电子元器件行业：受益主导建厂潮，国内半导体设备行业发展新机遇将至

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1、[Table_MainInfo]行业研究/信息设备/电子元器件证券研究报告行业深度报告2017年12月21日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持受益主导建厂潮，国内半导体设备行业发市场表现展新机遇将至[Table_Summary][Table_QuoteInfo]电子元器件海通综指投资要点：23.41%16.80%中国半导体2.0时代，半导体产业加速向中国大陆转移，大陆晶圆制造和封测10.19%环节的崛起带动半导体设备市场，对大陆半导体设备企业是重大利好。国内半3.58%导体市场崛起大势已现：中国半导体市场2017Q2销售额达到了31

2、2.3亿美元，-3.03%占全球第二季度半导体销售额的31.89%。巨大需求与芯片国产化政策积极驱动-9.64%2016/122017/32017/62017/9带来大陆“建厂潮”，也将拉动半导体设备需求。我们认为，在大陆晶圆制造规模资料来源：海通证券研究所急剧扩张的利好形势下，国内半导体设备厂商将极大受益。同时封测环节作为产业链中晶圆制造下游，将最先，也最有可能承接这部分新增产能，封测行业的产能提升也将拉动相关设备的刚性需求提升，本土半导体设备厂商有望从中相关研究获得利好。[Table_ReportInfo]《消费者热盼iPhoneX，供给端上量在即

3、！—海通消费电子周报2017年第33期》2017.10.27大陆产业链引领本次“建厂潮”，本土企业掌握话语权，本土设备制造崛起迎来《OLED柔性时代已经到来京东方步入“天时地利”。根据SEMI数据，本次“建厂潮”中来自大陆的投资大幅增长，而且第一梯队—海通面板周报2017年第15这一Fab投资风格的切换有望是长期性的，亦即2017年后内资厂商将主导大期》2017.10.25陆晶圆厂的建设，市场转移之外，半导体制造业的话语权也将向大陆本土企业《受益产业转移、新需求持续打开，国内转移。经验显示，单纯引进外资建厂对于本土装备制造业拉动效果有限。如果FPC企

4、业蓬勃向上》2017.10.11市场是蛋糕的话，话语权就决定了蛋糕的分配，大陆半导体设备产业在全球半导体产业转移的“天时”，本土企业掌握话语权，配套需求大幅增长的“地利”优势下，有望深度获益，实现崛起。[Table_AuthorInfo]政策、资本双轮驱动本土半导体产业链，“虚拟IDM”生态助推设备制造增长。半导体设备制造占据了半导体行业总收入的半壁江山,另一方面因其技术密集、资金密集的特点，最容易形成巨头垄断和行业壁垒。半导体发达国家以及地区，特别是后发者成功崛起的经验提示我们，“政策+资本”双轮驱动方能助推本土半分析师:陈平导体设备行业起飞。政策

5、角度，从中央到地方政府都高度重视集成电路产业；Tel:(021)23219646另一方面，通过“02”专项和“大基金”直接对半导体产业“输血”。依托投资、股权Email:cp9808@htsec.com关系形成的“虚拟IDM”生态帮助成长期的本土半导体设备在国内市场站稳脚跟，证书:S0850514080004更打通了设备供应商与客户间联合研发的通道，也就打破了掣肘本土设备发展联系人:张天闻的重要障碍——试产量低致使开发成本高昂，最终实现自主“造血”的能力。Email:ztw11086@htsec.com联系人:谢磊除此之外，我们认为大陆半导体企业的综

6、合素质也有着明显的提升。本土半导体设备企业竞争力的整体提升，将有助于其打入制造、封测企业核心供应链，Tel:(021)23212214分享此次国内主导建厂潮的“巨大蛋糕”。通过对国际半导体企业成长、发展历Email:xl10881@htsec.com史进行分析，我们认为，创新驱动和并购是两种半导体设备厂商的主要发展模联系人:石坚式。国内优秀半导体设备标的短期内积极进行资本运作，通过并购实现快速崛Tel:(010)58067942起；长期布局“创新驱动”，加大研发投入，形成核心竞争力。Email:sj11855@htsec.com联系人:尹苓看好具备相

7、关能力的国内半导体设备龙头厂商在本次行业机遇期中受益。北方Tel:(021)23154119华创（002371.SZ）目前是中国规模最大、涉猎领域最广、产品最全的半导体Email:yl11569@htsec.com装备制造商,深度受益建厂潮;长川科技（300604.SZ）业绩增速迅猛，主要客户是制造与封测企业，公司新募投项目将有效解决产能不足问题;晶盛机电（300316.SZ）是国内单晶炉龙头,积极参与大硅片项目建设。另外海外龙头AMAT、LAMResearch、ASML、KLA-Tencor以及国内非上市标的沈阳拓荆，中微半导体亦值得积极关注。风险

8、提示。行业景气度不及预期。建厂进程不及预期。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究〃电