国企改革思考之七：扬帆前行~论国企混改“做强做优做大”

《国企改革思考之七：扬帆前行~论国企混改“做强做优做大”》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、策2018年1月8日略报告国企改革思考之七扬帆前行——论国企混改“做强做优做大”相关研究报告十九大报告对国有企业改革做出了重大部署，为新时代国企改革指明方向，《国企改革思考之一：供给侧改革和混合所提供遵循。可以预期，十九大后将迎来国企改革大规模铺开的窗口期。有制思路下的国企改革机遇》2016.11.06《国企改革思考之二：以史为鉴——历史上本轮国改在推进过程中形成了央企兼并重组和混合所有制改革两条主线。的三轮混改》2017.01.20《国企改革思考之三：抽丝剥茧——详解七国改的本质是要提高国有企业经营效率

2、，盘活国有资产。国企部门绩效是大垄断领域混改投资机会（上）》2017.01.23否提升是检验改革成败的最佳标准。策《国企改革思考之四：睹微知著——详解七大垄断领域混改投资机会（下）》2017.01.23本轮国改的最高目标是“做强做优做大”，界定“做强做优做大”以作为衡量国略《国企改革思考之五：地方国改还看上海，三条主线把握机遇》2017.03.14企改革绩效的标准。“做强”理解为国有企业能力增强，例如自主创新能力增专《国企改革思考之六：国企改革的新案例、强、市场开拓能力增强；“做优”理解为国有企业经营业绩优

3、异、盈利能力提新思维、新机遇》2017.09.04题升、营运能力提升等；“做大”理解为市场规模扩大、市场份额提升、相对市值增幅领先。我们判断，当国有企业经历改革之后，能分别满足做强、做证券分析师优、做大标准中的一个指标，就有理由认为国企改革对国有企业绩效有所魏伟投资咨询资格编号S1060513060001提振。021-38634015WEIWEI170@PINGAN.COM.CN兼并重组对国有企业绩效的影响。为了在国内避免重复建设浪费资源，抑马涛投资咨询资格编号制产能过剩，实现标准统一，为了在国外减少内耗，

4、避免恶性竞争，增强S1060517070001021-20667451国际竞争实力，掌握中国高铁在全球市场中的话语权，南北车再次走向了MATAO304@PINGAN.COM.CN合并。南北车合并以换股吸收合并方式进行。合并后，中国中车：1）做强：张亚婕投资咨询资格编号国内实现标准统一，国际加速市场开拓；2）做优：产业地位凸显，盈利能S1060517110001力提升；3）做大：市场份额提升，倒逼对手合并。兼并重组对中国中车的021-20661934ZHANGYAJIE976@PINGAN.COM.C绩效有所提

5、振。N证混合所有制改革对国有企业绩效的影响。中粮集团“全产业链”战略对业绩提券升效果并不显著，反而令中粮集团陷入新的困局。作为首批国企改革试点研究助理央企之一，中粮集团以国有资本投资公司改革为支点，综合运用兼并重组、研究郭蕊一般从业资格编号混合所有制改革、资产整合与清理等多种手段，取得了较为显著的改革成S1060117100026效：1）做强：增强核心主业，剥离低效资产；2）盈利能力提升，赶超国报021-20662103GUORUI900@PINGAN.COM.CN际粮商；3）相对市值涨幅领先，营收位列世界

6、第三。告股权激励对国有企业绩效的影响。统计2014年及以前实施股权激励的39个国有企业案例财务数据，发现：实施股权激励后国有企业业绩有所提振。请通过合法途径获取本公司研究报告，具体分析：毛利率上行、费用率下行共同促使销售净利率上行，推动盈利如经由未经许可的渠道获得研究报告，能力提升；上市公司股权激励方案的业绩承诺也迫使国有企业提升绩效。请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的本轮国企改革自顶层设计文件出台刚过去2年，且针对性与复杂性远超过声明内容。往，对于国企改革成效的体现，市场应给予更多耐心。通过案例梳理和数

7、据统计，我们已可初步确定国改对国企绩效确实有提振作用，确实有助于国企做强做优做大。这更加坚定了我们长期看好本轮国改影响的信心。风险提示：宏观经济下行超预期，改革进展慢于预期。请务必阅读正文后免责条款策略·策略专题正文目录一、本轮国改的最高目标：做强做优做大..........................................................................6二、兼并重组：中车从输出产品走向输出标准.................................

8、.................................82.1背景：业务高度重合，存在恶性竞争..........................................................................82.2方案：以换股吸收合并进行彻底资源整合....................................................