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1、次贷危机和美元贬值推动美国经济结构调整口李雪飞文,。年下半年以来美国经济中最引人注目的事件有系内其他领域蔓延比如用于担保企业偿债能力的信贷衍,,,两个一个是美元贬值加速另一个是次贷危机的爆生品信贷违约互换市场当前未交割合约总。,—。发由于全球化条件下世界各国经济的紧密相连以及美值达万亿美元随着美国经济放缓带来的企业违约率,,。国作为世界头号经济强国的地位上述两个事件对美国经上升新一轮金融风暴极有可能就此刮起这也是美国最、。大的几家债券保险公司和的评级济和世界经济都产生深远影响问题成为左右近期金融市场关键因素的原因所在。另外,次贷危机的冲击还将持续以汽车贷款、教育贷款及信用卡负债
2、等为基础开发的证券次贷危机起因于美房地产金融机构在房价上升期发放化产品价值愈发不稳,涉足其中的许多机构面临信用评级,,。了过多的次级抵押贷款而以次级抵押贷款为抵押物开发问题市场对全面信贷恶化的担忧上升出的巨额金融衍生品被银行、对冲基金等机构投资者作为。优质资产持有年开始的美国房价下跌使次贷市场风美元贬值削弱美联储救市能力,,,,险显现对应的金融产品评级下调市值缩水至年前美国长期资本管理公司因高杠杆。,。年月终于引发危机投资俄罗斯失手导致巨额亏损涉及金额上千亿美元但在美联储连续救助下,到年底次贷危机在美联储的积极救助下,几近资不抵债的长期资本管理公已出现一定缓解迹象,但美国花旗集
3、团和美林公司年月司最终免于破产,美国金融机构也躲过了一场危机,那是发布季报披露,因受次贷危机影响,两公司在前期已减记在一年世界金融大动荡背景下实现的。反观此亿美元基础上再现亿美元减记并录得次次贷危机,美联储应对可谓相当积极,救市力度前所未巨额季度亏,。。,损显示美联储的救市举措并未改变市场趋势市场信心有自次贷危机爆发以来美联储总降息幅度已高达,,因此受到进一步打击美国主要股指大幅下挫并在世界范个基点联合其他发达国家央行向市场注资超过万亿美,。,。围内引发恐慌性抛售迫使美联储和美国政府不得不再出元但是危机不但没有被制止反而愈演愈烈造成两次。,重招布什政府与国会迅速通过总额达亿美元
4、的刺危机进程迥异的一个重要原因是前者处于美元上升周期激经济方案,美联储更是罕见地在两次例会之间降息而后者处于美元下跌周期。,。,个基点并在天后的例会上再降个基点在财政和此轮美元贬值始于年在美元币值达到冷战后,,,“”货币政策双管齐下作用下美国金融市场逐渐恢复了稳定峰值后便进人下降通道并于年因美国双赤字。,、但信用危机蔓延和经济下行风险并未消除一方面根据扩大次贷危机和美联储降息等因素影响出现加速贬值苗,,。美国次级房贷发放时间推算需要利率重置的额度和可能头甚至引发国际社会关于美元体系崩溃的担忧据国际,,由此引发的拖欠还贷高峰还未出现次贷危机还需短则数清算银行数据统计美元对种世界主
5、要货币的实际有月,多则一年时间才能见底。另一方面,危机正向金融体效汇率指数计入贸易加权和通货膨胀率因素年。一圃翻易耀如一一,。“双赤字”,月至年月下跌其中年当年下跌近接近为弥补美国对外国资金流入越发依美元对欧元从最高点算起下跌已超过,对世界其他多赖,国债总额在年月首次突破万亿美元,外国。,一,种货币也跌至冷战后最低多数分析认为美元在中期内在美持有资产达亿美元分另比年增加。,,,将进一步贬值应该看到在这一轮美元贬值期间美国和如此高的赤字和负债比例若非依赖美元世界,,经济维持了较好的发展态势经济增长率高于发达国家平货币地位和美国霸权的支撑换作任何其他国家恐怕早已均水平。同时,一年间
6、美联储次提高利率也发生货币危机。,,”,、“第欧元对美元渐成竞争态势欧元区在经济总量未改变美元颓势可见美元跌跌不休已不能从经济三、,增长和利率方面找到答案,而应从更深层次寻找原因。人口经济体制等方面与美国不相上下同时比美国拥有。,,,这一轮美更为平衡的预算因此欧元自年诞生后虽因科首先元贬值是对年之后强势美元政,。策带来的美元高估的必然调整一年,美元实际索沃战争受到短暂冲击但欧元走强是大势所趋美元当、有效汇率升值了约,吸引全世界的资金源源不断流人前的地位更多是在强大政治军事实力基础上的历史惯性,美国,为美国发展新经济提供了充裕的资金环境,并帮助在一主导国际货币体系半个世纪之后美元
7、首次面临一个真,·“”正的竞争对手美元下降欧元上升是美欧经济实力消长化解了事件带来的经济衰退风险互联网泡沫破灭后,美国经济一直没有找到合适的可持续增长途径,的自然反应。,强势美元失去了推动力。美元的持续下跌直接影响国际资金流动方向国际市、、第,场上油价大涨铁矿石等大宗商品价格飘升新兴市场经二美国经济基本面恶化侵蚀美元价值根基小布,。什执政后对内大幅减税,对外军事扩张,导致联邦财政在济体流动性过剩美元贬值是关键因素之一而资金不断,年重新出现巨额赤字,同时美国国际收支状况进一从美国流向上述领域追
