1月私募基金月报：市场大幅波动，短期以稳为主

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1、[Table_MainInfo]基金研究证券研究报告私募基金月报2018年2月28日[Table_Title]相关研究海通证券1月私募基金月报[Table_ReportInfo]市场大幅波动短期以稳为主[Table_Summary]投资要点：[Table_AuthorInfo]行业要闻：基金业协会注销8家私募登记资格；私募业“马太效应”愈加明显资金涌向绩优生；中基协开启私募“体检报告”时代：4类15项指标勾勒信用全景图；产品发行：2018年1月新发私募基金1346只，较上月减少45.42%，与17年同期相比新发数量减少27.32

2、%。各策略基金发行占比基本维持稳定，股票策略基金发行占比逐步提升，产品发行在绝对数量上仍以股票多头策略基金为主。业绩表现：市场表现：2018年1月，股票、债券和商品市场不同品种表现持续分化。其中，A股市场迎来开门红，年初上证综指“九连阳”，市场信心提振，尽管月末高位经历回调，但全月来看，A股依然表现强劲；债券市场方面，月初市场资金面宽松，短端利率下行，带动债市小幅回升，但长债依然下跌，进入中旬，债市转涨为跌，所幸在1月下旬，资金面再次宽松，债市小幅反弹，全月来看债券指数表现有所好转。商品方面1月份整体表现平平。私募业绩回顾：201

3、8年1月各策略的平均收益均为正，其中平均收益最高的为股票多头策略为3.13%，最低的为固定收益策略，仅为0.44%。今年以来收益为正的基金数量占比最高的是市场中性、股票多头和组合基金策略，三者均超过77%，管理期货策略大部分基金收益为负。投资策略：股票市场：海通策略团队在《保持耐心，坚定信心》报告中指出，陆港通全面通后，A股与美股港股联动性加强，1月末2月初A股蓝筹领跌源于美股大跌。整体来看，A股整体估值合理，盈利增长支撑市场中期向上。短期急跌后需要时间消化。中期维持乐观，等3月盈利数据和金融监管落地。考虑到短期市场波动较大，建议

4、维持权益型产品标准偏低配置。债券市场：海通债券团队在《债市拐点预计提前，增配长期债券——海通债券每周交流与思考》报告中指出，目前全球股市下跌，风险偏好大幅下降，通胀风险大幅降温，而国内高利率与高债务的矛盾越发不可调和，我们认为债市拐点有望提前到来，建议增配10年期国债和国开债，可以从1-3年短久期策略升级到3-5年的中长久期，如果今年想赚取绝对收益，利率债将是必选品种，但基于信用风险或将爆发，我们对低等级信用债券依然谨慎。综合来看，建议维持固定收益型产品标准略偏多配置。首席分析师：高道德商品市场：海通期货研究团队在《全球金融动荡，国

5、内期货运行分析》中SAC编号:S0850511010035指出：黑色系依然是大宗中比较强劲的板块，不论是资金面，还是基本面，电话:021-23219569都支持黑色系长期走强；铜方面，供需双弱，保持震荡格局；铝方面，库Email:gaodd@htsec.com存居高不下，跌势恐将继续。因此本期对管理期货策略产品维持标准略偏低配置的建议。分析师:皮灵SAC编号:S0850517090002风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点Tel:(021)23154168评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警

6、惕货币政策、证Email:pl10382@htsec.com券市场相关政策的不确定性以及人民币贬值影响。联系人:徐燕红Tel:(021)23219326Email:xyh10763@htsec.com请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报2目录1.行业要闻....................................................................................................................52.私募基金发行与备案情况.

7、.........................................................................................52.1私募基金发行情况...........................................................................................52.2私募备案情况...................................................................

8、................................63.私募基金业绩回顾..........................................................................