钢铁行业：电炉钢大放量？没那么容易

《钢铁行业：电炉钢大放量？没那么容易》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业研证券研究报告究＃industryId＃钢铁＃title＃＃investSuggestion＃＃电炉钢大放量？没那么容易推荐(维持investS）＃createTime1＃uggesti2018年01月12日onChan行＃relatedReport＃ge＃相关报告投资要点业《钢铁行业点评报告：新产能臵＃summary＃2017年，随着上半年“地条钢”加速退出，“电弧炉”一词开始受到市场换实施办法出台，严把臵换审核跟关》2018-01-08关注，当时市场不乏对下半年电炉钢大规模放量的担忧，站在2018年的踪《钢铁行业周报起点，

2、新增的电弧炉产能再次成为市场的担忧所在。根据Mysteel截至12（20180102-20180107）：建筑钢报材库存继续积累，期待春季行月份的统计数据，2018年具有明确投产计划的电炉产能合计达1560万吨告情》2018-01-07左右，再加上2017年新建和复产产能的完全释放、老电弧炉的技改、产《钢铁行业周报（2017-12-17）：能利用率的提升，为今年带来的增量或超过3000万吨。今年电炉钢将迎建材库存由降转升，预计短期钢价继续震荡调整》2017-12-17来大放量？新增电弧炉产能是否会对钢铁行业供需格局带来巨大冲击？＃分

3、析师：emailAuthor＃消费量跃升，成本倒挂优势不再。2017年1-9月，我国炼钢用废钢消耗量邱祖学已经突破1亿吨，废钢铁单耗大幅提升至158.5千克/吨，接近2006年的qiuzuxue@xyzq.com.cn水平，废钢比达到15.85%，同比提高5个百分点以上。2017年四季度开S0190515030003始，一方面，电弧炉的产能利用率持续提升，另一方面，严格的环保限产之下，华北地区长流程炼钢的废钢单耗继续提高，废钢资源紧缺程度提高，＃研究助理：assAuthor＃废钢价格上涨幅度接近45%。近期废钢价格虽有所回调，但仍

4、处于高位，严鹏废钢的成本优势不再。加之去年12月份以来螺纹钢价格显著下滑，根据yanpeng@xyzq.com.cn我们的测算，12月底开始电弧炉炼钢企业已经出现成本倒挂。王丽佳电炉钢放量？没那么容易。我们认为，今年长流程钢企在较高的吨钢利润wanglijia@xyzq.com.cn之下，废钢消耗量预计仍会维持在高水平，短流程钢企陆续的新投产和复产会进一步带动废钢需求。我们估算今年长、短流程合计消耗废钢1.6亿何静吨以上，再加上铸造企业1000多万吨的消耗量，2018年对废钢的需求量hejing@xyzq.com.cn预计超过1.

5、7亿吨。而供给端，目前我国每年产生的废钢量约为1.6亿吨，废钢资源供应尚没有显著的增加，预计资源紧缺之下废钢价格有望维持高位。虽然今年新增电弧炉产能不小，但目前电炉炼钢已经成本倒挂，接下来新建产能的同时，也可能伴随着原有产能的停产，且亏损状态下新投产能和复产的意愿也会有所减弱，新增电弧炉产能对钢材供给的冲击有限。预计今年电弧炉复产和新增对钢材供给带来的冲击十分有限，持续看好钢铁行业供需格局，维持行业推荐评级。推荐（一）成本优势显著，螺纹钢和弹簧扁钢盈利能力强：方大特钢；（二）经营情况显著好转，摘帽值得期待：*ST华菱；（三）宝武协

6、同和湛江钢铁进展顺利，股权激励勾勒中长期确定性：宝钢股份。风险提示：供给侧改革力度不及预期；废钢资源大幅释放；下游需求低迷。请阅读最后一页信息披露和重要声明14506317/30242/2018011216:10行业跟踪报告报告正文2017年，随着上半年“地条钢”的加速退出，“电弧炉”一词开始受到市场的关注，当时市场不乏对下半年电炉钢大规模放量的担忧。我们在广泛调研和搜集多方数据的基础上，提出了“电弧炉产能预计在8月前难有大量释放，增量难以填补„地条钢‟空缺，电炉钢新增产能对长材供给端冲击不大”。从下半年的粗钢产量数据来看，也比

7、较充分地印证了我们的观点。站在2018年的起点，新增的电弧炉产能再次成为市场的担忧所在。根据Mysteel截至12月份的统计数据，2018年具有明确投产计划的电炉产能合计达1560万吨左右，再加上2017年新建和复产产能的完全释放、老电弧炉的技改、产能利用率的提升，为今年带来的增量或超过3000万吨。今年电炉钢将迎来大放量？新增的电弧炉产能是否会对钢铁行业供需格局带来巨大冲击？我们将通过本文进行详细分析，以论证“新增电弧炉产能对钢材供需格局冲击有限”的观点。1、缘起地条钢，电弧炉发展迎契机“地条钢”清零行动带来废钢资源大量释放

8、，废钢成本优势彰显。在过去，受制于废钢价格长期高于铁水成本，较多的生产商在电炉中添加高比例的铁水。而2016年下半年开始，打击“地条钢”开始加大力度，12月份，发改委、工信部等五部门又联合要求全国其他省份进行全面摸底盘查，整治中频炉行