保险行业7月经营数据点评：产险增速再创新高，万能险新增下降超五成

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1、[Table_Title]非银行业行业研究/简评报告产险增速再创新高，万能险新增下降超五成——保险行业7月经营数据点评简评报告/非银行业2017年9月7日报告摘要[Table_Summary]：[Table_Invest]事件:推荐维持评级中国保监会发布1-7月保险统计数据报告。1-7月全行业共实现原保险保费收入[Table_QuotePic]行业与沪深[Table_QuotePic]300走势比较行业与沪深300非银行金融走势比较沪深3002.53万亿元，同比增长21.3%；总资产16.32万亿元，较年初增长7.98%；资金运用余30%额14.43万亿元，较年初增长7.73%，环比

2、减少0.51%。23%非银行金融(中信)沪深300分析判断：20%17%1、保费同比增长超两成，增速趋于放缓10%11%1-7月保险行业的原保费收入2.53万亿元，同比增幅超两成，较去年同期35.4%5%0%的增速大幅下滑；受保险公司中报期业绩释放影响，7月单月保费收入2127亿元，环0%16-0816-0516-0816-1116-1117-0217-0217-0517-05比下滑25.31%，同比增长5.4%，较去年同期20%的增速显著下滑。增速下滑的主导因-10%素在于：去年低投资收益带来的滞后影响；监管趋严万能险规模大幅收缩；快返型产资料来源：Wind，民生证券研究院[Tab

3、le_Author]分析师：李锋品逐步退市。预计保险业严监管仍将持续，保险业保费收入增速难以大幅提高。2、万能险保费下滑超五成，保险回归保障执业证号：S0100511010001电话：010-85127632政策监管效应持续，万能险保费继续萎缩，1-7月万能险保费收入同比下降56.06%；保险产品回归保障，原保费占规模保费比例为82.56%，今年以来保持较高水邮箱：lifengyjs@mszq.com平。多项政策限制变相万能险，万能险保费将继续收缩，占规模保费比例保持低位。研究助理：周晓萍3、投资规模小幅下滑，股债投资规模增长执业证号：S0100115090033电话：010-8512

4、7528险企投资规模方面，截至7月保险公司资金运用余额比年初增长7.73%，至14.43万亿，较上月末下降0.51%。险企资产配置方面，以另类投资为主的其他投资占比上邮箱：zhouxiaoping@mszq.com升至39.08%，债券、银行存款、股票和证券投资基金分别占比34.6%、13.6%、12.8%；[Table_docReport]相关研究与上月相比，债券、其他投资与股票和证券投资基金的占比分别增加0.4、0.6和0.51.民生非银周报20170903：中报业绩个百分点，银行存款占比下滑1.3个百分点。年初以来银行存款占比持续下滑，债券向好，非银表现强势资产占比持续提高，股票

5、、其他投资占比较上月末小幅提升。2.民生非银周报20170828：中报陆续投资建议：出炉，聚焦非银业绩上市保险公司利润改善和价值提升，建议继续关注行业投资机会：1、保障型产3.民生非银周报20170821：券商评级品迅速发展，个险渠道拓宽，业务结构持续优化，上市险企新业务价值高速增长；2、出炉，聚焦非银中报业绩保险业回归理性，保险产品期限长、保障性强，业务转型效果明显的险企获益；3、4.民生非银周报20170814：聚焦非银保险准备金评估调整，保险企业会计利润释放，业绩有望继续改善。中报业绩，关注龙头及超跌个股风险提示：监管加码；投资回报率大幅下滑；业务转型不及预期。盈利预测：现价

6、NBV（亿元）PEV代码重点公司评级9月6日16A17E18E16A17E18E601308中国平安56.22508.05692.32861.911.311.311.09强烈推荐601601中国太保39.05190.4244.7291.81.011.211.01强烈推荐601628中国人寿28.56493.1595.5784.41.201.060.92强烈推荐601336新华保险60.21104.5130.5151.21.241.241.07强烈推荐资料来源：公司公告，民生证券研究院[Table_ProfitDetail]本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研

7、究报告1简评报告/非银行业目录一、事件概述.....................................................................................................3二、分析与判断..............................................................................................