汽车及零部件行业：4q17新车型前瞻，suv车型继续密集上市

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1、证券研究报告2017年9月19日汽车及零部件4Q17新车型前瞻：SUV车型继续密集上市行业动态目标P/E(x)股票名称评级价格2017E2018E行业近况上汽集团-A推荐36.009.79.0我们挑选了24家主流乘用车制造商，对其2017年9月-12月新长城汽车-A中性11.0017.013.7车计划进行了统计。预计25款新车将在此期间投产；我们预计年长安汽车-A中性15.808.48.8销量5万台以上的重点车型共有8款。吉利汽车-H推荐25.0018.513.0东风集团-H推荐12.005.45.0评论自主品牌新产品投放速度快于合资。自主品牌将投放18款新车（重点车型5款

2、，占比28%），5-8月已投放新车数为13款，环比增长38%。合资品牌9-12月将投放7款新车（重点车型3款，占比43%），5-8月已投放新车数为6款，环比小幅增长。整个下半年，自主品牌新车投放数量领先且投放速度在加快，但合资品牌新车中重点车型占比更高。紧凑型SUV市场新品密集，轿车缺乏重量级全新车型。纵观整个17年下半年新车市场，我们建议重点关注的18款车型中61%为SUV，17%为轿车，22%为MPV。而12款重点SUV中，小（微）型/紧凑型/中型车分别占总数的25%/50%/25%。包括领克01、WEYVV5、新一代CR-V在内的多款新车进一步加剧了紧凑性SUV中金一

3、级行业可选消费市场的竞争，而小型SUV及中型SUV市场格局相对宽松。轿车方面，宝马5系、别克君威、丰田凯美瑞迎来全新换代车型，但短沪深300中金汽车及零部件期内暂无重量级全新车型的上市信息。124118四季度重点新车前瞻：自主品牌方面，吉利及长城将分别推出领克01及哈弗H4两款紧凑型SUV，上汽通用五菱将推出宏光品牌%)(112首款SUVS3，比亚迪将推出由前奥迪设计师主导的MPV新品宋106相对值MAX。合资品牌方面，上汽通用及上汽大众将分别推出别克GL6100及斯柯达Karoq两款全新车型，日系中广汽丰田将推出第八代凯94美瑞，欧系中沃尔沃也将迎来全新一代XC60。20

4、16-092016-122017-032017-062017-09相关研究报告估值与建议•上汽集团-A

5、大众增产备战旺季自主品牌去库存我们认为领克01及WEYVV5/VV7的上市将增强吉利及长城的品(2017.09.06)牌溢价，自主品牌分化趋势将延续。•长城汽车-A

6、新品带来增量产品开始换代(2017.09.05)•潍柴动力-A

7、清晰的战略过硬的实力(2017.09.05)风险•宇通客车-A

8、新能源客车环比增五成产品结构上移三季报值市场环境变化导致各车企调整新产品上市时间。得期待(2017.09.05)•汽车经销商中报业绩回顾：毛利结构优化龙头加速扩张(2017.09.0

9、4)•行业业绩回顾：乘用车持续分化零部件结构性增长(2017.09.04)资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部奉玮分析员wei.feng@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080513110002SFCCERef：BCK590请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2017年9月19日新车投产情况概览我们挑选了23家主流乘用车制造商，对其2017年9月-12月新车计划进行了统计。预计25款新车将在此期间投产；我们预计年销量5万台以上的重点车型共有8款。自主品牌新产品总数领先，合资品牌重点车型密集。从厂商分布来看，自主品牌将投放18款新车（重点车型

10、5款，占比28%），合资品牌将投放7款新车（重点车型3款，占比43%），自主品牌新车数量领先，但合资品牌中重点车型占比更高。图表1:2017年9-12月预计投产新车制造商品牌车名分类生产工厂比亚迪比亚迪汉轿车深圳比亚迪比亚迪宋MPVMPV深圳长安汽车长安汽车逸动PHEV轿车重庆渝北长安汽车长安汽车CS15EVSUV重庆鱼嘴长安汽车长安汽车悦翔V3轿车哈尔滨东风柳州东风风行景逸X7SUV柳州郑州日产东风风神AX4SUV常州吉利汽车吉利汽车帝豪EV8MPV济南吉利汽车领克01SUV台州路桥吉利汽车沃尔沃XC60SUV成都上汽通用别克GL6MPV武汉长城汽车哈弗H4SUV天津一工

11、厂东风有限启辰D60轿车郑州二工厂东风雷诺雷诺风朗轿车武汉神龙汽车雪铁龙C5AirCrossSUV成都工厂东风悦达起亚起亚焕驰轿车盐城一工厂上汽商用车大通D90SUV无锡上汽乘用车荣威RX3SUV上海临港上汽通用五菱五菱代号CN180M的MPVMPV重庆上汽通用五菱五菱宏光S3SUV重庆广汽丰田丰田凯美瑞轿车广州南沙一工厂上汽大众斯柯达KaroqSUV宁波江南汽车君马汽车S70SUV湘潭众泰汽车众泰代号A40的MPVMPV长沙众泰汽车众泰T300SUV重庆资料来源：新浪汽车，IHS，中金公司研究部请仔细阅读在本报告