通信行业深度点评：德国电信与华为联合推出全球首个5g商用网络，5g进度再超预期

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1、行业报告

2、行业点评通信证券研究报告2017年09月24日投资评级深度点评：德国电信与华为联合推出全球首个5G商行业评级强于大市(维持评级)用网络，5G进度再超预期上次评级强于大市事件：作者（1）据德国电信（简称DT）官方网站9月1日报道，DT联合华为公司唐海清分析师推出5G商用服务。这是全球首个商用的5G网络，目前主要服务的地域为SAC执业证书编号：S1110517030002德国首都柏林中部。tanghaiqing@tfzq.com（2）据韩国电信（简称KT）官方网站9月15日报道，KT宣布从9月开容志能联系人rongzhineng@tfzq.com始部署5G网

3、络。（3）据路透社9月15日报道，高通公司CEOStevenMollenkopf预测，首款符合下一代移动标准的5G手机将于2019年在全球主要市场上市，这行业走势图比预测时间要早一年。通信沪深30018%14%点评：10%6%（1）从标准制定到落地，高通预测5G手机推出，均表示5G加速推进。2%-2%根据3GPP于2017年3月7日在克罗地亚召开的会议表示，将5G新空口-6%非独立组网标准冻结时间从原定的2018年6月提前到2017年12月，提前-10%2016-092017-012017-05了半年时间。按照原计划，高通的5G标准产品计划在2020年推出，而由于

4、消费者和业务需求的增长迫使该整体加快了时间表，预计该时间点将提前资料来源：贝格数据到2019年。行业信息汇总来看，整体5G在加速推进。相关报告（2）大型赛事举办是5G重要驱动力，流量瓶颈是5G原生动力。1《通信-行业研究周报:5G催化剂持续落地，通信产业链投资机会显现》依据过去的规律，大型赛事往往是新一代通讯技术展示和应用的平台，韩国2017-09-24和日本率先提出5G的商用计划，其中重要驱动力之一是平常冬奥会和东京2《通信-行业研究周报:中电信5G技奥运会。除大型赛事的驱动力外，如欧洲和美国等发达国家运营商是基于流术演进，光通信产业链长期空间巨大》量瓶颈的业务

5、驱动。作为全球领先的中国通信产业，除了无线业务快速发展2017-09-17即将触及的流量瓶颈以外，中国的通信产业还承载了“实现5G弯道超车，3《通信-行业点评:光博会后光模块器全面领先”的国家意志。件板块大放异彩，流量驱动行业欣欣向上》2017-09-14（3）华为参与全球首个5G商用网络，中国通信产业有望实现赶超。对于中国而言，虽然我们的华为、中兴已经成为全球前四大的无线网络设备商，但是我们的网络标准制定以及网络建设，依然落后于全球发达国家：我们经历了1G落后、2G跟随、3G突破、4G基本同步的跨越。而现阶段5G，由于华为、中兴等公司在全球标准制定和网络建设试验

6、等方面的努力，我们有望实现5G的全面引领，中国的相关产业链将有望充分受益。（4）5G建设，光网络先行，光通信景气度持续提升。根据过去运营商资本开支规律，在每一代无线网络建设前夕，有线网络的资本开支增速提升会先于无线部分。因此在2019年规模建设无线网络之前，我们认为运营商会优先发展并加强有线网络，光通信的景气度将持续提升。风险提示：运营商资CAPEX不达预期，5G进程滞后，国际贸易壁垒。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1行业报告

7、行业点评重点标的推荐股票股票收盘价投资EPS(元)P/E代码名称2017-09-22评级2016A2017E2018E2019E2

8、016A2017E2018E2019E000063.SZ中兴通讯26.7买入-0.561.071.161.28-47.6824.9523.0220.86002281.SZ光迅科技26.69买入0.450.550.720.9459.3148.5337.0728.39002792.SZ通宇通讯40.89买入0.931.051.171.7243.9738.9434.9523.77300308.SZ中际装备45.56增持0.020.501.511.882278.0091.1230.1724.23300394.SZ天孚通信28.58持有0.650.760.941.1343.

9、9737.6130.4025.29300502.SZ新易盛35.5增持0.450.600.760.9378.8959.1746.7138.17300548.SZ博创科技60.68增持0.821.111.481.9974.0054.6741.0030.49600487.SH亨通光电32.64买入0.971.752.643.4333.6518.6512.369.52600498.SH烽火通信28.42买入0.730.931.231.6738.9330.5623.1117.02600522.SH中天科技13.5买入0.520.780.981.1925.9617.3113

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