人民币升值美国意图及中国策略分析

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1、人民币升值的美国意图及中国策略分析货币及汇率政策解读（３）人民币升值的美国意图及中国策略分析2010-04-1515:32:40　　■通过压迫人民币升值，美国可成功扰乱中国的货币金融环境，引起实体经济和虚拟经济的严重背离，进而损害和遏制实体经济的发展。无独有偶，上世纪８０年代，美国正是通过类似的手法打垮了日本的经济。今天的中国与当年的日本是何其相似。　　■至少就近期而言，通过采取盯住美元的形式维持人民币币值的相对稳定是一种最优策略。但如何应对国际社会的压力和恶意的贸易制裁是一个难题。中国的当务之急，是要采取表明坚定立场、大力推进人民币的国际化、藏汇于民、调整吸引外资政策等措施，以减轻人民币升值

2、压力。　　４月３日，美国财长盖特纳宣布，美国政府推迟公布原定于４月１５日发布的主要贸易国国际经济和汇率政策情况报告。不过，由于美国政府只是推迟公布主要贸易国汇率政策报告，因而最终将中国列为汇率操纵国的可能性仍然存在。　　美国将中国列为汇率操纵国的最主要“原因”，是“中国长期将人民币兑美元的汇率维持在均衡水平之下，由此攫取了国际贸易的不公正竞争优势”，并以此相要挟，多次要求人民币升值，实行完全的浮动汇率制，放开对资本账户的管制。但事实上，中国从未操纵汇率以“攫取国际贸易的不公正竞争优势”，也非今日全球经济不平衡格局的根源。　　中国的汇率政策对促进世界经济发展具有重大意义。中国维持汇率的相对稳定、

3、控制资本流动、妥善管理外汇交易，对全球金融体系的稳定做出巨大贡献。亚洲金融危机期间，东南亚国家的货币竞相贬值，中国维持汇率不变的承诺和行动，为亚洲乃至全球经济的稳定和发展做出的贡献有目共睹。况且中国作为世界上人口最多的发展中国家，只要中国的汇率政策有利于本国经济发展和大众福利水平的提高，本身即是为世界发展做出了巨大贡献。正如诺奖得主蒙代尔所指出的，“过去十多年里，中国维持人民币汇率稳定，不仅确保了中国经济长期稳定增长，而且是对世界经济金融的重大贡献。”　　美国频频施压人民币的真实意图　　在中国并没有实质性的汇率操纵行为背景下，如果美国将中国列为“汇率操纵国”，极有可能引发中美之间全面的贸易战，

4、而这显然是中美两国都极不愿意看到的。一旦全面的贸易战开打，虽然有可能解决美国本土的就业问题，但美国将难以享受到中国生产的物美价廉的商品，物价水平很可能立即出现飙升。如果美国通过从其他发展中国家进口的方式来替代中国，则美国保护本国就业的努力将再次付之东流，因为美国长期的贸易逆差乃是当今存有缺陷的国际货币体系的必然结果，同时也是国际产业分工的必然结果。　　事实上，美国当然明白，即使人民币升值了，美国的贸易逆差也不可能有根本性改善，更不必说对今天全球经济不平衡的现状有任何裨益。２００５年至２００８年，人民币兑美元汇率升值了２１％，但中国贸易顺差不降反升，对美贸易顺差年均增长２０．８％。２００９年以来

5、人民币兑美元汇率保持稳定，中国贸易顺差反倒下降３４．２％，对美贸易顺差下降１６．１％。美国当然明白，中国和美国在国际产业链上的互补远多于竞争，中国对美贸易顺差不仅没有导致美国失业的增加，反而为２０００年以来美国走出“ＩＴ泡沫”、“９·１１”冲击、伊拉克战争的阴霾而实行长期的低利率政策保驾护航，在流动性过剩的情况下维持了美国的低物价水平。美国当然也明白，中国对美贸易顺差规模远不像看起来的那么大，而且这种顺差很大程度上还来源于美国对华高科技产品的出口限制。２００１年至２００８年期间，美对华出口高科技产品占中国同类产品进口总额的比重，从１８．３％降至６．３％。如果美国能放宽对华出口管制，仅仅维持１８

6、．３％的市场份额，对华高科技产品出口额就可达６００多亿美元。　　那么，美国三番五次要将中国列为“汇率操纵国”的目的何在？从中国攫取最大利益和遏制中国经济的高速发展，维持美国世界霸主的地位是美国政策的根本性着力点。　　经济上，通过压迫人民币升值，美国至少可以获得三方面的利益。首先，虽然人民币升值无助于改变今日全球经济失衡之基本格局，但至少在较短的时期内有助于美国扩大对中国的出口，一定程度上降低美国的失业率和促进美国经济的复苏。当然，长期来看，人民币升值对美国对华出口的影响则是不确定的。因为人民币升值虽然可以增加对美国产品的需求，但可能出现的经济减速也会使中国从美国进口需求减少。其次，通过要求人民

7、币升值，美国可以变相地对华债务违约。目前，中国有超过２．４万亿美元的外汇储备，其中，大约有９０００亿美元以美国国债的形式持有。倘若人民币兑美元升值１０％，则９０００亿美元的债务也将缩水１０％。第三，通过逼迫人民币升值，打压人民币，可以有效维护美元世界货币的地位。若放任人民币朝着自由兑换并成为重要国际货币的方向迈进，则世界对美元的需求将会大幅下降，美元的国际地位也会受到极大威胁。　　政治上，通过逼迫