医药行业2017年10月投资策略：三因素共振推动上涨，医药股行情可持续

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1、行业研究Page1证券研究报告—动态报告[Table_IndustryInfo]超配医药保健医药行业2017年10月投资策略（维持评级）2017年10月16日一年该行业与沪深300走势比较行业月报医药保健沪深3001.4三因素共振推动上涨，医药股行情可持续1.21.00.8行情回顾：医药股回暖，行业涨幅居前0.6近一个月内医药生物指数上涨7.28%，涨跌幅位列申万28个一级行业中第八。尤其是国庆节后O-16D-16F-17A-17J-17A-17一周受政策刺激，单周涨幅4.35%。尽管以近一年的视角来看医药生物仍大幅跑输沪深300指数，但是短期内医药股回暖，大有迎头追赶之趋势。

2、相关研究报告：近期上涨是多方面因素共振导致，具备可持续性《医药行业专题报告-仿制药供给侧改革：从主题到业绩（续篇）》——2017-09-27我们认为近期医药股的上涨是技术面、政策面和基本面三重因素导致，具备可持续性。技术面，《医药行业专题报告-仿制药供给侧改革：从主医药行业指数自2016年以来大幅跑输沪深300指数和家电、食品饮料等行业，在经过1-2年的题到业绩》——2017-09-18《行业重大事件快评：高值耗材启动国家谈判，估值消化后已经具备上涨基础。政策面上，10月8日国家发布重磅文件，推进医药行业改革、龙头有望继续集中》——2017-09-08鼓励创新。基本面上，国家统

3、计局和工信部2017年最新数据表明医药行业利润增速在转好。《连锁零售药店专题研究（下篇）：七大预期差：医药零售是个好生意》——2017-09-05化学制药板块：顶层设计推动行业巨变，掘金医药牛股的时代再次到来《医药行业重大事件快评：一致性评价进入报审阶段，制剂水平是决胜关键》——随着10月初的42号文发布，我国国内药品市场迎来深刻变革，返璞归真将是未来行业的主旋律，2017-08-28药品的安全性和有效性将是其决定其未来命运的核心因素。我们推荐以下三条投资主线：需求呈刚性，受医保控费冲击相对较小，仍有望保持较快增长的高壁垒专科用药；仿制药一致性评价带证券分析师：江维娜来存量市场

4、重新洗牌的高质量水平普药制剂；创新药企业的估值重建。电话：021-60933157E-MAIL：jiangwn@guosen.com.cn医疗器械板块：政策助力创新，龙头成长性更有保障证券投资咨询执业资格证书编码：S0980515060001证券分析师：徐衍鹏医疗器械板块同是本次42号文重点关注领域，临床+审批的组合拳未来利好上市创新器械龙头，电话：021-60875165有望更早实现进口替代。我们坚持认为，三季报临近，年底全年经营情况也逐渐能够观察得到，E-MAIL：xuyanp@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517070004龙头成长性有

5、保障，才能实现更安全的估值切换。联系人：谢长雁生物制品板块：疫苗行业创新品种关注度高，提示血制品年底供需缓解投资机会电话：0755-82133263E-MAIL：xiecy@guosen.com.cnGSK的2价HPV疫苗和辉瑞的13价PCV疫苗今年陆续上市，市场对此预期乐观。血制品我们估计16年超过20%的采浆增长在今年底基本消化，且受两票制打击基层渠道的重整过程在年底也有望完成。当前血制品行业处于行业低谷即将过去的时期，建议提前配臵。医药商业板块：零售行业集中度提升，存在行业性机会我们继续看好医药零售行业，短期看好业绩成长，建议密切关注三季报情况。另一方面，中长期的估值切

6、换，从18年PE来看，仍有上涨空间。投资建议：我们推荐的10月投资组合（排名不分先后）为长春高新、老百姓、乐普医疗、一心堂、华兰生物、仙琚制药、华海药业、通化东宝。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2017E2018E2017E2018E独立性声明：000661长春高新买入156.6926,6554.165.7737.627.2603883老百姓买入50.9113,5931.431.8035.528.3作者保证报告所采用的数据均来自合规渠300003乐普医疗买入22.4940,0690.540.7842.029.00027

7、27一心堂买入20.4110,6250.780.9326.021.9道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合002007华兰生物买入28.4626,4700.921.1630.924.6理判断并得出结论，力求客观、公正，其结002332仙琚制药买入9.238,4570.230.3840.524.5论不受其它任何第三方的授意、影响，特此600521华海药业增持23.7324,7000.600.7439.631.9声明。600867通化东宝买入22.1838,0000.500.634