传媒行业：一页图看懂2018年春节电影票房表现

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1、一页图看懂2018年春节电影票房表现中信证券研究部传媒互联网唐思思2018年2月22日Q1：春节档票房飙升，2018年整体票房增速如何？2018年春节档电影票房爆发，大年初一创造12.05亿单日最高票房，以2月21日（初六）7亿票房预计，春节档七日总票房（分账）将达53.59亿元，剔除除夕当天，日均票房高达8.88亿元。历史数据表明，春节档票房占比不断提升(2%6%)，但春节档期票房增速与全年电影市场增速之间关联度不大（2014-2016年尤为明显）。我们预计2018年全年电影票房以15%增速稳定增长，18年总票房达602亿元，倒推春节档票房占比在9%左右，预计18

2、Q1季度票房为185亿左右，同比增长27.5%。年份20112012201320142015201620172018E春节档票房（亿元）3.44.17.814.5218.1830.8832.3853.59增速（%）20.59%90.24%86.15%25.21%69.86%4.86%65.50%全年票房（亿元）131171218296441454524602全年增速29.70%30.53%27.49%35.78%48.99%3.00%15.33%15%春节档票房占比2.57%2.42%3.58%4.90%4.07%6.79%6.17%8.90%数据来源：猫眼专业版，中信证

3、券研究部1Q2：量价拆分，春节档观影人次、平均票价贡献几何？量价拆分来看，18年春节档票房主要由观影人次带动，大年初一观影人次高达3226万人，若以人次递减趋势预测，初六观影人次约为1500万，预计2018春节档累计观影人次将达到1.37亿，较2017年同期的9036万，同比增长51.6%。观影人次呈现大幅增加。价格方面，18年春节档平均票价为37.7元，与2016年票价持平，同比增长5.6%，增速相对稳定，六部电影中2部存在3D模式，《红海行动》兼有2D和3D两种制式，《西游记女儿国》则为纯3D及IMAX的版本。观影人次（万人次）同比增减平均票价（元）增速16000

4、90%4225%83%85%13698.640.31400080%20%4039.21200070%15%37.71000058%903660%3836.510%845636.352%50%35.78000365%40%60004582.233.90%30%30%343542.2400029%-5%1934.320%322000938.81220.610%-10%7%00%30-15%201120122013201420152016201720182012201320142015201620172018数据来源：猫眼专业版，中信证券研究部数据来源：猫眼专业版，中信证券研究

5、部2Q3：供求关系改善，单银幕产出大于屏幕数增长。2018年，春节档单屏幕产出高达10.55万元，同比增长34%，单屏幕产出增速>银幕数增速（23%），意味着春节档票房不仅受到供给端银幕数的带动，还受到需求端观影人次及需求的增长。影院扩张下，单银幕产出依旧增长，说明了电影票房是在供给与需求的双重推动下的高质量增长。银幕数量(万块）春节档单银幕产出（万元）银幕数同比增速单银幕产出同比增长1250%10.559.5140%1030%7.897.8687.4820%5.9565.0810%4.120%43.252.43-10%1.8421.31-20%0-30%2013年初

6、2014年初2015年初2016年初2017年初2018年初数据来源：猫眼专业版、广电总局，中信证券研究部注：年初屏幕数为上年年末屏幕数推测3Q4：口碑、头部效应对电影市场的影响日益增强。头部爆款效应在春节档票房的尤为显著，18年Top3电影票房占比高达83.4%，这与春节档大片云集、头部影片排片集中不无关系。然而，首日排片并非为决定性因素，口碑效应带来单部电影票房的反转，2018年的电影票房，依然是得口碑者得天下。豆瓣评分较高的唐人街探案、红海行动分别在大年初三、初四逆袭捉妖记，评分仅为4.7分的女儿国更是在上线首日后票房及排片迅速下滑。春节档Top1电影票房占比（

7、%）春节档TOP3电影票房占比（%）60000每日票房变化（万捉妖记2（豆瓣5.3元）分）93.1%5000091.2%唐人街探案2（豆瓣84.3%83.4%7.3分)77.8%4000067.3%红海行动(豆瓣8.5）63.8%3000048.8%44.1%西游记女儿国（豆瓣200004.7分）34.5%32.4%25.4%熊出没·变形记（豆10000瓣6.8分）0祖宗十九代（豆瓣评13年14年15年16年17年18年初一初二初三初四初五分4.9）数据来源：猫眼专业版，中信证券研究部数据来源：猫眼专业版，豆瓣电影，中信证券研