电力设备行业海外巡礼之一：挪威，电车之国，2025有望禁售燃油车

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1、Table_BaseInfoTable_Title2017年09月09日行业动态分析电力设备证券研究报告海外巡礼之一：挪威，电车之国，2025投资评级领先大市-A有望禁售燃油车维持评级Table_FirstStock■重视碳排放，2025有望禁售燃油车：挪威非常重视控制碳排放与利首选股票目标价评级002074国轩高科40.00买入-A用清洁能源。作为石油与天然气储量丰富的国家，2015年挪威的石油600884杉杉股份24.50买入-A与天然气出口占到国家出口总额的39%，但挪威约90%的电力供应来300014亿

2、纬锂能27.00买入-A自几乎没有碳排放与污染的水力发电。作为唯一加入“欧盟电动车促600110诺德股份17.00买入-A002080中材科技27.10买入-A进计划”（EuropeanEVincentives）的非欧盟成员国，挪威将2020年的300037新宙邦68.00买入-A交通碳排目标定为85g/km，低于“计划”的指导标准95g/km。挪威于002812创新股份92.90增持-A2012年定下的到2018年达到5万辆纯电动车保有量的目标于2015年提300073当升科技30.00买入-A002850科

3、达利120.00买入-A前三年完成，并预期于2020年达到电动车保有量25万辆的目标，于2025年，实现所有新售车辆均为零排放（电动/氢能）或低排放车（插Table_Chart行业表现混）。2016年5月，根据挪威报纸《DagensNæringsliv》报道，挪威的四电力设备沪深300个主要政党一致同意从2025年起禁止燃油汽车销售。13%9%■电车之国，渗透率世界之首：挪威是世界上电动车发展和推广最好的5%1%国家，近6年以来新车销售电动车市占率一直高居全球之首。根据-3%2016-092017-012017

4、-05-7%EAFO的数据统计，2010-2016年新能源汽车销量6年复合增速120.18%，-11%-15%2017H1挪威新能源汽车销量2.71万辆，同比增长22.64%，销量全球第资料来源：Wind资讯四。当前，挪威的新能源车销量占比已经达到了34.74%，千人新能源%1M3M12M汽车保有量已经达到了22辆/千人。相对收益-3.05-1.71-5.09■政策加持，充电桩先行，助力新能源车发展：挪威政府和地方政府通绝对收益-0.515.2810.22过购车的税费减免，用车的便利等方式来支持新能源车的发展。

5、大力邓永康分析师税费补贴方面，由于挪威是高税收国家，免除的各项税费最高可使价SAC执业证书编号：S1450517050005dengyk@essence.com.cn格比原车下降50%，直接惠及了挪威民众。同时挪威针对高排放车辆傅鸿浩分析师增收的碳排税也增加了新能源车的竞争力。用车便利性方面，挪威使SAC执业证书编号：S1450517080003fuhh@essence.com.cn用电动车可以使用公交车道，在公用充电桩免费充电，可在市政停车陈乐报告联系人场免费停车。充电基础设施方面，挪威于2011年便拥有31

6、23个公共充chenle1@essence.com.cn吴用报告联系人电桩，占到当年欧洲充电桩总数的80%，而在当时，挪威一共只拥有wuyong1@essence.com.cn2000多辆电动车。这说明挪威政府在电动车未完全打开市场的情况下，相关报告便开始铺设充电基础设施，为电动车的使用提供便利的基础，这在欧安信电力设备新能源：2017中报总结：洲是独一无二的。下半年持续看好新能源车，配网板块2017-09-08■投资建议：全球都在积极的发展新能源车，全球也都在积极的制定禁双积分政策即将落地，执行或将延后一售燃

7、油车时间表。根据国家中长期规划，2020年新能源车产销200万年，新能源汽车发展方向及力度不变辆，渗透率预计达到6.67%。2025年产销渗透率达到20%，产销量预计2017-09-0320余个新能源项目纳入工信部应用项达到700万辆。如果最终中国的禁售燃油车时间表出来，参考2016年目名单，将利好新能源汽车产业链各环传统车产销量，新能源车将是2600万辆的市场规模，对应2016年新能节2017-08-27新能源车绿牌有望18年上半年吹遍全源车55万辆左右的产销，市场空间将增长47倍。国，将整体拉动新能源车市场

8、，配网与继续坚定看多新能源车板块，短期，三季度超配；长期，新能源车有特高压将成投资建设重点2017-08-2017年新能源车产销量保持高速增长，政本报告版权属于安信证券股份有限公司。1策强力推进增量配网2017-08-13各项声明请参见报告尾页。望成为未来十年成长股之魂。持续看好！主线一：乘用车性价比。“性”：提高续航里程，高能量密度和轻量化是关键，重点推荐杉杉股份（三元正极+硅炭负极