原油专题报告：清洁能源蓄势待发，抑制长期汽油消费

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1、专题报告——原油[Table_Title]清洁能源蓄势待发，抑制长期汽油消费[Table_Rank]走势评级：原油：看涨安紫薇分析师（能源化工）报告日期：2018年1月8日从业资格号：[Table_AnalyserF]3020291Tel:8621-63325888-1593[Table_Summary]Email:ziwei.an@orientfutures.com★未来几年国内燃料乙醇市场空间巨大多部委联合下发车用乙醇汽油的推广实施方案，要求2020年在主力合约行情走势图（原油）全国范围内基本实现全覆盖，在政策支持下，未来几年燃料乙醇的需求将出现爆发式增长，然而国内目前仍然存在巨大的

2、产140能缺口。120★现有新能源汽车规模尚未对汽油需求产生明显冲击10080尽管近两年新能源车产销高速增长，但是行业仍处于起步阶段，能60新能源车的市场占有率非常小，除了需求端的政策刺激消费外，源针对企业层面的政策调整也将从供给端推动新能源汽车市场规40BrentWTI化模进一步扩大，未来新能源汽车对汽油消费的替代影响也将日20工益明显。02/01★投资建议112/0612/1113/0413/0914/0214/0714/1215/0515/1016/0316/0817/0117/0617/11整体来看，清洁能源的发展将导致未来汽油消费的增长进一步放缓，未来几年国内大型炼化项目将集中

3、上马，大量的炼油产能激增必将加剧国内成品油市场的过剩，同时受到政策推动乙醇汽油推广范围不断扩大，乙醇汽油与传统汽油价差将收窄，[Table_Report]相关报告也将在一定程度上将加剧汽油的过剩。在国内的燃料乙醇产能缺口被弥补之后，乙醇汽油对传统汽油的替代影响将逐步显现。新能源汽车的发展对汽油的替代将是更长期的过程，经测算，2020年新能源汽车对汽油的替代量或将达到350万吨，短期来看对汽油消费的影响相对有限。但是长期来看，汽车节能降耗和新能源汽车市场规模扩大对汽油消费的影响不容小觑，汽油消费的增速将大幅放缓，2035年替代汽油的规模或将达到1亿吨，汽油的消费接近峰值，传统燃油车禁售意味

4、着汽油需求增量将被严重压缩，届时汽油需求也将开始走下坡。★风险提示短期之内，燃料乙醇产能快速扩张或新能源汽车产销持续激增均会导致对汽油的替代影响高于预期。重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页

5、的免责声明。专题报告-能源化工-原油2018-01-08目录1、燃料乙醇国内市场空间巨大，美国市场现阶段接近饱和..........................................................................................51.1、我国燃料乙醇推广早，但发展一波三折.................................................................................................................51.2、产能瓶颈限制燃料乙醇产

6、量增长，限制对汽油的替代影响...................................................................................81.3、美国E10乙醇汽油需求接近饱和.............................................................................................................................91.4、美国拟提高混配比例，但短期难以实现.................................

7、..............................................................................112、现有新能源汽车规模尚未对汽油需求产生明显冲击...............................................................................................122.1、我国新能源汽车销量初显规模