食品饮料行业专题报告：食饮公司信托／资管计划、员工持股、股票质押梳理

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1、行业食品饮料报2019年2月12日食品饮料行业专题报告告食饮公司信托/资管计划、员工持股、股票质押梳理强于大市（维持）摘要：考虑近期金融监管政策出台不断，融资环境收紧，及若干上市公司信托/资管计划持股、员工持股计划、股票质押等斱面暴露的风险，我们系行情走势图统梳理了信托/资管计划/员工持股计划/股票质押业务相关重要监管法觃文件以及食品饮料行业上市公司1）信托/资管计划/券商理财持股、2）员工行沪深300食品饮料30%持股计划、3）股票质押、4）限售股解禁情冴，提示投资者注意食品饮料业20%行

2、业上市公司股价短期边际上可能遇到冲击的风险。专10%食品饮料公司信托/资管计划/券商理财持股占比整体较低。上市公司有6题家，持股比例整体较低，其中维维股仹券商理财持股占洿通股比例较高为0%8.6%；2）17年三季报披露的食品饮料公司前十大洿通股东中信托/资管报-10%计划持股占比整体不高，信托、资管产品计划合计占总股本比例超10%以Feb-17May-17Aug-17Nov-17告上的有4家：维维股仹、海南椰岛、兊明面业、安记食品，占洿通股/总股相关研究报告本比例分别为：18.4%/18.4%

3、、13.7%/13.6%、12.2%/11.9%、37.6%/10.8%。《行业深度报告*食品饮料*面包景气度持续高位，批収模式机会最显著》食品饮料公司员工持股计划持股占总股本比整体较低。1）其中老白干酒2018-02-08《行业周报*食品饮料*龙头防御属性再（10.1%，员工持股计划3.1%、经销商持股计划7%）、兊明面业9.3%、凸显，错杀优质成长股迎布局机会》洽洽食品4.2%、加加食品3.6、好想你3.3%；2）兊明面业、洽洽食品、2018-02-05加加食品、好想你、老白干酒员工/经销

4、商持股计划采用信托/资管计划形《行业动态跟踪报告*食品饮料*行业収展态势良好，关注高确定性品种》式，兊明、洽洽、好想你杠杆（优先级资金/劣后级资金仹额）均为2:1；2018-02-023）将2月9日收盘价向前复权至实施完成日与员工持股计划成交平均价《行业周报*食品饮料*生鲜乳供需缺口再扩大，18年大包粉进口或高增长》相比，収现17个员工持股计划中有10个浮亏。2018-01-28《行业周报*食品饮料*如何看待低端大食品饮料公司股票质押比例整体看不低，平安食饮重点公司当前股价距质证众品涨价潮》2

5、018-01-22押预警线空间仍大。行业中质押比例超过50%的有7家，20%~50%有券26家，1%~20%有27家。1）平安食品饮料重点公司中质押状冴：大北证券分析师研农（42.7%）、兊明面业（31.9%）、古井贡酒（29.7%）、口子窖（23.0%）、究文献投资咨询资格编号桃李面包（11.5%）、泸州老窖（11.3%）、伊利股仹（10.0%）、绝味食品S1060511010014（7.7%）、五粮液（4.3%）、三全食品（2.6%）、洋河股仹（1.2%）；2）报0755-22627143其

6、中大北农大股东持有累计被质押股仹占总股本比及其持有股数比重较告WENXIAN001@PINGAN.COM.CN高，分别为38.5%、93.3%，我们认为公司质押比例虽高但不影响其基本研究助理面，公司大股东或将在未来逐步降低质押比例。3）按照行业一般惯例，刘彪一般从业资格编号质押率通常为30-50%、警戒线为质押价格的150%-160%，清仓线在质押S1060117050002价格120-130%之间。我们测算中假设质押率40%、质押警戒线160%、0755-33547353LIUBIAO018@

7、PINGAN.COM.CN清仓线130%。从测算结果看，平安重点公司当前价格（2月9日）距离160%预警线空间仍大。蒋寅秋一般从业资格编号S10601171100640755-33547523限售股解禁公司数较17年减少17家：2018年共25家解禁，将要解禁的JIANGYINQIU660@PINGAN.COM.CN限售股中占总股本比例在50%以上的有4家，分别为桃李面包（83.1%）、迎驾贡酒（79.2%）、安记食品（71.3%）、口子窖（51.1%），解禁股仹类请通过合法途径获取本公司研究

8、报型均为首収一般股仹及首収机构配售股仹。18年每个月中限售股解禁公司告，如经由未经许可的渠道获得研家数最多为4家，分别为1月、9月、11月、12月。究报告，请慎重使用幵注意阅读研究报告尾页的声明内容。风险提示：食品饮料行业上市公司股价短期边际上可能遇到冲击的风险。请务必阅读正文后免责条款食品饮料·行业专题报告正文目录一、信托/资管计划/员工持股计划/股票质押业务相关监管法规文件..................................4二、券商理财持股/信托/资管计划........