传媒行业：广视角︱抖音，切入音乐短视频垂直领域，年轻化视频社区变现潜力大

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1、专题研究

2、传媒2018年01月29日证券研究报告Table_T传媒行业itle广视角

3、抖音：切入音乐短视频垂直领域，年轻化视频社区变现潜力大Table_AuthorHorizontal分析师：旷实S0260517030002杨艾莉S0260517090002010-59136610010-59136612kuangshi@gf.com.cnyangaili@gf.com.cnTable_Summary核心观点：一、抖音短视频：年轻化的15s音乐短视频社区抖音是一款音乐创意短视频社交软件，由今日头条进行

4、孵化，用户可以通过选择背景音乐、编排动作和加工特效来创作短视频。抖音专注UGC模式，视频限时为15s，以帮助普通用户表达更个性化内容。根据QuestMobile的数据，2017年9月抖音用户中有超过73.8%的用户在24岁以下。二、“算法推荐+去中心化+本土化”助力抖音快速增长抖音APP于2016年9月正式上线，凭借其核心竞争力短期内迅速发展。根据艾瑞咨询，2017年5月，抖音日均播放量破亿，8月达到10亿。根据QuestMobile数据，2017年9月抖音的MAU（月活用户）突破3500万台。根据艾

5、瑞咨询，2017年12月，抖音月独立设备数达7007万台，日独立设备数达1293万台。切入音乐短视频垂直领域：抖音区别于综合类短视频平台，抖音主打音乐视频进行差异化定位，内容标签为“潮”、“酷”、“节奏强”等。平台通过加入工具和特效、提供发布教程等方式，降低了视频制作门槛，增强了视频趣味性，又通过设置挑战环节不断引入拍摄新思路。算法推荐：抖音背靠今日头条，获得流量与技术的双重支持。一方面，通过内部资源的共享相互导流，形成流量优势。另一方面，抖音借助今日头条的推荐技术，根据用户的观看习惯进行视频推荐，更

6、加契合用户的兴趣点，实现用户沉淀。同时，抖音不断推出新的功能玩法，促进用户的留存和增长。去中心化：抖音是UGC模式平台，其内容主要由普通用户进行制作上传，不以打造明星、网红视频为核心，而是鼓励大众制作视频。抖音逐渐形成了明星营销+普通用户社区运营结合的运营战略，不断强化社交属性，通过大量的线上活动，保持平台的活跃度，引导用户进行UGC内容的生产。商业模式：短视频领域商业模式尚在探索，目前以广告变现为主。抖音的广告形式，最初为与品牌“合作短视频”形式进行商业推广。随后，推出全屏竖屏原生信息流广告，广告互

7、动数据表现出色。此外，《前任3》相关短视频病毒式传播，显现了“定制站内挑战”形式的巨大价值，是未来商业化重要方向。三、行业：碎片化时代，短视频迎风而起移动互联网技术成熟+移动用户碎片化+资本涌入驱动短视频行业规模迅速增长。根据QuestMobile数据，2017年短视频独立App用户达4.1亿人，较去年同期增长率达116.5%。根据艾媒咨询，2017年我国短视频行业市场规模有望达到57.3亿，同比增长201.58%。预计2020年短视频行业规模有望达到356.8亿元。短视频行业产业链发展基本完善，以内

8、容、平台建设为生态核心。头部平台竞争激烈，优质内容为核心竞争力。短视频与直播两领域融合可发挥优势互补效果。当前短视频变现以信息流广告收入为主，未来在电商和用户付费等方式上有更大的变现潜力。风险提示：短视频行业增速不及预期，用户娱乐方式转变，细分领域竞争激烈，产品更新换代快，短视频商业化进展缓慢。相关研究：传媒行业:广视角I实体书店：从“单一渠道”到“多维场景”，变现模式多元化2017-08-27传媒行业:广视角I《中国有嘻哈》：你有freestyle吗？——地下rapper的中国式崛起与反叛2017-

9、08-13传媒行业:广视角∣从F1和NASCAR看国内顶尖汽车赛事CTCC进阶之路2017-08-04识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/24专题研究

10、传媒2018年01月29日证券研究报告目录索引一、抖音短视频：年轻化的15S音乐短视频社区..............................................................4（一）核心竞争力：“音乐+去中心化+算法推荐”助力抖音快速增长.........................5（二）商业模式

11、：首次接触原生广告信息流，不断探索变现模式...........................12二、行业：碎片化时代，短视频迎风而起........................................................................13（一）发展历程：移动网络普及提供基础设施条件，资本升温助力爆发增长.........14（二）产业链：内容、平台构成短视频生态核心......................