”和“插电式混合动力”为新能源汽车的技术发展方向。2012年是“十城千辆”的收官年，政策压力将带来下半年的市政采购需求激增，市场有望呈现100%以上增长。电动汽车在未来3-5年内仍需依赖国家政策补贴才能得以推广，而现阶段混合动力汽车的经济节能优势凸显，有望在市场的自发推动下先于纯电动汽车实现产业化。“新能源汽车-锂电池及电池管理系统（BMS）-电池上游原材料”产业链整体受益政府采购高峰，下半年盈利能力都将逐步向好，给予

4、新能源汽车行业“推荐”评级，建议重点关注直接受益政府采购的国产电动汽车龙头比亚迪和BMS相关的德赛电池等公司。股票代码股票简称市价EPSPE投资评级2012/7/3120112012E2013E20112012E2013E002438.SZ江苏神通13.770.250.380.4955.0836.2428.10中性002255.SZ海陆重工12.930.540.630.8323.9420.5215.58增持600848.SH自仪股份6.450.020.030.08322.50215.0080.63中性600875.SH东方电气15.231.531.71.859.95

5、8.968.23增持002309.SZ中利科技9.940.430.720.8323.1213.8111.98增持002594.SZ比亚迪14.20.590.650.7524.0721.8518.93中性000049.SZ德赛电池29.680.871.021.434.1129.3921.20增持研究所证券分析师：张晓霞S03505101200040755-83716754zhangxx@ghzq4>>联系人：谭倩、何魏伟0755-83711632tanq@ghzq>2012年8月1日行业研究评级：推荐证券研究报告2目录1、核电发展形势持续改善，重启审批可能推迟....

6、.............................................................................41.1、国内外核电发展形势持续改善，重启时点继续等待.....................................................................................41.2、装机目标或增6倍，长期关注运营商及耗材机会.......................................................................

7、.................51.3、在建规模增速趋缓，进口替代机会仍然巨大................................................................................................61.4、2012-2013年进入设备交货高峰期，订单确认迎来短期业绩丰收................................................................92、光伏行业贸易战深化，产能过剩仍待调整.........................