通信行业：光电子产业五年规划出炉，中国光电子企业崛起

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1、行业报告

2、行业点评通信证券研究报告2018年01月09日投资评级光电子产业五年规划出炉，中国光电子企业崛起行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市事件：作者2018年1月2日，工信部发布《中国光电子器件产业技术发展路线图唐海清分析师（2018-2022年）》。《路线图》聚焦光通信器件、通信光纤光缆、特种光纤、SAC执业证书编号：S1110517030002光传感器件四大门类，深入分析了各子行业产业技术发展现状，并根据产业tanghaiqing@tfzq.com竞争优劣，提出了发展思路和政策建议，同时针对各子行业的不同产品分别提出

3、了详细的3年（到2020年）和5年（到2022年）发展目标。行业走势图光电子产业战略地位显现，类比集成电路，多领域有望获政策大力扶持通信沪深30023%《路线图》明确提出目标：1）到2022年，中国超低衰减光纤产量在单模17%光纤总产量中的比重提高至60%以上，打造1-2个生产规模、研发技术世界11%领先的光纤光缆研发和制造一体化产业基地；2）到2022年中低端光电子5%芯片国产化率超过60%，高端光电子芯片国产化率突破20%；到2020年有-1%2-3家企业进入全球光通信器件前十强，到2022年国内企业占据全球光通-7%信市场份额

4、的30%以上，有1家企业进入全球前三名。我们认为，光电子产-13%2017-012017-052017-09业有望享有集成电路相同产业地位，未来国家有望进一步出台相关产业政策、建立产业基金等扶持光电子产业发展。资料来源：贝格数据光纤光缆板块：产业调整结构聚焦研发，超低损光纤市场空间广阔相关报告1《通信-行业点评:智能汽车重大战略我国光纤光缆产业市场规模已占据全球半壁江山，但所处领域相对低端，与发布，5G和北斗再现发展动力》国际水平存在一定差距。未来，行业重点将在超低损光纤规模量产、产业链2018-01-07垂直打通，提高行业研发水平

5、、占据国内领先地位上。结合对光纤光缆龙头2《通信-行业研究周报:光通信国产化的分析，我们认为目前行业龙头企业研发实力强劲，已经逼近甚至达到部提速，继续长期布局光通5G》分《路线图》目标规划，有能力在2022年完成需求，已经针对相应子领域2018-01-07展开布局。这些企业未来将首先受益于国家政策扶持，进一步扩大龙头地3《通信-行业点评:2017通信行业大事位，争取市场份额。未来两年，光纤光缆板块“量价齐升”“供不应求”核记，2018布局光通5G万物互联》心逻辑不变，我们重点推荐光棒自产龙头亨通光电、中天科技、烽火通信，2018-0

6、1-04以及触底反弹标的通鼎互联和老牌线缆厂商切入光通信的杭电股份。光器件板块：充分竞争时代研发为王，高速模块及光芯片研发设计能力厂商吃尽时间红利目前全球光通信器件领域还处在充分竞争时代，市场集中度较低，市场份额相对比较分散。国内企业在无源器件、低速光收发模块等中低端细分市场较强，但在高端有源器件、光模块方面提升空间很大，缺乏核心芯片自主能力使得盈利水平相对微薄，亟待产业链垂直整合。高端研发实力成为破局重器，具备高端器件/模块生产能力厂商将持续受益金字塔顶端高毛利回报；具有芯片自产能力，具备行业垂直打通能力的企业将有机会完成《路线图

7、》2022年1家企业进入全球前三名目标，受益于国家政策的催化及推动。未来数通市场将持续高增长，电信随骨干城域网的扩容以及5G无线前传及回传网络的规模增长，将主要利好光器件。重点推荐具备核心研发能力的龙头中际旭创和光迅科技，建议关注新易盛、天孚通信和博创科技。风险提示：运营商资本开支期低于预期，行业结构调整不达预期请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1行业报告

8、行业点评重点标的推荐股票股票收盘价投资EPS(元)P/E代码名称2018-01-08评级2016A2017E2018E2019E2016A2017E2018E2019E600

9、487.SH亨通光电40.98买入0.971.612.443.2542.2525.4516.8012.61600522.SH中天科技13.83买入0.520.680.891.0626.6020.3415.5413.05600498.SH烽火通信29.29买入0.730.931.231.6740.1231.4923.8117.54002281.SZ光迅科技30.17买入0.450.550.720.9467.0454.8541.9032.10300308.SZ中际旭创56.90增持0.020.571.581.942845.0099.82

10、36.0129.33300502.SZ新易盛25.50增持0.450.550.700.8556.6746.3636.4330.00300548.SZ博创科技48.15增持0.820.981.391.9358.7249.1334.642