偏弱整理为主，大幅上涨驱动不存在

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1、偏弱整理为主，大幅上涨驱动不存在2017年10月16日甲醇产业链要点基本面•供应端：10月检修预期，外盘开工将下行；内盘与去年同期持平，开工中性；甲醇四季度新增产能较多，供应充足•需求端：10月份西北检修较多，需求做减法；传统下游开工中性•库存：库存降低，季节性表明四季度有去库存预期•利润：MTO持续亏损；制约甲醇上行•市场结构：back结构持续；基差走强，且不断被强化；有利于1-5正套技术面日线长期均线走平，短期均线向下且未拐头，盘面减仓上行，未有资金注入，关注能否突破60日线压制。2操作策略

2、操作策略（普通推荐为(★,★★)，强烈推荐为（★★★））1.单边做空，入场2750推荐指数：核心逻辑：基本面四季度新增产能投放较多；内地回调的可能性较大，将带动港口回调；技术面，减仓上行未有资金注入，跟随黑色的节奏，基本面矛盾并不尖锐，因此如果黑色崩盘，那么甲醇下跌的幅度将会更大。风险因素：盘面贴水；冬季运费提高3.MA1-5正套，入场50，止损0推荐指数：核心逻辑：back结构支持正套逻辑，季节性表现符合，环保的间歇性炒作对于近月的影响大于远月。风险因素：环保炒作低于预期3港口先抑后扬，内地

3、偏弱整理甲醇10月9日10月12日10月13日10月14日10月15日10月16日去年同期周度变化周涨跌年涨跌江苏2735275027302680263027102170-25540山东2550255025202520252025202150-30370现货河北2740274027402710266026602165-80495（中间价）内蒙2715271027102690268026402155-75485华南2840287028502800274028002225-4057518012718273

4、926712591257626452236-73409期货18052598262325772494247225262196-7233001-05120116949710411940--CFR中国337340340340334334253-381折人民币2871290128922873282228252199-46626外盘FOB美湾301301301301301301278023CFR东南亚3613623623623623622581104甲醇现货价格港口价格季节性201520162017201420

5、132012江苏中间价山东中间价35004000内蒙中间价华南中间价30003500250030002000250015002000100015004国内开工负荷中性，四季度新增产能投放多甲醇（全国）周开工率对比8020132014201520162017706050401/82/83/84/85/86/87/88/89/810/811/812/8510月外盘开工负荷偏低，预计未来依旧维持弱势国际甲醇装置开工率100%95%90%85%80%75%70%16-01-0116-04-0116-07-01

6、16-10-0117-01-0117-04-0117-07-01本周国际甲醇装置开工略有提升，其中沙特地区有一套年产100万吨装置假期间重启，另有两套装置仍停车中；文莱年产85万吨装置停车检修中，预计10月底附近重启，马来西亚年产66万吨装置10月8日附近停车检修，预计检修40天左右，另有印度尼西亚年产66万吨装置计划11月检修45天左右。6外盘倒挂甲醇内外盘价格比较元/吨元/吨内外盘价差CFR中国折人民币江苏价4003400内外价格回落，进3000200口成本偏高，外盘26000倒挂持续2200-

7、20018001400-400内外盘10月8日10月11日10月12日10月13日10月14日10月15日去年同期周涨跌年涨跌江苏出罐2735275027302680263027102170-25540CFR中国折2871290128922873282228252199-46626内外价差-136-151-162-193-192-115-29--7外盘价格小幅回落甲醇CFR中国与CFR东南亚价差甲醇CFR中国与FOB美湾价差美金/吨CFR中国-CFR东南亚美金/吨600100500CFR中国60CFR

8、中国-FOB美湾CFR中国FOB美湾450CFR东南亚4050050中国到东南亚转口成本4002040003500300-20300-50250-40200-60200-100150-80100-150100-100日期10月8日10月11日10月12日10月13日10月14日10月15日去年同期周涨跌年涨跌FOB美湾（美元/吨）301301301301301301278023CFR中国（美元/吨）337340340340334334253-381CFR