涨停股票的投资策略研究——基于我国a股市场的研究硕士学位论文

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1、密级一般分类号F832.48XI’ANTECHNOLOGICALUNIVERSITY硕士学位论文题目:涨停股票的投资策略研究区域经济学康玉泉讲师----基于我国A股市场的研究涨停股票的投资策略研究——基于我国A股市场的研究学科：区域经济学研究生签字：指导教师签字：摘要涨跌停板制度作为一种重要的风险控制制度，其主要作用是抑制股市的过度波动，稳定股票市场。我国从1996年12月16日开始实行涨跌停板制度。学术界对该制度的研究主要集中在其对股票市场的影响方面，而关于涨跌停现象的投资策略的研究却较少。对涨跌停股票投资策略的研究不仅可以弥补学术界对涨跌停板研究的不足，还可在实际操作中

2、为投资者提供参考。本文旨在在分析国内外学者相关研究的基础之上，对涨停股票的投资策略进行研究并验证投资策略的有效性。本文首先阐述了国内外研究现状、涨跌停板制度以及投资策略相关概念；其次，沿着证券投资理论的发展脉络，逐步阐释各种资本市场理论及其对投资策略的影响，以及探讨四大投资流派的投资策略并分析其在我国的适用性，为涨停股票投资策略的实施提供理论铺垫；接着通过对股票涨停的相关因素分析剥离并探讨股票涨停后股价表现的影响因素；本文的实证部分是在上文研究的基础上设计涨停股票的投资策略，采用模拟实验的方法检验涨停股票动量交易策略的适用性，并结合我国A股市场的实际情况和金融学理论对研究结

3、果做出解释；结论部分是对研究成果、研究局限性的陈述以及对未来研究的展望。本文的理论基础是资本市场理论以及证券投资策略各分析流派的理论学说。通过利用二级市场上的历史数据对一定投资策略下的交易过程进行循环模拟，将所得收益率与股指收益率比较来验证对应投资策略的有效性。研究结果表明：涨停股票的投资策略大致分为三类:涨停股票动量交易投资策略、基于信息刺激的投资策略、基于技术分析的投资策略。在股票涨停当日买入并短期持有的投资策略是可以获利的，其收益性随着持有时间的延长而逐渐减弱，持有时间越短的策略收益率越大。从行为金融学、投资心理等角度来说，这种动量效应的产生是由于认知偏差、过度自信等

4、原因所致。关键词:涨跌停板制度；涨停股票；投资策略；动量交易StudyOnInvestmentStrategyOfLimitStock--BasedOnChinaAStockMarketDiscipline:RegionalEconomicsStudentSignature:SupervisorSignature:AbstractAsanimportantriskcontrolsystem,pricelimitsplaysitsmainroletoinhibittheexcessivevolatilityandstabilizethestockmarket. China’s

5、pricelimitspolicystartsonDecember16,1996, whentheAcademiabegintoconcentratedinitsimpactonthestockmarketupsanddownsinsuchasystem,butnotmuchresearchareputintheinvestmentstrategyoflimitstock.Researchonthelimitstockinvestmentstrategycannotonlycompensateforthelackofacademicpricelimitsstudy,buta

6、lsoprovideareferenceforinvestorsinpractice. Thispaperaimstostudyandverifytheinvestmentstrategyanditseffectivenessonthebasisoftheanalysisofdomesticandforeignscholars. Thispaperfirstdescribestheresearchstatusonlimitstocksystemandtherelatedconceptsoftheinvestmentstrategy;alongthedevelopmentof

7、thetheoryofinvestmentinsecuritiescontext,andgraduallyexplainavarietyofcapitalmarkettheoryanditsinvestmentstrategy,thenexplorethefourmajorinvestmentstrategyinschoolsandanalyzeitsapplicabilityinChina,whichpavethewayfortheimplementationofthelimitstockinvestmentst