央行预期待消化，关注周末大选

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2、宏观大类日报2017-09-22央行预期待消化，关注周末大选华泰期货研究院宏观策略组徐闻宇昨日市场表现宏观贵金属研究员021-68757985（1）外汇市场：关注弱美元的反弹xuwenyu@htfc.com1、美元指下跌0.3%，收于92.166（特氏风险？），关注风险过后流动性变动风险；从业资格号：F02998772、人民币震荡收涨，离岸收于6.5686（美元调整），关注美元转强对人民币的风险；投资咨询号：Z0011454（2）权益市场：美股回落，A股回落1、标普500指数下跌0.3%；道琼斯工业平均指数下跌0.24%（科技股跌）。2、A股回调，上证下跌

3、0.24%，深证下跌0.83%，维持对货币信用收紧背景下的波动率回升判断；（3）债券市场：关注利率转向风险1、10年美债利率上涨0.4%至2.278%（联储缩表），关注风险过后经济环比回升的动能；相关研究：2、10年中债利率上涨0.14%至3.642%（零投放），关注去杠杆延续背景下脉冲风险；美元强势还能维持吗？关注12月（4）商品市场：短期波动，中期调整风险风险释放2016-12-051、文华商品夜盘下跌0.27%，有色（沪镍-4.71%）、黑色（焦煤-4.13%、焦炭-3.32%）领利率上升依然在路上跌。2016-10-31大类资产关注点市场在对美联储缩表叠加年内加

4、息预期的影响仍处于消化的过程之中，周末的大选问题将继续冲击市场。虽然此前普遍预期默克尔会连任，市场避险情绪没有出现很大上升，但是依然需要谨慎对待本次大选可能出现的执政内阁组建等问题，政治大年的风险依然需要等待最终的落地。央行方面，我们注意到随着9月份主要议息结果的亮相，主要央行货币宽松逐步收紧的态势没有改变，虽然日本央行维持相对的宽松，但是美联储仍然向市场释放年内继续加息的预期，澳洲联储也继续表示可能加息的预期。我们认为央行货币政策收紧的影响将进一步体现在市场资产价格之中，对于利率维持进一步抬升的判断。四季度需要关注通胀对于全球货币政策带来的影响，在本轮国内经济数据出现

5、阶段性见顶的情况下，环保和监管政策的不变对于未来的需求带来悲观预期，关注货币政策可能出现的变化。华泰期货

6、宏观大类日报地区观察——美联储：美国经济尚佳1、经济数据：1）美国第二季度家庭净值季环比增加1.7万亿美元或1.8%，至96.2万亿美元，创纪录新高；同比增幅3.7%。美国第二季度家庭不动产增长5080亿美元。2）美国8月谘商会领先指标环比0.4%，预期0.3%，前值0.3%。3）美国7月FHFA房价指数环比0.2%，预期0.4%，前值0.1%。4）美国9月费城联储制造业指数23.8，预期17.1，前值18.9。5）美国9月16日当周首次申请失业救济人数25.9万，

7、预期30.2万，前值28.4万修正为28.2万。评：上周失业金申请人数再次出现意外下降，但受灾地区申领人数继续持续走高。首申人数较前周下降2.3万人，连续第133周低于30万的门槛，为20世纪70年代以来最长周期。受数轮飓风影响，首申四周均值增加6000人至26.875万人。新近一轮飓风对受灾地区就业市场的影响相对上一轮飓风较为温和，而随着受灾地区恢复工作，失业救济申领数量的人数很可能将再次下降。救济申领人数增长受限也反映出在当前熟练工短缺的状况下，企业并不乐于裁员。IMF总裁拉加德：世界经济整体增速相当好。美国增速料略高于IMF此前预期的2.1%，要想达到3-4%非常

8、困难。2、政策/风险：1）美国财长Mnuchin：特朗普强化美国削弱朝鲜获得融资的能力。金融公司必须在美国与朝鲜之间选边站。2）美国众议院筹款委员会主席、共和党人KevinBrady：共和党正按计划于下周公布税改计划纲要。评：贝莱德CEOFink：由于美国可能退出巴黎气候协定，市场出现了大量投资美国环境、社会及公司管治领域的兴趣。3、美联储：1）美联储发布每周公开亮相安排：美联储主席耶伦下周二将谈及通胀和货币政策。2017-09-222/34华泰期货

9、宏观大类日报评：关注美联储开启缩表后对长端美债收益率的影响。地区观察——欧央行：关注德国9.24大选1、欧洲/非美风险：

10、1）FGW民调结果显示：德国总理默克尔所属保守派（基民党/基社党）支持率为36%，社民党支持率为21.5%。极右翼AfD党支持率11%，重商主义FDP党支持率10%，Left（或Lenke）党支持率8.5%，绿党支持率8%。2）西班牙加泰罗尼亚自治区政府主席CarlesPuigdemont：加泰罗尼亚政府将推动在下周日（10月1日）举行独立公投。西班牙所有力量都奋起反对加泰罗尼亚10月1日公投。3）据媒体报道，英国首相May可能会在周五表示，如果英国脱欧之后仍然享有欧盟的单一市场准入、并在一定程度上保留关税联盟协议，英国将愿意在脱欧过渡期