新三板数据分析：从企业倍数看新三板挂牌公司估值水平

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1、新三板数据研究报告新三板数据分析从企业倍数看新三板挂牌公司估值水平基本数据不同行业挂牌公司估值水平2018年1月18日企业价值（亿元）EBITDA（亿元）企业倍数行业挂牌公司（家）11623平均值中位数平均值中位数平均值中位数电信业务4.301.690.230.1326.611.6总股本（亿股）6745.49房地产5.052.530.290.2014.010.0流通股本（亿股）3453.20非日常生活消费品4.081.390.270.1430.79.6成交金额（万元）44101.17工业3.091.090.210.1124.59.6成交数量（万股）7950.33公用事业9.483

2、.620.710.3226.512.2金融21.818.750.850.3176.629.1能源5.211.690.350.1527.810.5日常消费品4.321.680.320.1627.210.4信息技术3.541.310.200.1127.512.6医疗保健5.121.990.290.1530.513.7原材料3.671.180.300.1420.98.5本报告对新三板挂牌公司估值水平进行统计分析，可得到以下结论：首先，少部分挂牌公司估值水平显著高于大多数挂牌公司。从绝对数值上来看，新三板挂牌公司按企业倍数计算的估值水平远远低于A股上市公司。企业倍数分布呈尖峰长尾较为突出

3、的单峰右偏现象，说明挂牌公司的估值水平分布差异也较大。其次，竞价转让挂牌公司企业倍数平均值高于做市转让挂牌公司平均值同时中位数则低于后者；与此相对，基础层挂牌公司企业倍数平均值高于创新层挂牌公司同时中位数也低于后者。反映出做市转让和创新层挂牌公司在普遍意义上获得了高于竞价转让和基础层的估值水平。最后，不同行业中的大多数挂牌公司处于同样较低的估值水平，而仅有少部分挂牌公司获得的高估值水平造成了不同行业间的企业倍数平均值差异。行业整体估值倍数越高则行业内估值水平分布越不均匀。研究员张哲然风险提示zhangzheran@wtneeq.com010-85715117原始数据不可靠风险，模

4、型风险报告日期：2018年1月19日新三板数据研究报告目录风险分析.......................................................................................................................1分析维度.......................................................................................................................2全市场估值水平.........

5、..................................................................................................2不同行业估值水平.......................................................................................................4总结................................................................................

6、...............................................7图表目录图表1新三板挂牌公司估值水平.................................................................................................2图表2不同指标的挂牌公司数量分布.........................................................................................3图表3不同类型挂牌公司估值水平........

7、.....................................................................................4图表4不同行业挂牌公司估值水平.............................................................................................5图表5不同3级子行业挂牌公司估值水平.............................