2017年新规实施给定增降温

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1、2017年新规实施给定增降温，联通携手BAT布局5G建设投中研究院马少波总/有/梦/想/可/以/投/中1关键发现KeyFindings17年完成定增规模明显下降市场17年实施定增企业数量减少Top1：中油资本重大重组案例Top2：中国联通巨额募资制造业最为活跃，同时规模最大行业金融业平均募资规模最高17年证监会发布定增新规，企业政策定增难度增大，市场更加健康2Copyright©投中信息1定增市场2017年概况（定增规模降幅明显）3Copyright©投中信息定增交易规模明显下降市场走势：2017年，423家A股-33.80%企业完成定增，募资规模企业数

2、量（环比）12774.70亿元，完成募资规模大幅下降。-25.47%趋势分析：2017年2月证监会的交易规模定增新规发布，约束市场致使定（环比）增热度下降，募资规模相较于上一年显著下滑。2014年-2017年A股上市公司实施定向增发融资规模统计5000063940000467423300002000020917141.2412253.512774.7100006935.6702014201520162017定向融资金额（亿元）完成定增企业数量CVSource,2018.014Copyright©投中信息2017年定增季度概况2017年1季度，137家A

3、股上市公司完成定向增发，募资总额5053.46亿元，市场热情高涨。第2季度，随着新规发布实施，仅有77家企业实施定增，募资总额1806.71亿元，市场颓势明显，第3季度，102家企业完成定增，募资2014.03亿元，市场略有回暖。第4季度，148家企业完成定增，募资3888.89亿元，一方面，市场继续回暖，另一方面，4季度接连出现高额单笔募资，拉高了整体募资水平。2017年1季度-4季度A股上市公司15000实施定向增发融资规模统计1481371200010290007760005053.463888.8930001806.712025.030Q1

4、Q2Q3Q4定向融资金额（亿元）完成定增企业数量CVSource,2018.015Copyright©投中信息2017年度定增月度概况市场走势：2017年1月定增市场募集规模巨大，募资总额3195.1亿元，为年度最高规模，2月出现断崖式下滑，市场定增规模在5月陷入最底谷，募资规模仅338.6亿元，为年度最低规模，随后市场逐渐回升，变现出平稳趋势。趋势分析：2017年初，由于定增发行门槛低，套利空间大以及行政约束宽松，导致市场热衷于定向增发，2月新规发布，规范市场，定增热度瞬间降温，规模大幅下降，下降至谷底后市场逐渐回归理性，募资规模逐渐展现出平稳态势。2

5、017年1月-12月A股上市公司实施定向增发融资规模比较500063400056434738383136353830001920200010000123456789101112定向融资金额完成定增企业数量CVSource,2018.016Copyright©投中信息2重点案例分析7Copyright©投中信息案例一：中油资本重大资产置换热点关注：2017年1月16日，ST济柴（000617.SZ）以重大资产置换并发行股份及支付现金的方式，购买中油资本100%股权并募集配套资金，755亿元的资产交易价格创下A股市场新的交易记录。总交易规模高达880亿元。2

6、017年度A股完成定增上市公司融资规模TOP5发行发行数量融资金额企业代码CV行业价格（万股）（亿元）9.88698,488.55690.11中油资本000617.SZ金融业10.81175,763.18190.00中国联通600050.SH电信及增值6.83903,735.43617.2510.76395,018.59425.04顺丰控股002352.SZ交通运输35.1922,733.7380.0010.15181,929.90184.66五矿资本600390.SH金融业10.15147,783.25150.00宝钢股份600019.SH能源及矿业4

7、.60565,251.67260.02CVSource,2018.01案例点评：此次交易ST济柴（000617.SZ）获得中油资本全部资产，更名中油资本（000617.SZ），成功变身成为涵盖财务公司、银行、金融租赁、信托、保险、保险经纪和证券等金融牌照的金融业务上市公司。8Copyright©投中信息案例二：中国联通募资617.25亿元热点关注：中国联通（600050.SH）向中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰等9名战略投资者非公开发行股票，签署战略合作框架协议，募资617.25亿元，所募资金用于4G能力提升及5G项目建设。序号发行对象发行后持股比例（%）1

8、中国人寿10.552腾讯信达5.333百度鹏寰3.394京东三弘2.425阿里创