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时间:2018-03-09
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1、《金融市场学》习题答案习题二答案1.b、e、f2.略3.同传统的定期存款相比,大额可转让定期存单具有以下几点不同:(1)定期存款记名、不可转让;大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。(2)定期存款金额不固定,可大可小;大额可转让定期存单金额较大。(3)定期存款;利率固定;大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的,且一般高于定期存款利率。(4)定期存款可以提前支取,但要损失一部分利息;大额可转让定期存单不能提前支取,但可在二级市场流通转让。4.回购利息=1,001,556-1,000,000=1,556RMB设回购利率为x,则:1,000,000×x×7/360=1556解得:x=
2、8%回购协议利率的确定取决于多种因素,这些因素主要有:(1)用于回购的证券的质地。证券的信用度越高,流动性越强,回购利率就越低,否则,利率相对来说就会高一些。(2)回购期限的长短。一般来说,期限越长,由于不确定因素越多,因而利率也应高一些。但这并不是一定的,实际上利率是可以随时调整的。(3)交割的条件。如果采用实物交割的方式,回购利率就会较低,如果采用其他交割方式,则利率就会相对高一些。(4)货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。5.贴现收益率为:[(100-98.01)/100]×360/316=2.27%真实年收益率为:[1+(100-98.01)/98
3、.01]365/316-1=2.35%债券等价收益率为:[(100-98.01)/98.01]×365/316=2.35%6.平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12%习题三答案1.(1)从理论上说,可能的损失是无限的,损失的金额随着X股票价格的上升而增加。(2)当股价上升超过22元时,停止损失买进委托就会变成市价买进委托,因此最大损失就是2000元左右。2.(1)该委托将按最有利的限价卖出委托价格,即40.25美元成交。(2)下一个市价买进委托将按41.50美元成交。(3)我将增加该股票的存货。因为该股票在
4、40美元以下有较多的买盘,意味着下跌风险较小。相反,卖压较轻。3.你原来在账户上的净值为15000元。若股价升到22元,则净值增加2000元,上升了13.33%;若股价维持在20元,则净值不变;15若股价跌到18元,则净值减少2000元,下降了13.33%。令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X,则X满足下式:(1000X-5000)/1000X=25%所以X=6.67元。此时X要满足下式:(1000X-10000)/1000X=25%所以X=13.33元。一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。若股价升到22元,则投资收益率为:(1000×22-5300-15000
5、)/15000=11.33%若股价维持在20元,则投资收益率为:(1000×20-5300-15000)/15000=-2%若股价跌到18元,则投资收益率为:(1000×18-5300-15000)/15000=-15.33%投资收益率与股价变动的百分比的关系如下:投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值-利率×所借资金/投资者原有净值4.你原来在账户上的净值为15000元。(1)若股价升到22元,则净值减少2000元,投资收益率为-13.33%;若股价维持在20元,则净值不变,投资收益率为0;若股价跌到18元,则净值增加2000元,投资收益率为13.33%。(2)令经纪人发出追
6、缴保证金通知时的价位为Y,则Y满足下式:(15000+20000-1000X)/1000X=25%所以Y=28元。(3)当每股现金红利为0.5元时,你要支付500元给股票的所有者。这样第(1)题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和10.00%。Y则要满足下式:(15000+20000-1000X-500)/1000X=25%所以Y=27.60元。5.(1)可以成交,成交价为13.21元。(2)能成交5800股,其中200股成交价为13.22元,3200股成交价为13.23元,2400股成交价格为13.24元。其余4200股未成交部分按13.24元的价格作为限价买进委托排队等待新
7、的委托。6.你卖空的净所得为16×1000-0.3×1000=15700元,支付现金红利1000元,买回股票花了12×1000+0.3×1000=12300元。所以你赚了15700-1000-12300=2400元。7.令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r3和r6,则1+r3=(100/97.64)4=1.10021+r6=(100/95.39)2=1.0990求得r3=10.02%,r6=9.90%。所以3个月国库券的年收益率
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