大盘反弹仍需谨慎私募基金以稳为主

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1、私募GPS（2011年10月版）：大盘反弹仍需谨慎私募基金以稳为主2011年11月1日好买基金研究中心私募基金专题大盘反弹仍需谨慎私募基金以稳为主------私募GPS（2011年10月版）10月A股市场走势荡气回肠，虽然月中指数一度下探至近期低位，但是仍然凭借着最后一周的强势表现实现翻盘。国内外市场在消息面的支撑下初现起色：9月CPI指数连续第二个月回落，通货膨胀的拐点愈发明显；国家表示将关注宏观经济的微调，政策面终于放缓了收紧的步伐；汇丰PMI制造业指数增速超预期，创5个月新高；欧元区也决定减计希腊债券，使得欧债危机缓解，国际市场

2、企稳。受到市场上众多积极因素的推动，大盘于10月下旬开始上涨，截至10月31日，沪深300指数收于2695.31点，单月提升了4.41%。为了深度探询私募基金投资业绩的来源，及时跟踪行业动向，帮助投资者对未来市场走势做出更好的预判，好买基金研究中心对中国主流私募基金公司进行了问卷调查，内容涉及公司的基本情况、市场观点、配置情况等。从私募基金的仓位情况来看，10月份私募的平均持仓比例为58.13%，较9月份的仓位有了明显的增长，增幅达到8.30%，可见私募基金还是希望通过增仓以分享市场上行的利益。其中，低仓位的基金数量大幅减少，较前一个

3、月减少了12%，而高仓位基金的数量则提升了4个百分点。此外，由于10月的市场反弹，未来市场的走势变得更加不明朗，更多的私募基金倾向选择中性仓位以保证未来操作的灵活性。私募基金仓位分布8敬请参看文末免责条款私募GPS（2011年10月版）：大盘反弹仍需谨慎私募基金以稳为主数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-11-01在私募基金的产品和持股数方面，2011年10月，平均每家私募基金公司管理产品7.97只，平均管理总规模10.17亿。每家私募所拥有的产品均数和资产规模与9月份相比都有了明显的增长。同时，10月份私募基金的持股集

4、中度较上月有所下降，持有10支以内股票的私募基金占比下降到了68%，可见，在市场整体上扬的情况下，投资获利的机会较多，私募基金可以在不显著降低投资收益的同时通过分散资金流向而降低非系统性风险。私募基金持股数量分布数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-11-01根据调查，好买基金还统计了阳光私募重仓配置的行业，可以看出电子元器件、医药生物、食品饮料、采掘和机械设备为私募重仓的几个行业，占比分别为16.07%、14.29%、9.12%、4.36%和3.01%。由于9月的CPI继续放缓以及宏观经济出现复苏苗头，私募基金降低了在“

5、抗通胀”行业上的仓位，转而关注股票的成长性，因此前期跌幅较大以及在10月的反弹中涨幅较小的板块成为私募基金的配置重点。8敬请参看文末免责条款私募GPS（2011年10月版）：大盘反弹仍需谨慎私募基金以稳为主私募基金当前重仓行业数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-11-01从公司的人员构成上看，接受好买基金调查的私募基金公司平均人员总数为19.8人，单家私募基金人员总数从5位到52位不等。私募基金公司平均投研人员总数为10.8人，单家私募基金投研人员总数从3位到25位不等。从每亿元资产对应的投研人数看，均值仍为3.6人，与

6、9月份持平，但是不同私募基金公司数值的差异化进一步增大，最低为0.4人/亿元，最高达18人/亿元。此外，10月份进行人员扩充的私募基金仅占比5.5.6%，低于9月份的7.69%。私募人员状况均值最大值最小值总人数19.8525投资经理人数2.471研究员数8.5253投研人员总数10.8314投研人员月增加比例5.56%10投研人员占比59.4%90.0%29.4%亿元资产的投研人数3.618.00.4数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-11-01除了上述的基本情况之外，我们还询问了私募基金对宏观经济以及当下市场的一些热

7、点问题的看法。首先在宏观经济走势的问题上，10月份的利好消息对私募基金起到了明显的鼓舞作用，私募基金对于宏观经济的信心较9月份大幅增强，认为短期内宏观经济将维持现状的观点重新成为主流，占比达到了65.63%。而在中长期，私募基金对于中国经济增长的预期也显著改善，市场中的乐观情绪高涨，其中中期观点中认为经济将趋强的比例为25.00%，在长期观点中，这一比例则上升至50.00%。对宏观经济的判断8敬请参看文末免责条款私募GPS（2011年10月版）：大盘反弹仍需谨慎私募基金以稳为主数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-11-0

8、19月份的CPI数据连续第二个月回落，通货膨胀的拐点得到进一步确认，好买基金就未来3个月的物价走向询问了各家私募基金的看法。结果显示，虽然认为未来一段时间内物价增速会降低的观点占到了绝对多数，占比为78.13%，远超其他