2018年2月医药行业投资策略：关注年报、一季报行情

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1、增持——维持证券研究报告证券研究报告/行业研究/行业研究/行业深度/月度策略报告日期：2018年2月5日行业：医药生物关注年报、一季报行情——2018年2月医药行业投资策略分析师：杜臻雁Tel理：：021-53686162E-mail：duzhenyan@shzq.com主要观点SAC证书编号：S08705170700032017年1-12月医药行业收入和利润增速双双回升行业经济数据跟踪（17年1-12月）国家统计局公布了2017年1-12月医药制造业经济数据，累计主营业务累计营业收入（亿元）28,185.50通行收入和利

2、润总额分别同比增长12.50%和17.80%，较2016年同期分别上同比增长12.50%累计利润（亿元）3,314.10升2.8个百分点和3.9个百分点。同比增长17.80%医药生物板块上市公司超七成业绩预告净利润同比增长截止到2月1日，申万医药生物板块有190家上市公司公布了2017年最近6个月行业指数与沪深300指数比较度业绩预告，超七成业绩预告净利润同比增长，大部分公司的业绩预告符合预期，一些细分子行业的龙头企业保持了较快的业绩增速。1月医药指数跑输沪深300指数7.39个百分点截至1月31日，以一个月区间统计，医药指

3、数下跌1.31%，跑输沪深300指数7.39个百分点。1月份医药板块估值水平处于近五年的中低位水平，相对于沪深300的估值溢价率处于近五年低位。报告编号：DZY18-MIT02投资建议首次报告日期：关注年报、一季报行情，布局业绩确定性高的细分龙头目前已进入了年报业绩披露期，根据业绩预告情况，我们建议关注业绩确定性高的细分龙头，以及一些估值合理、一季报有望超预期的成长股。重点关注恒瑞医药（600276）、华东医药（000963）、爱尔眼科（300015）、乐普医疗（300003）、亿帆医药（002019）等。数据预测与估值

4、重点关注股票业绩预测和市盈率EPSPE公司名称代码股价PBR投资评级16A17E18E16A17E18E恒瑞医药60027675.690.921.091.382.2769.4458.2214.86增持华东医药00096356.401.491.852.2437.8530.4925.186.76增持乐普医疗30000326.100.380.520.6968.6850.1937.837.56增持爱尔眼科30001534.980.370.490.6694.5471.3953.0016.44增持亿帆医药00201921.690.581

5、.031.1937.4021.0618.234.33增持资料来源：上海证券研究所股价为2018年1月31日收盘价重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。1月度策略一、行业动态跟踪1.1CDE公示第26批拟纳入优先审评程序药品注册申请的名单1月29日，CDE公示了拟纳入第26批优先审评程序药品注册申请的名单，此次名单中最亮眼的是上海恒润达生、科济生物和银河生物的3家公司的CAR-T细胞治疗临床申请。目前国内细胞治疗的研究非常火爆，去年12月22日，CFDA发布了《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则（试行

6、）》，为细胞治疗的规范化发展扫清了政策上的障碍，其发展速度将大大提升，目前已有6家公司的临床申请获得了受理，其中包括港股金斯瑞生物科技旗下的南京传奇生物、A股银河生物、A股佐力药业参股的科济生物，这几家公司的CAR-T技术临床申请进入了优先审评；安科生物旗下博生吉安科近日公告与德国默天旎合作在合肥建设全自动商业化CAR-T细胞制备工厂；复星医药与KITE合作将其细胞治疗技术引入国内。这些公司都属于细胞治疗领域第一梯队，可以持续关注相关投资机会。另外，复星医药的利妥昔单抗注射液的新药上市申请此次也被纳入了优先审评公示名单，上市

7、进程将大大加快，有望成为国内该产品首个获批上市的公司。利妥昔单抗注射液2016年全球药物销售榜上排名第四，2016年度中国境内销售额约为人民币15亿元，并且在2017年7月被纳入国家医保目录。该产品市场空间巨大，上市后有望成为大大增厚公司业绩。我们认为目前国内医药行业的研发创新已经非常成熟了，我们看好在创新药领域提前布局，已经或即将享受到成果的创新药龙头。表1第26批优先审评公示名单序号受理号药品名称企业名称申请事项理由武汉药谷科技开发有限公司；1CXZL1700036苏苏小儿止咳颗粒武汉军谷坊科技开发有限公新药临床儿童用药

8、品司使用先进制剂技术、创抗人CD19T细胞上海恒润达生生物科技有限新治疗手段、具有明显2CXSL1700193新药临床注射液公司治疗优势的药品注册申请抗CD19分子嵌合使用先进制剂技术、创成都银河生物医药有限公司；抗原受体修饰的自新治疗手段、具有明显3CXSL1700122北京马力喏生物科