2017年11月qdii基金投资策略：港股为主美股为辅，延续赚钱效应

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1、2017年11月03日证券研究报告2017年11月QDII基金投资策略基金投资策略报告港股为主美股为辅，延续赚钱效应基本结论全球股市涨声一片，港股基金大幅领跑随着海外投资大环境系统性上涨、美股港股均处于趋势向上的阶段，QDII基金再度展现出亮眼的赚钱效应。10月截至25日，国金证券统计的172只QDII基金当中共计147只取得正收益。引人注意的是，41只主投港股的新兴市场类型基金全数上涨，且包揽了月度涨幅前20，其中又以主动投资中小盘成长股、跟踪恒生国企指数的两类基金业绩更佳。紧随其后的是互联网行业基金，涨幅集中在3%~4%

2、区间。15只美股基金同样全数上涨，收益多在1%~2%范围内。生物科技行业基金受指数拖累，跌幅在4%左右。10只油气能源类基金有5只排名垫底。港股为主美股为辅，延续赚钱效应今年以来我们始终推荐将港股基金作为QDII投资组合的核心组成部分，建议逢调整则加仓。从形势上看，港股正处于中期牛市上行震荡阶段，经历健康调整后有望继续上升，未来尚有诸多利好因素为港股提供驱动力。港股上涨核心逻辑未变，且个股的选股机会有望强于指数机会，故我们建议投资者以布局灵活主动投资港股的品种为主，搭配被动追踪恒生指数的基金，并密切关注市场波动情况，时逢调整

3、则伺机加仓布局。对美股后市偏乐观，建议投资者将美股基金作为QDII投资组合的辅助配置，比重仅次于港股，并保持对美联储加息及缩表进程、美国经济基本面走势及特朗普税改政策落实情况等风险因素的警惕。多重利好支撑美股后市：今年科技股表现抢眼且未来成长空间依然很大，互联网和智能设备对全球经济的影响与2000年泡沫时期已截然不同。美国经济增长强劲，就业、消费、制造业等均呈向好态势，消费者信心进一步提升，复苏前景愈加明朗。且欧元区延续复苏态势，有望实现美欧经济复苏共振效应。特朗普税改修订方案公布，落地实施概率进一步加大，为股市增添势能。

4、投资互联网行业股票的互联网QDII基金在今年可谓赚足眼球，更成为竞争今年权益类基金年度冠军的头号种子选手。受益于今年以来互联网个股的上涨浪潮，互联网基金净值一路水涨船高。故我们建议在11月份的QDII基金组合中继续持有绩优的互联网主题基金，从而实现投资领域的适度分散，同时一定程度保持组合的进攻性，分享互联网中概股业绩爆发的红利。2017年11月QDII基金推荐：港股基金建议选择主动投资港股的华宝兴业中国成长(241001)，搭配被动跟踪恒指的华夏恒生ETF(159920)；美股基金推荐跟踪美股主要指数的大成标杨舒分析师SAC

5、执业编号：S1130515090002(8610)66216902普500等权重(096001)、国泰纳斯达克100(160213)；互联网行业主题基金yangshu@gjzq.com.cn推荐绩优的易方达中证海外互联ETF(513050)。王聃聃分析师SAC执业编号：S1130511030029(8610)66216797wangdd@gjzq.com.cn-1-敬请参阅最后一页特别声明用使箱邮收接告报司公限有理管金基资投业产信中供仅告报此此报告仅供中信产业投资基金管理有限公司报告接收邮箱使用基金投资策略报告一、QDII基金

6、10月收益盘点全球股市涨声一片，港股基金大幅领跑自十一小长假以来，全球股市涨声一片，QDII基金主要投资目的地香港和美国更是在本轮暴涨中领跑全球。美股市场方面，经济保持增长、科技企业盈利可观，又有减税等政策预期加持，上行动力充足，三大股指接连创出新高：道指、标普500全月单边上涨，截至10月25日涨幅达4.13%、1.50%；纳指仅在月末出现小幅回调，全月收涨1.27%。香港市场震荡上行，截至25日恒指月度收涨2.72%，恒生国企指数涨幅达5.35%。黄金则正如我们前一月所预测，避险需求无法提供持续买盘，在紧缩基本面下金价短

7、暂反弹后进入下行通道，截至25日COMEX黄金月度下跌0.30%。原油方面也正如我们预期，在摆脱飓风纳特来袭的影响后，美国原油意外增加85.6万桶，令国际油价上行受阻。随着海外投资大环境系统性上涨、美股港股均处于趋势向上的阶段，QDII基金再度展现出亮眼的赚钱效应。10月截至25日，国金证券统计的172只QDII基金当中共计147只取得正收益。引人注意的是，41只主投港股的新兴市场类型基金全数上涨，且包揽了月度涨幅前20，其中又以主动投资中小盘成长股、被动跟踪恒生国企指数的两类基金业绩更佳。持续关注香港中小盘中概股的工银瑞信

8、香港中小盘人民币以接近6%的月度回报率高居榜首。紧随其后的是互联网行业基金，涨幅集中在3%~4%区间。15只美股基金同样全数上涨，收益多在1%~2%范围内。生物科技行业基金受指数拖累，跌幅在4%左右。10只油气能源类基金有5只排名垫底。图表1：10月指数及各类QDII涨跌(截