机械设备行业：q1重点推荐工程机械、锂电设备和硅片设备

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1、[Table_证券研究报告·行业研究·Industry1]机械设备[Table机械设备_Industry][Table_Main]Q1重点推荐工程机械、锂电设备和硅片设备[Table_Author]2018年01月01日增持(维持)证券分析师陈显帆1.推荐组合执业证书编号：S0600515090001【晶盛机电】、【先导智能】、【三一重工】、【中集集团】、【中国中车】、021-60199769【振华重工】、【璞泰来】、【精测电子】、【康尼机电】、【科恒股份】chenxf@dwzq.com.cn2、最新核心观点证券分析师周尔双【工程机械】工程机械龙头涨价，结构性量价齐升行情将延续至Q

2、1执业证书编号：S0600515110002小松提价，周期涨价逻辑终于延续至工程机械龙头。工程机械产品长zhouersh@dwzq.com.cn期未有明显涨价现象，主要由于行业调整时间过长，主机厂对复苏持续性研究助理王皓信心不足。目前挖掘机龙头小松率先涨价，说明周期涨价的逻辑终延续至wangh@dwzq.com.cn工程机械龙头，持续向好的供需格局支撑行业涨价底气。研究助理倪正洋结构性量价齐升行情将延续至2018年Q1。据调研，三一预计部分产nizhy@dwzq.com.cn品提价，徐工尚在观望；涨价潮在挖掘机行业是否全面启动还有待观察，证券分析师何京鸿我们认为此轮涨价是结构性的。

3、从零部件公司排产情况看，2018年Q1排执业证书编号：S0600517020001产预计+30%，我们预计2018年Q1工程机械销量增速仍保持良好态势。hejh@dwzq.com.cn投资策略：继续首推工程机械龙头【三一重工】，此外推荐板块成长股【浙江鼎力】、【恒立液压】。[Table_PicQuote]行业走势【锂电设备】新能源汽车行业景气度迎来拐点年底抢装行情将超预期，股价反应过度悲观。9月以来，由于动力电池库存高企、补贴退坡，市场认为行业景气度处于下行周期，股价反应过度悲观。根据最新调研情况，行业景气度迎来拐点。假设退坡政策给予1个季度缓冲期，年底抢装行情将超预期，电池去库存

4、情况也将超预期。政策对新能源汽车行业支持有望超预期。财政部等部委近日发布了对新能源汽车免征车辆购置税的文件。我们认为国家对新能源车支持力度将仅次于集成电路，预计政策支持将好于市场预期。龙头设备公司景气度高，成长性更确定。根据草根调研情况12月龙头电池厂商开工率环比大幅好转。行业景气度、盈利能力、现金流是压制设备公司的估值主要因素，根据电池企业Q3财务报表，龙头企业ROE、现金流情况比预期好，但一线和二三线的数据继续分化，2018年行业结构[Table_Report]相关研究性过剩将更加凸显，行业集中度预计将大幅提升，绑定电池龙头公司的设1．机械行业2018年度投资策备公司成长性将更

5、确定。略专题：盈利估值趋势加速投资策略：行业集中度持续提升，看好全球锂电设备龙头：持续首推向上-20180101具备全球竞争力设备龙头【先导智能】，推荐【璞泰来】、【科恒股份】。2．半导体设备深度报告一：半【硅片设备】中国智造从“芯”开始，设备国产亟需突破导体硅片供需大缺口带来的硅晶圆供不应求到进入涨价周期，行业进入量价齐升的高景气度确设备投资机遇-20171222定。芯片应用领域扩大，半导体行业进入高景气周期确定，硅片扩产周期3．机械行业周报：半导体量价长，产能供给弹性小，国内需求缺口大，投资高峰尚未到来齐升，上游硅片进入产能扩设备国产化是必然选择：需求庞大+核心工艺遭遇国外技术

6、封锁。我张周期-20171218们认为，未来大基金等在设备方面的投资力度和政策扶持会加快，设备国4．工程机械行业：11月挖掘机产化是IC国产化的基石与重中之重。硅片设备作为生产关键原材料大硅片同比增长107%超预期，上的核心设备所在，会迎来订单高峰和政策支持的双重利好。我们以硅片需游零部件排产密集2018年求供给缺口角度测算，到2020年国内硅片设备需求预计将达291亿元。Q1仍将维持高景气投资策略：重点推荐单晶炉国产龙头【晶盛机电】，此外关注【北方-20171211华创】、【长川科技】、【至纯科技】。5．如何把握全球电动化大浪潮风险提示：经济下行超预期；订单、政策低于预期下的设备

7、投资机会-201707111/15东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_行业跟踪周报Yemei]3、上周报告交流【工程机械】工程机械龙头周期涨价，结构性量价齐升行情将延续至Q1【锂电设备】锂电设备行业：电动车免购置税政策延续至2020年，2018Q1景气度超预期，积极配置设备龙头【晶盛机电】合作中环无锡大硅片项目正式启动，主要设备商显著受益【华铁股份】华铁子公司同法维莱远东签署合作备忘录，拟将自身打造成中国克诺尔4、核心观点汇总【半导体设备】中环