线上消费月报：2017年9月地产销售不达预期对相关产业造成影响

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1、线上消2017-10-12费月报财新智库莫尼塔、京东金融和天灏资本联合发布•月度报告2017年9月地产销售不达预期对相关产业造成影响核心提示随着季节的更迭，9月线上消费数据在多个品类中出现分化。其中正如我们金文曦021-33830502在八月报告中所提示的，个护化妆在美妆品牌的带动下成为新的消费增长wxjin@cebm.com.cn点。莫尼塔研究认为，在地产金九银十遇冷的大环境下，除去季节性因陈大鹏素，9月线上消费所体现的变化趋势可能将在相当长的一段时间内继续发酵dapengch@cebm.com.cn报告摘要空调销售增速与家电行业整体出现背驰，电视增速企稳本月空调冰箱

2、销售增速上升，空调销售增速止跌回升16pct；电视增速较上个月小幅回落2pct，而厨卫大电下跌8pct；个护电器延续下滑势头，下降6pct，厨房小电和生活电器增速低于行业均值，但已经出现幅度为2pct的反弹。服装鞋包增速继续回落，内衣增速出现回升，家纺增速快速走低延续了上个月的下滑，纺织服装线上销售未能止跌，服装鞋包一级行业增速下降4pct，运动户外下滑更为严重，达到14pct。从子行业来看，家纺板块下跌幅度超过20pct；男装女装下跌态势有所缓解；除了内衣销售增速回升之外，其余子板块增速继续出现小幅度的下滑。酒类短期增速回调，白酒增速企稳节庆将至，除具有节庆效应的白酒

3、之外，葡萄酒，黄酒和啤酒增速都出现了下滑。个护化妆名列前茅，家电食品仍居前列个护化妆成为本月增速最快的一级行业。家电和食品虽然受到个下跌的子行业拖累，但增速仍然高居前三9月社会消费品零售总额预计增速放缓甚至走平9月线上增速除家用电器和手机通讯外均有所回暖，食品饮料延续了上升势头，手机通讯和家具则出现了增速的反弹。我们预期9月社会消费品零售总额增速或将放缓。莫尼塔（上海）信息咨询有限公司线上消费月报财新智库与京东金融和天灏资本合作，发挥“研究＋数据”的优势，通过对线上消费数据的挖掘和分析，揭示消费行业新趋势。本文分析基于“京东天灏中国消费线上指数”（以下简称“京东天灏线上

4、数据”），共包含12个一级行业，并细分为73个子行业，以2014年1月为指数基期，其中12个一级行业为：家用电器、电脑、手机数码、珠宝首饰、个护化妆、办公设备、家居家装、酒类、食品饮料、母婴保健、运动户外、服装鞋包。一、家电、纺服、食品三大板块线上消费情况监测（一）空调增速与家电行业整体出现背驰，电视增速企稳白电中空调同比增速停止下滑态势出现反弹，是近三个月GMV同比增速最快子行业，空调同比增126%、洗衣机同比增46%、冰箱同比增61%，建议关注格力电器（000651）、美的集团（000333）。厨卫大电环比下降8pct至45%，而彩电增速24%，依然是家电行业增速最

5、慢子行业，建议关注老板电器（002508）、华帝股份（002035）、浙江美大（002677）等。小家电增速并未明显高于大家电，生活电器出现企稳，增速回升至45%，厨房小电同比增43%稍稍回暖，个护健康同比增52%有所下滑，建议关注飞科电器（603868）、莱克电气（603355）。图表1：白电三个月移动平均的GMV同比增速250冰箱洗衣机空调家用电器200150100500MarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSep----15

6、-15---15---16-----16-16---16---17-----17-17--151515151515151616161616161616171717171717来源：京东天灏线上数据，莫尼塔研究冰箱和洗衣机增速本月出现分化，但基本与家用电器一级行业增速持平。由于产品的使用周期和同质化问题，冰洗在线上销售很难出现季度性的大起大落。预计在将来一段时间内冰洗的增速与家电行业的线上总体增速都将保持稳定。值得注意的是空调在天气逐渐降温时出现了销售增速的上升，考虑到房地产销售周期的滞后效应，预计空调GMV增速在未来几个月会逐渐回落。莫尼塔（上海）信息咨询有限公司1线上

7、消费月报图表2：厨卫和彩电三个月移动平均的GMV同比增速200电视厨卫大电家用电器150100500MarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSep----15-15---15---16-----16-16---16---17-----17-17--151515151515151616161616161616171717171717来源：京东天灏线上数据，莫尼塔研究相较上月而言黑电略有回升，厨卫有所下滑