兼评11月份cpi和ppi：从国际粮食市场变化看cpi

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1、从国际粮食市场变化看CPI宏观经济研究报告——兼评11月份CPI和PPI2017年12月14日投资要点分析师王剑辉1.11月CPI同比1.7%，食品类CPI持续负增长拖累电话010-56511920邮箱wangjianhui1@sczq.com.cn整体CPI低迷；执业证书S01105120700012.11月份PPI同比上涨，主要是去年基数较高导致PPI较上月出现较大降幅；3．2012年以来全球农产品价格持续下滑，库存高企，这个趋势短期内难以得到逆转；相关研究4．全球农产品价格低迷一定程度上通过各种途径影响《对10月份价格数据的点评》传导到国内，价格的边际效应

2、带动一些农产品价格也保（2017-11-09）《对9月份价格数据的点评》持相对平稳，部分解释了食品类CPI低迷的原因；（2017-10-17）《关于价格的几点分析》5．如果考虑国际农产品价格和国内粮食价格、饲料价（2017-9-17）格的相关性，未来食品类CPI仍有可能低于市场预期；6．2018年CPI价格有可能在2.2%左右区间波动，而且季节性消失。Page2宏观经济研究报告目录一、对11月份CPI和PPI的点评............................................................................

3、...............................41．1食品价格拖累CPI低速增长............................................................................................................42．1基数因素影响PPI涨幅缩小.............................................................................................................4二、

4、国际农产品市场变化及对CPI的影响............................................................................................82.1近年来全球农产品市场价格持续处于低位......................................................................................82．2我国农产品价格受到国际市场一定冲击...............................................

5、.....................................11三、对CPI影响.........................................................................................................................................12一．第Page33页图目录图1：CPI涨跌幅.............................................................................

6、...........................................5图2：核心CPI连续3个月持平...............................................................................................6图3：鲜菜，猪肉价格下降导致CPI同比下降.......................................................................6图4：牛羊肉价格连续回升，猪肉价格后期有可能推升通胀...........

7、....................................6图5：油价上涨，劳动力成本上升推升非食品价格...............................................................7图6：PPI同比回落1.1个百分点.............................................................................................7图7：石油和天然气开采业价格领涨...................................

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