影响中国对外投资的外部因素研究

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1、影响中国对外投资的外部因素研究 　　摘要：当今世界处于一个趋于资本全球化、投资金融化、经济危机传导化的阶段。中国的国际投资资本在此时刚刚成形，只具有数量规模，而很少有其他的优势。研究世界经济中对中国的对外投资行为构成影响的外部因素，是为中国投资资本更好更安全地融入国际投资资本打基础。 　　关键词：对外投资；国际资本；金融市场；国际组织 一、影响中国对外投资的外部因素 国际流动资本 　　自20世纪80年代以来，国际资本的跨国流动日趋活跃，对世界经济的发展产生了重要作用。进入90年代以后，国际

2、资本流动有增无减，并以更迅猛的态势得到长足进展，国际资本流动的规模越来越大。以发展中国家资本净流入量为例，在70年代，发展中国家资本净流入量是100亿-200亿美元，约占发展中国家国内生产总值的1％。到1997年，发展中国家资本净流入量已达到2800亿美元，约占发展中国家国内生产总值的4％。 　　由于各国逐步放松对外汇市场和资本市场的管制，同时在金融市场全球一体化、证券化、自由化和金融创新的多重作用下，国际金融和国际金融市场发生了巨大变化，国际资本流动的规模和速度惊人，表现出明显的扩大趋势。以外

3、汇市场的急剧膨胀为例，1999年全球每日外汇交易量超过112万亿-115万亿美元，是国际贸易量的100倍。 　　另外，据统计，在过去20年里，国际资本流动平均增长13167％，而全球国民生产总值平均增长6158％。此外，国际金融市场上游资充斥，“热钱”交易量逐年上升。根据国际清算银行和世界贸易组织的一份统计资料显示，全球货币日平均交易量曲线近10年来一直呈大幅上升趋势，目前已经上升到平均每天1万亿美元以上。 国际金融市场 　　参与到国际投资当中，首先要面对的就是国际金融市场。其中对中国对外投

4、资能够直接形成影响的主要因素有几种： 　　1、外汇市场。外汇交易市场是个存在于银行间或交易商间的市场，它并非传统印象中的实体市场，没有实体的场所供交易进行，交易是通过电话及计算机终端机在世界各地进行，直接的银行间市场是以具备外汇清算交易资格的交易商为主，他们的交易构成总体外汇交易中的主体，也使外汇市场成为最具流通性的市场。 　　外汇市场是全球最大的金融市场，单日交易额高达1.5兆美元。在传统印象中，认为外汇交易仅适合于银行、财团及财务经理人。但是经过这些年，外汇市场持续成长，并已成为连结了全球

5、市场的交易。参与者包括了银行、中央银行、经纪商及公司组织如进出口业者及个别投资人。许多机构组织包括美国联邦银行在内都透过外汇交易赚取丰厚的利润。现今，外汇市场不仅为银行及财团提供了获利的机会，也为个别投资者带来了获利的契机。 　　在中国的对外投资活动中，不论是从事国际直接投资活动，还是从事国际间接投资活动，均要涉及一国或一个地区与另一国或另一个地区不同币种之间的兑换问题。自布雷顿森林体系瓦解，牙买加体系建立一直到现在的后牙买加体系，世界货币体系经历了剧烈变革后进入了浮动汇率体系时代。汇率受多种因

6、素的影响在外汇市场中自由的浮动，中国的对外投资活动面临的外汇风险也越来越大。 　　世界上交易量大且有国际影响的外汇市场有伦敦、纽约、巴黎、法兰克福、苏黎世、东京、卢森堡、香港、新加坡、巴林、米兰、蒙特利尔和阿姆斯特丹等。在这些市场上买卖的外汇主要有美元、英镑、德国马克、法国法郎、瑞士法郎、日元、意大利里拉、加拿大元和荷兰盾等十多种货币，其他货币也有买卖，但为数极少。 　　2、国际证券市场。自20世纪末以来，证券市场成为了推动世界经济规模不断扩大的主要动力，虚拟经济也逐渐超过了实体经济成为了世界

7、经济中最大的部分。国际证券投资不断发展并渐渐占据国际投资主导地位。国际投资的证券化趋势表现为国际证券投资规模迅速扩大，其中又以跨国股票的空前活跃和国际债券市场的迅速发展为突出特点。其原因之一在于20世纪80年代初所发生的世界性债务危机，原因之二在于20世纪80年代以来的全球金融自由化，以及各国金融管制的放松，金融机构逐步由分业经营走向混业经营。全球金融自由化程度的不断提高，新的金融投资产品层出不穷和新兴市场开放程度继续提升，使得国际投资证券化趋势的高速发展，带来的问题影响也将同样增大。证券化趋势对

8、投资来说，其致富速度和破产速度都将加快。 　　国际证券市场主要包括国际股票市场和国际债券市场。国际证券市场主要包括：美国证券市场、英国证券市场、日本证券市场、香港证券市场。而随着欧元区和欧洲经济的兴起，欧洲的证券市场主要是德国的证券市场也成为全球主要的证券市场。 　　3、衍生金融工具。根据对货币利率或债务工具的价格、外汇汇率、股票价格或股票指数、商品期货价格等金融资产的价格走势的预期而定值，并从这些金融产品的价值中派生自身价值的金融产品。 　　衍生金融工具是指从传统金融工具中