医药行业2018年2月投资策略：踏雪寻成长，回首看龙头

《医药行业2018年2月投资策略：踏雪寻成长，回首看龙头》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_IndustryInfo]超配医药保健医药2018年2月投资策略（维持评级）2018年01月31日一年该行业与上证综指走势比较行业投资策略上证综指医药保健1.21.1踏雪寻成长，回首看龙头1.00.90.812月以来外资继续集中白马，龙头行情延续0.7市场整体热点聚焦经济复苏的领先板块，医药板块落后于沪深300，算术平均上0.6涨2.3%。根据深股通、沪股通的资金流入情况，高估值白马仍旧是海外资金的F-17A-17J-17A-17O-17D-17首选，近两个月来也

2、获得超额涨幅，整体而言龙头白马的行情在持续。同期我们的年度组合取得超额收益近6%。相关研究报告：《医药行业快评：羟乙基淀粉替代打开白蛋白医疗服务板块领涨，板块间、板块内分化加剧成长上限》——2018-01-29细分子行业中医疗服务板块领涨，但医疗器械板块中的IVD、医药商业板块中的《2018年港股医药板块投资策略报告：强者恒强-掘金最具创新优势和长线价值的医药港股》批发、生物制品板块中的血制品板块表现不佳。市场仍然对这些板块中长期逻辑——2018-01-05存在疑问，这其中我们认为存在对优质公司的预期差。板块内部而言

3、，优质龙头《行业重大事件快评：优化整顿医药市场，打造“强产品，重品质”时代》——2017-12-27估值进一步抬升。《行业重大事件快评：中国CAR-T元年确立，投资观点：接近年报季，业绩为基，白马龙头估值有望维持政策紧跟创新机遇》——2017-12-27《医药行业2018年投资策略：中国医药梦，近期部分业绩成长确定的优质个股已经逐步有所兑现，例如长春高新、乐普医疗聚焦新龙头》——2017-12-06等。我们认为一方面前期滞涨，成长性确定个股如柳州医药、鱼跃医疗等也将随财报公布而估值回归；另一方面市场风口短期不在医药板

4、块，龙头白马在产业上、证券分析师：江维娜研发上本身优势也会因机构抱团进一步放大到估值上，因此白马估值可能仍将维电话：021-60933157持，未来随业绩成长驱动股价上涨。E-MAIL：jiangwn@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980515060001一致性评价：中期加速落地证券分析师：谢长雁2018年将是仿制药一致性评价集中申报通过获批的一年，一致性评价的主题投电话：0755-82133263资机会贯穿全年。欧美日共线品种公司享受政策红利，一致性评价进度和数量远E-MAIL：xie

5、cy@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517100003超国内企业。我们推荐重点关注华海药业，公司深耕制剂出口，享受制剂回归红联系人：朱寒青利，是受益于本轮一致性评价确定性最强的标的。电话：0755-81981837细胞治疗：潜在颠覆性弯道超车主题E-MAIL：zhuhanqing@guosen.com.cn金斯瑞生物科技下属南京传奇等一系列国内细胞治疗研发企业近期相继报临床，联系人：马步云预计这一领域可能将是我国率先实现弯道超车、实现Firstinclass（金斯瑞BCMA电话：0

6、755-81981837E-MAIL：mabuyun@guosen.com.cn靶点CAR-T临床进度全球领先）的创新药领域。2018年很可能随着海内外研发、临床、上市等进度成为贯穿全年的投资主线之一。风险提示：一致性评价BE或海外回归不达预期、细胞治疗国内临床结果不达预期、医药板块医保控费力度超预期。2月A股投资组合：乐普医疗、柳州医药、鱼跃医疗、美年健康、长春高新2月港股投资组合：李氏大药厂、中国中药、三生制药重点公司盈利预测及投资评级独立性声明：公司公司投资昨收盘总市值EPSPE作者保证报告所采用的数据均来

7、自合规渠代码名称评级（元）（百万元）2017E2018E2017E2018E002223鱼跃医疗买入22.0022,0540.640.8134.427.2道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合600521华海药业买入26.4927,6160.600.7444.235.6理判断并得出结论，力求客观、公正，其结603368柳州医药买入46.248,5572.192.7521.116.8论不受其它任何第三方的授意、影响，特此000661长春高新买入174.3129,6524.165.7741.930.2002044美年健康买

8、入23.7161,6770.250.3693.666.6声明资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录行情回顾：业绩兑现龙头继续领涨...................................................................