进口替代专题报告：进口替代，中国制造崛起的必由之路

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1、宏观经济DONGXINGSECURITIES进口替代——中国制造崛起的必2017年12月28日由之路宏观经济专题报告东兴——进口替代专题报告证券投资摘要：分析师：谭凇股010-66554042tansong@dxzq.net.cn进口替代研究背景份执业证书编号:S1480510120016有十九大报告指出，要加快建设制造强国，加快发展先进制造业，促进我研究助理：张怀志限国产业迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群。010-66555445zhanghz@@dxzq.net.cn公中央经济工作会指出，要

2、推进中国制造向中国创造转变，中国速度向中司中国与OECD高技术产业研发对比国质量转变，制造大国向制造强国转变。%证12在我国制造业发展过程中，进口替代是迈向我国制造强国的必经阶段。10.510.39.7券10进口替代战略发展阶段与未来趋势7.27.4研8究进口替代一般会经历进口扩张、进口替代和出口导向三个阶段。我国的64进口替代主要集中在低、中技术相关产业，已经进入出口导向阶段；中高报2技术、高技术产品的进口替代进程还有很长的路要走，也是为来投资方向。告0总体来看，我国已进入“进口替代”快速发展阶段，进口替代主

3、题下未来投资机会仍会不断涌现。某些领域一旦技术实现突破，借助我国全球产业中国2013年R&D强度OECD1999年R&D强度化基地的身份，迭代之后产品质量往往能迅速接近国际先进水平。资料来源：SEI2016东兴证券研究所进口替代重点投资领域判断标准存在贸易逆差，进口替代空间大。我国在航空航天器制造、广播电视和相关研究报告通信设备、医疗精密和光学仪器、制药、电气机械和设备、汽车、化学制1．宏观经济稳中求进结构转型红利可期2017.3.27品等产业进口依赖程度较大。产业政策有足够力度，企业能够承担早期巨大成本。飞机及

4、其相关设备、电子集成电路、药物、汽车等产业是国家鼓励和政策支持的重点领域。产业技术路线清晰，发展前景乐观。我国在飞机和相关设备、电子集成电路、生物药物和汽车相关行业四个领域顶层设计明确；和发达国家相比差距较大，后发优势明显。风险提示：技术突破不确定性和随机性太大敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券专题报告P2进口替代——中国制造崛起的必由之路DONGXINGSECURITIES目录1.进口替代战略是大势所趋，也是强国之路........................................

5、..................................................................................................31.1技术创新对经济增长的双重效应................................................................................................................................................3

6、1.2进口替代战略是大势所趋，市场前景广阔................................................................................................................................32.研判未来产业机会的三条标准——以京东方为例........................................................................................

7、......................................42.1技术路线清晰................................................................................................................................................................................42.2产业政策支持，企业能够承担早期巨大成本..............

8、..............................................................................................................52.3面板长期贸易逆差...................................................