浅谈金融危机与泡沫经济

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1、浅谈金融危机与泡沫经济中文摘要：美国次贷危机影响，席卷全球的金融危机尚未退去，百业萧条。在此背景下，本文着重论述了美国金融危机的背景、成因，并提出一些应对泡沫经济的措施。关键字：次贷危机，资产泡沫，泡沫经济，流动性过剩，国际收支失衡，应对措施在2006年以前的5年里，美国住房市场持续繁荣，加上当时美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。次级房贷对贷款人的偿贷能力要求较低，但能给银行业带来较高的收益。但从2006年春季起，由于利息上升，房贷者还款压力增大，很多还贷能力差的用户出现违约的现象，银行难以收回贷款的本息，美国的“次债危机”开始显现。次债危机

2、使次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。致使全球主要的金融市场因此出现流动性不足危机，2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。不仅重创这些国家的经济，还造成了全球金融市场的巨烈震荡。经过半年多的分解消化，直到2008年危机还未见底，可见此次危机波及范围之广，影响程度之深。当然，由于经济全球化得原因，在重创美国经济的同时，也对我国的经济造成了很大的影响。我国的股票市场由6000多点跌至不到2000点左右，并且一直处于长期的寒冬，广大股民遭到了惨重的损失。我国是美国的最大债权国，我国在美国的很多投资也因投资公司的倒闭，资产

3、每天都在很多程度上缩水。美国的经济因为“次债危机”而引发市场需求急剧下降，影响了我国以出口为导向的外向型经济地区的经济，尤其是的沿海地区的很多工厂关门倒闭， 如广东东莞的很多鞋厂已经关门。 在查阅相关资料后，我了解了次贷危机形成的原因。这些原因主要有资产泡沫，流动性过剩，国际收支失衡等。一：形成原因1、资产泡沫泡沫一词可追溯至1720年发生在英国的“南海泡沫公司事件”，当时南海公司在英国政府的的授权下垄断了对西班牙的贸易权，对外鼓吹其利润的高速增长，从而引发了对南海股票的空前热潮，由于没有实体经济的支持，经过一段时间其股价迅速下跌，犹如泡沫那样迅速膨胀又迅速

4、破灭。其他早期的泡沫现象还有荷兰的“郁金香事件”，法国的“约翰．劳事件”。在现代经济条件下，各种金融工具和金融衍生工具的出现以及金融市场自由化、国际化，使得泡沫经济的发生更为频繁，波及范围更加广泛，危害程度更加严重，处理对策更加复杂。泡沫经济的根源在于虚拟经济对实体经济的偏离，即虚拟资本超过现实资本所产生的虚拟价值部分。在生产资本和商品资本的运动中不会出现泡沫，因为生产资本和商品资本的运动都是以实物形态流量为媒介，并进行和其相对应的流向相反、流量基本相等的货币形态流量。因此人们认为泡沫经济产生于虚拟资本的运动，这也是泡沫经济总是起源于金融领域的根源。此外，作

5、为不动产的土地，其特殊的价格构成使土地资产成为了一种具有虚拟资本属性的资产，同时金融业与房地产业的相互渗透、相互融合，使得每次经济泡沫的产生都必然伴随着地产泡沫的产生。从经济因素来看，由于受低通胀率、高增长率、高就业率等宏观经济因素的影响，企业盈利能力上升，个人收入增加；同时由于通胀压力减小，货币政策处于宽松的状态，在这样的背景下，投资者的信心逐渐增强，股票和房地产等资产价格也随之上涨，此时价格的上涨时由于基本经济条件的变化而引起的。资产价格的上涨，刺激了投资者队伍的不断壮大和资产共计的增加，居民持有该类资产的价值与全社会财富的比例明显上升，股票市场和房地产

6、市场规模不断扩大，斌进一步刺激投资者的信心，整个股票市场和防毒产市场笼罩在一片乐观的情绪当中。投资者对利好消息反应过度，投资者风险溢价下降，“狼群行为”出现和金融机构积极参与等机制的放大作用，资产价格逐渐偏离资产价值，经济泡沫随之形成，价格泡沫是资产价格的扭曲，性能构成虚假的价格信号，引导相关行业的生产者夸大投资及持有泡沫资产的消费者夸大消费支出，从而促进经济增长，泡沫开始形成。从历史上看，泡沫经济最终会破灭，但是会对该国经济和世界经济的发展造成极大危害，对内，扰乱市场需求，降低经济系统的生产效率，使经济脱离较优的平稳增长路径，影响经济系统分配结构，福利状况

7、和投资者对未来经济的信心，导致企业大量破产，银行持有不良债权，引发金融危机乃至经济危机，对外，泡沫经济形成和破灭过程总资产价格的异常波动及由此引发的金融危机，通过贸易、金融和心理等渠道，对周边国家甚至整个世界经济产生巨大的冲击，形成区域性过世界性金融危机，使这些国家经济增长速度减缓。1、流动性过剩从理论上来看，资产泡沫的源头就是流动性过剩。所谓“流动性”，实际上是指一种商品对其他商品实现交易的难易程度。衡量难易程度的标准是该商品与其他商品实现交易的速度。当该商品与其他商品交易速度加快，也就是非常容易实现交易的时候，流动性就会出现过剩；当该商品与其他商品的交易

8、出现速度减缓，也就是实现交易非常困难的时候，流动性就