公募私募十年业绩表现大盘点

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1、rod[Table_MainInfo]私募基金研究证券研究报告基金专题报告2017年9月1日[Table_Title]相关研究公募私募十年业绩表现大盘点[Table_ReportInfo]《私募江湖：基金经理大盘点》2017.06.28[Table_Summary]投资要点：公募与私募的行业发展概况:经过10多年的发展，我国公募和公募基金行业获得了快速的发展，截至2017年6月30日，我国公募基金市场共有管理人127家，存续基金产品4419只，总基金资产100723.38亿元，私募基金市场共有证券类管理人7735家，产品26490只，实缴规模为16599.01亿

2、元。[Table_AuthorInfo]公募与私募的长期投资业绩表现比较：1、年度收益：（1）、2006年以来，私募与公募基金平均收益率为正或负的年份相同；（2）、在取得正收益率的年份中，大部分的年份中平均收益率私募基金均不敌公募基金，在取得负收益率的年份中，私募基金更加抗跌；（3）、从公募和私募基金年度极值的表现来看，私募基金收益的波动范围更大；2、分梯队收益：（1）、将公募和私募基金按梯队划分为五档，基本上第二到第五梯队都呈现了上涨年份公募表现优于私募，下跌年份私募表现优于公募的特征，不过第一梯队中私募的表现持续优于公募；（2）、从公募和私募的内部分梯队表现

3、来看，第一梯队和第五梯队的基金业绩与其他梯队差异较大，而中游的产品之间差异较小；此外，私募基金内部的分化相较于公募更为显著，业绩差异更大；（3）、从中长期累计收益表现来看，第二梯队业绩表现较佳；3、上涨和下跌市场中的表现：统计大涨和大跌各5个周期，结果显示上涨市公募基金整体表现优于私募基金，下跌市私募基金整体表现优于公募基金；4、风险指标：从年化波动率和回撤指标来看，私募基金整体在风险控制上表现更佳；公募与私募累计收益靠前的长跑型基金经理表现比较：1、中长与短期业绩：从公募私募各筛选出10位近5年累计业绩表现靠前基金经理做相应对比：从中长期（近5年）绩效看，私募

4、长跑型选手业绩表现优于公募；短期来看，按照年度绩效数据，收益率水平上私募略胜一筹；按照上涨市和下跌市的绩效数据，上涨市难分伯仲，下跌市私募基金明显更加抗跌；2、结合风险指标：从波动率和回撤指标看，私募长跑型基金经理风险控制水平稍好于公募基金；从基金经理各年度收益回撤的散点分布来看，大部分都分布在收益80%，回撤20%以内的区域，不过私募的散点分布范围大于公募，此外，年度收益表现特别出色的基金往往波动较大；公转私基金经理表现：1、整体情况：纳入统计的公转私基金经理管理的基金共233只，这些基金经理分别来自原61家公募基金，在收益上除了2012年和2017年上半年以

5、外，公转私基金经理的平均表现均跑赢了公募和私募基金平均；2、华夏系、嘉实系、博时系公转私基金经理情况：从收益上看，在近5年多的时间中，博时系的基金经理平均收益表现较佳，从回撤的角度来看，各年度各派系表现均有分化；3、3个派系基金经理表现明细：牛市中首席分析师：高道德基金经理业绩表现趋同，熊市与震荡市分化加剧；同一派系基金经理的业绩SAC编号:S0850511010035表现没有明显的特征性。电话：021-23219569Email:gaodd@htsec.com风险提示：本报告的分析是基于数据库和公开信息整理所得，样本数据，特别是私募基金的底层数据可能存在错漏导

6、致分析的结果偏差，另外私募基金联系人:徐燕红的净值披露频率不一，且频率低于公募基金，在计算收益、回撤等指标的时Tel:(021)23219326候两组样本也无法做到周期的精确和统一，会导致一些计算本身带来的偏差，Email：xyh10763@htsec.com加之私募基金信息的披露较为缺乏，也一定程度上影响了分析的完整和准确性，此外，本报告涉及的基金公司和基金经理均不构成投资建议。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金专题2目录1.公募私募行业发展概况.......................................................

7、.......................................52.公募与私募长期投资业绩表现比较............................................................................62.1数据样本选取...................................................................................................62.2公募与私募基金收益比较............................

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