通信行业5g系列报告之二：回顾3g4g发展历程，把握5g产业链投资时钟

《通信行业5g系列报告之二：回顾3g4g发展历程，把握5g产业链投资时钟》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、Table_BaseInfoTable_Title2018年01月23日行业深度分析通信证券研究报告5G系列报告之二：回顾3G/4G发展历投资评级领先大市-A程，把握5G产业链投资时钟维持评级Table_FirstStock■用户需求与国家投资双轮驱动，5G引领通信发展新时代：早在4G时代，首选股票目标价评级全球移动互联网流量爆发，根据中国工信部统计数据，国内移动互联网流量000063中兴通讯36.30买入-A连年翻番增长，远高于全球15%的平均增速。高清视频、物联网（车联网）、300308中际旭创41.23买入-A300502新易盛37.45买入

2、-AVR/AR等应用场景逐步显现，随之带来对增强型移动宽带、海量连接、低时002463沪电股份7.00买入-A延高可靠通信技术的强烈需求。5G作为突破性的移动通信技术，将在用户需600183生益科技20.40买入-A求和国家投资的双轮驱动下，5G将引领通信发展新时代。Table_Chart行业表现通信沪深300■移动通信每十年一个周期，中国在经历“2G跟随、3G突破、4G同步”之30%后，5G时代有望引领全球：1G~4G中国移动通信建设落后于全球，但不断25%20%发力赶超。4G时代我国主导的TDD通信制式将成为5G主流制式。到了5G15%10%时

3、代，我国主动成立IMT-2020推进组，举全产业链之力，积极推进5G技术5%标准发展，有望实现技术与市场双引领。0%-5%■2018年中国将进入5G推进关键拐点，商用时点有望超预期：中国IMT-2020资料来源：Wind资讯推进组对5G试验规划分为技术研发试验（2015~2018）和产品研发试验%1M3M12M（2018~2020）两步实施。2017年，中国在北京怀柔已建成全球最大的5G外相对收益0.411.07-22.99绝对收益8.5012.577.28场测试基地。2018年1月16日，中国IMT-2020推进组发布“5G技术研发试验第三阶段规

4、范”，中国移动宣布将在全国12个城市展开规模试点，中国联夏庐生分析师通则提交了7个城市的试验社会年轻，并已完成上海和深圳的外场建设。我SAC执业证书编号：S1450517020003xials@essence.com.cn们预测，国内大规模5G试点将在2018年下半年陆续推出，2019年进入试商021-35082732用期，而5G正式商用牌照的发放时点或将超预期。彭虎分析师SAC执业证书编号：S1450517120001penghu@essence.com.cn■以史为鉴，从3G/4G前瞻5G产业链的未来格局：5G网络及终端软硬件胡又文分析师升级将

5、带来产业链和行业格局的深刻变化。运营商：话语权向中国倾斜。SAC执业证书编号：S1450511050001huyw@essence.com.cn3G/4G时代，全球运营商市场不断整合集中。5G时代，Vodafone、中国移021-35082010动等主流运营商强者恒强，中国运营商将拥有全球话语权。主设备商：强势孙远峰分析师SAC执业证书编号：S1450517020001引领产业链，上游器件迎来大机遇。华为、中兴、爱立信和新诺基亚四足鼎sunyf@essence.com.cn010-83321079立。5G时代，中国厂商将进一步挤压欧洲同行的市占率，

6、带来上游器件国焦娟分析师产化的机遇。射频器件：4G参与者众多，传统射频器件行业毛利率走低。SAC执业证书编号：S14505161200015G由于MassiveMIMO应用，天线附加值的2/3将转移至安装天线振子的jiaojuan@essence.com.cn021-35082012PCB板上，同时结合超密集组网技术，将带来PCB及高频覆铜板材料的全相关报告新机遇。光器件行业：随3G/4G周期波动，行业整体集中度持续降低。5G5G技术研发试验第三工信部推动5G试时代，运营商网络投资和互联网数据中心投资的周期叠加，中国厂商异军突点进程，交通部印发北斗

7、交运应用专项起。光纤光缆产业链：呈现金字塔式的行业格局，具备一体化的光棒、光纤规划2018-01-22和光缆生产能力的厂家将持续保持竞争优势，行业集中度进一步提升。Mellanox停止硅光开发，我国5G承载工作组正式成立2018-01-15■投资建议：我们预计，5G规模化建设或在2019~2020年启动。5G投资5G：十年一遇的代际升级，通信投资盛规模有望超过4G，运营商资本开支将在2019年后持续走高，并随着5G市宴即将开启2018-01-11场需求提升而不断加码。我们建议关注，1）5G龙头：中兴通讯；2）5G射光电子器件发展五年路线图公布，智能

8、网联汽车再获关注2018-01-09本报告版权属于安信证券股份有限公司。1各项声明请参见报告尾页。中国移动有序推进5G标准