黄金白银策略月报：首月开门红，后市关键看美元

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1、黄金白银策略月报2018年02月05日首月开门红后市关键看美元中银国际期货研究部摘要观点肖银莉2018年第一个月，黄金延续2017年年底的上涨趋势，一路大幅021-61088044攀升至一年半高位1366.15美元/盎司。美元指数走软是支撑金Yinli.xiao@bocichina.com价走高的主要因素，除此之外，美债遭抛售，美联储内部对升息的分歧，以及实物黄金买盘旺盛等因素，也都支撑金价走高。1月31日美联储最新偏鹰决议对金价打压有限，但2月2号公布的非农数据对金价打压明显，黄金短线急跌200点，金价的上涨趋势或在上周结束。展望后市，美元的走势仍然是黄金的关键

2、。操作建议本月对金价走势判断为震荡盘整，压力位1260，支撑位1320。1月金价大幅上涨，一路大幅攀升至一年半高位1366.15美元/盎司，因美元指数持续走弱，一度逼近三年低点88.416附近。黄金上周五急跌，周跌幅1.25%，收盘勉强守住1330整数关口，因美元指数止跌反弹。美国1月季调后非农就业人口增加20万，好于预期的增加18万，失业率持平于4.1%，平均时薪年率涨幅上涨2.9%，刷新2009年以来最大涨幅。市场分析师指出，鉴于近期出版的研究报告就业报告薪资数据大幅好于预期，甚至存在年内加息超3次的可能。美国就业数据发布后，10年期美债收益率续升至逾2.8%

3、，至四年高位。美股上周五三大指数单日跌幅均达到了约2%，创2016年9月以来最大跌幅。短线金价可能进入盘整阶段，面临不确定的前景，需要突破1月的高点，以重新恢复其上涨动能。本报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银国际及其联营机构的观点。中银国际期货研究可在中银国际期货网站上获取（www.bocifco.com）表1：本周重要事件和数据2月5日欧元区12月零售销售月率2月6日澳大利亚12月商品及服务贸易帐2月6日澳洲联储2月利率决议2月6日中国1月外汇储备2月6日美国12月贸易帐2月6日加拿大12月贸易帐2月7日新西兰第四季度失业率2月7日法国12月贸易帐2月7日美联

4、储杜德利发表讲话2月8日新西兰联储2月利率决议2月8日新西兰联储代理主席斯宾塞召开新闻发布会2月8日美联储威廉姆斯发表讲话2月8日日本12月贸易帐2月8日中国1月贸易帐2月8日欧洲央行管委、德国央行行长魏德曼发表讲话2月8日欧洲央行发布经济报告2月8日澳洲联储主席洛威发表讲话2月8日英国央行2月利率决议2月8日英国央行行长卡尼召开新闻发布会2月9日澳洲联储季度货币政策声明2月9日中国1月CPI年率2月9日中国1月社会融资规模、M2年率2月9日英国12月季调后贸易帐2月9日加拿大1月失业率资料来源：中银国际期货短期关注风险事件1.特朗普拉开贸易战序幕；2.美国政府关门

5、危机；3.德国组阁谈判；4.伊核协议；5.冬奥会期间朝鲜局势。2018年第一个月，黄金延续2017年年底的上涨趋势，一路大幅攀升至一年半高位1366.15美元/盎司。美元指数走软是支撑金价走高的主要因素，除此之外，美债遭抛售，美联储内部对升息的分歧，以及实物黄金买盘旺盛等因素，也都支撑金价走高。1月31日美联储最新偏鹰决议对金价打压有限，但2月2号公布的非农数据对金价打压明显，黄金短线急跌200点，金价的上涨趋势或在上周结束。美国1月季调后非农就业人口增加20万，好于预期的增加18万，失业率持平于4.1%，平均时薪年率涨幅上涨2.9%，刷新2009年以来最大涨幅。市

6、场分析师指出，鉴于就业报告薪资数据大幅好于预期，甚至存在年内加息超3次的可能。美国就业数据发布后，10年期美债收益率续升至逾2.8%，至四年高位。美股上周五三大指数单日跌幅均达到了约2%，创2016年9月以来最大跌幅。短线金价可能进入盘整阶段，面临不确定的前景，需要突破1月的高点，以重新恢复其上涨动能。展望后市，美元的走势仍然是黄金的关键。美元持续走软1月美元持续承压跌至近三年低位，因市场认为美联储不再是独自可能收紧政策的央行，其他地区尤其是欧洲经济增长提速。此外、美国参院未能通过短期预算案一度令美国政府关门、美国贸易保护主义威胁升温和美债遭遇大幅抛售都施压美元。而

7、在而美国财长努钦在达沃斯峰会上发表了有关“力挺弱势美元”的讲话后，加速了美元的跌势。市场预计世界其他地区的经济增长表现是美元走软的原因之一。这降低了2018年美元和美元相关资产的吸引力。随着全球赶上美国经济危机后的复苏，投资者争相通过投资获得收益，世界其他地方经济好转将导致资金流出美元，流向很多其他货币。巴克莱的分析师表示：“在升息立场上美国不再孤独。市场焦点放在其他国家将如何在货币政策正常化方面迎头赶上，不少非美货币升值潜力上升，对美元贬值形成共振。”美国政府停摆事件持续发酵为金价提供强劲支撑。据外媒报道，美国当地时间19日深夜，美国参议院投票未能通过短期政府