阿尔法投资策略

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1、阿尔法投资策略：领先投资概念    截至2005年7月中旬，证券市场上的开放式基金总数已经达到130多只。不同基金产品秉承着不同的投资理念，遵循着不同的投资策略，创造着不同的投资风格。从总体上看，证券投资基金的投资策略分为两类：一类是想比市场做得更好，称为积极投资。另一类是满足于市场提供的回报，称为消极投资。一般而言，积极投资的风格更加主动，能够为客户创造出超出市场基准的收益回报。(千金难买牛回头我不需再犹豫)    在当前国际市场上，有一种新型的积极投资策略正在被越来越多地运用在基金投资上———追求阿尔法投资策略。这种投资策略，以获得最高的阿尔法值为基金投资的最终目的，通过动态计量模

2、型等具体实施策略的完成来创造超额收益，为投资者带来超额回报。    这里提到的阿尔法值（也叫詹森指数Jenson），是以资本资产定价模型（CAPM）为基础，衡量基金相对业绩（即能否战胜市场）的一种指标。1968年，迈克尔·詹森（MichaelC.Jensen）发表《1945-1964年间共同基金的业绩》一文，提出了这个以CAPM为基础的业绩衡量指数，它能评估基金的业绩优于基准的程度。阿尔法值的具体含义就是基金的实际收益超过它所承受风险对应的预期收益的部分，是与基金经理业绩直接相关的收益。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)    该指标综合考虑了收益和风险两个方面。投资基金的收

3、益通常用一段时期内资产净值的平均增长率表示，基金的风险一般分为绝对风险和相对风险，前者是指基金资产净值的绝对波动情况，用净值增长率的标准差表示；后者是指基金资产净值对市场指数波动的敏感程度，用基金的贝塔系数表示。一般来说，收益越高，风险越大；收益越低，风险也相对较小。阿尔法值综合考虑这两方面的因素，能够非常客观地衡量和代表基金投资的业绩表现。    投资者可以参考阿尔法值，来对基金投资的期望收益与证券市场的期望收益进行比较。投资基金可能在某一段时期收益是一个负值，但这并不表示这个开放基金不好。只要在这一阶段阿尔法值为正，尽管基金的收益是一个负值，我们还是可以认为这个基金是一个优秀的开放

4、式基金。相反，即使某一段时期投资者所购买的开放式基金有显示的现金收益，但如果它的阿尔法值是一个负值，那么就表示投资者所购买的开放式基金是一个劣质的开放式基金，因为别的投资者100元能赚20元，而这个基金管理人只能帮投资者赚10元，投资者应当考虑重新选择新的基金。    追求阿尔法值的投资策略，对基金经理以及整个基金的管理运作都提出了更高的要求，在当前的证券市场上有着领先意义。因为以追求